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摘 要
1、虽然经济数据有反复，但美国就业和通胀温和降温的大趋势不变。此外，巴以冲突等地缘冲突依然存在，避险情绪并未消失，去美元化需求下央行购金动力也没有改变，叠加美国货币政策逐步转向，金价仍有上行空间。可以逢低关注黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400）。
2、三期大基金可能会重点投向目前卡脖子问题比较严重的上游设备和材料领域，另外与AI相关的算力芯片、存储芯片等环节大概率也会是大基金三期重点扶持的方向。从传统需求周期角度看，今年一季度PC和智能手机出货量均有回升。总体来讲，半导体芯片产业链已经进入国产替代、创新、基本面多重周期共振的阶段，可以关注半导体设备ETF（159516）、芯片ETF（512760）、集成电路ETF（159546）。
3、上证综指在编制规则优化后指数的稳定性和代表性进一步提升，是投资A股较好的宽基指数。上证综指采用总市值加权，相比于自由流通市值加权的沪深300等宽基指数，其权重股中“中字头”标的占比更高，近三年业绩表现明显优于沪深300，并且在新国九条背景下中长期投资价值凸显。上证综指ETF（510760）及其联接基金的年管理费率为0.15%，年托管费率为0.05%，是全市场费率最低的大盘投资利器之一。
正 文
A股今日震荡走低，创业板指冲高回落。截至收盘，上证综指收跌0.28%，深证成指跌0.69%，创业板指跌0.09%，两市成交额7551亿元。从盘面上看，半导体产业链活跃，大消费以及资源股出现回调。
北京时间今天凌晨2点，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.50%的水平不变，符合市场预期。同时，最新公布的“点阵图”显示，美联储决策者们将今年降息次数的中位数预期从3月份的3次降到了仅有1次，今年中位数利率预期也从今年3月的4.6%调整到了5.1%。
随后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话也释放了“鹰派”信号。他表态称，通胀已经实质性地放缓，但仍然太高，今年迄今的通胀数据还不足以给美联储降息的信心。鲍威尔的讲话以及点阵图都预示着，今年降息1次可能是大概率事件，即使5月CPI显示通胀改善，美联储官员也不急于降息。
虽然经济数据有反复，但美国就业和通胀温和降温的大趋势不变。此外，巴以冲突等地缘冲突依然存在，避险情绪并未消失，去美元化需求下央行购金动力也没有改变，叠加美国货币政策逐步转向，金价仍有上行空间。可以逢低关注黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400）。
芯片板块今日较为活跃，芯片ETF（512760）、集成电路ETF（159546）、半导体设备ETF（159516）均不同幅度上涨。
来源：Wind
政策面上，国家集成电路产业投资基金三期有限公司于近日注册成立，注册资本3440亿元，成为中国芯片领域史上最大规模基金项目，体量超市场预期。第三期大基金可能会重点投向目前卡脖子问题比较严重的上游设备和材料领域，以及与此对应的晶圆制造产业链环节。除此之外，全球人工智能大模型发展如火如荼，与AI相关的算力芯片、存储芯片等环节大概率也会是大基金三期重点扶持的方向。
AI的发展不仅对算力提出了更高的要求，同时也对与算力的内存系统提出了更高的要求。行业主流存储芯片厂商已经开始涨价，根据Trend Force最新预估，2024年第二季DRAM合约价季涨幅将上修至13%~18%；NAND Flash合约价季涨幅同步上修至约15%~20%。综合分析，二季度存储芯片市场大概率还会保持价格上涨的趋势。
从今年5月开始，大模型价格战呈现出愈演愈烈的局面，更多的获取用户是大模型厂商关注的重点之一。在大模型普及初期，众多厂商进行价格战将有望加速AI大模型用户的普及，帮助用户完成初步产品教育，有利于未来市场进一步发展扩容。
AI算力芯片增长空间广阔，但从当前角度看产业链最大的驱动因素还是其传统需求周期。据IDC数据，在经历了连续8个季度的同比下滑后，PC市场今年Q1出货量5980万台，同比转正。全球智能手机出货量同样延续回暖，同比增长幅度达7.7%。
来源：Wind，同花顺iFind，德邦证券研究所
总体来讲，半导体芯片产业链已经进入国产替代、创新、基本面多重周期共振的阶段。短期受市场情绪、海外制裁事件等因素影响，上述因素在板块定价层面可能没有得到充分反应。感兴趣的投资者可以持续关注半导体设备ETF（159516）、芯片ETF（512760）、集成电路ETF（159546）后续的布局机会。（详见）
市场经过近1个月的调整，上证综指再度逼近3000整数关口，新一轮“3000”保卫战一触即发。站在当前时点，上证综指ETF（510760）的投资性价比凸显。
2月初上证综指在创下了2635点的近几年新低后，新一届ZJH开始以壮士断腕的决心强力“救市”，疑似GJD借道ETF入场、IPO节奏放缓，监管层对于市场“呵护”有加。自2月末上证综指站上3000点之后，3000关口先后面临了2次考验，但市场都有惊无险地止跌回升，3000点或是后续调整的一个支撑位。
市场上的聪明资金也早已注意到这一点，近10天尽管市场指数在不断调整，但是资金却在积极布局上证综指ETF（510760），近10天净流入超2亿元。
上证综指ETF（510760）基金份额变化，数据来自于WIND
从指数本身角度来分析，上证综指在编制规则优化后指数的稳定性和代表性进一步提升，是投资A股较好的宽基指数。上证综指采用总市值加权，相比于自由流通市值加权的沪深300等宽基指数，其权重股中“中字头”标的占比更高，近三年业绩表现明显优于沪深300，并且在新国九条背景下中长期投资价值凸显。
上证综指ETF采用抽样复制策略，在实现跟踪目标的基础上取得了一定超额收益。一季报显示，截至3月31日，上证综指ETF各阶段超额收益显著。其中近三年收益6.15%，同期上证综指涨幅为-11.64%，超额收益达到17.79%。
数据来源：基金定期报告，数据截至2024/3/31。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。指数/基金过往表现仅供参考，不预示未来表现。
另外值得一提的是，上证综指ETF（510760）及其联接基金的年管理费率为0.15%，年托管费率为 0.05%，是目前全市场费率最低的大盘投资利器之一，感兴趣的投资者可以持续关注。（详见）
今天就这样，白了个白~
风险提示
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。