12月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，由于通胀风险和不确定性很高，美联储预计2025年降息幅度或收窄至50个基点。
受美联储鹰派言论的影响，美国此次降息反而出现加息的结果，美元指数近日一度上涨至108.54，创两年以来的新高，美元兑人民币也上涨至目前的7.2992。
那么，在美联储预计将放缓降息节奏的背景下，美元是否会继续创新高、人民币未来是否面临空前的压力？
一方面，美联储过往的经济和货币政策前景预期的准确性其实并不高，多次出现明显的偏差。
例如，2023年10月，由于美债价格出现历史性大跌，美联储货币政策出现急转弯，发出明确的降息信号。而在此前，美联储还在强调要继续加息。
同时，美联储将面临泡沫严重的美债和美股等诸多问题的严峻挑战，美联储不但难以长期维持鹰派的货币政策立场，美债和美股还或将会迫使美联储再度转向。
自从上世纪80年代以来，美国国债规模以平均每8年翻一倍的速度在快速增长。目前，美国国债规模已经超过36万亿美元，由于美国国债利息成本、财政赤字持续增加、美国债务未来还将会持续激增。
美债价格已经下跌了52个月，导致美联储等美国机构美债持仓账面亏损严重。
2023年6月，由于所持有的美国债券亏损严重和不看好这些债券的前景。日本农林中央银行被迫宣布将在未来一年内出售约630亿美元的美国和欧洲政府债券。
2025年，将有7.8万亿美元规模的美债到期，而这些国债大多是2019年以前发行的，当时发行的利率极低。这些债券到期后，美国将被迫发行利率更高的新债去还利率极低的旧债，这将会继续大幅推高美国未来的国债利息支出、财政赤字和债务规模。
例如，12月27日，美国5年期国债收益率约为4.44%，而在2021年11月时，仅为1.07%。
美国此次被迫连续降息的主要原因是由于美国此前的加息推高了美国国债收益率，导致美国国债利息成本、财政赤字和债务规模激增、美国商业地产风险、中小银行和债务风险上升等。
但美国从9月份开始连续三次降息后，美国国债收益率不降反升，降息的目的并没有达到。美国10年期国债收益率反而从9月份的低点3.60%大幅反弹至目前的4.60%，美国未来将面临巨大的压力。
美国2024年财年国债利息支出高达1.1万亿美元，利息支出占税收收入的比重持续攀升。2024年二季度，这一比例已高达37%，而在2006年时，这一数字仅为23%，美国政府的偿债能力在持续下降。
美股泡沫严重，估值已经超过了历史极端水平，巴菲特指标（美股市值/美国GDP）达到208%，超过均值的两倍标准差，估值远高于中国等新兴市场国家。
例如，以特斯拉为例，特斯拉市值近期曾一度达1.4万亿美元，是全球汽车行业上市公司的相近一半，也是中国汽车企业市值总和的数倍。
而比亚迪目前市值仅约为1070亿美元，不及特斯拉的10%，但比亚迪近年的发展势头明显超过特斯拉。三季度，比亚迪季度营收已经超过特斯拉。
比亚迪的最新静态市盈率为27倍，远低于特斯拉的105倍。特斯拉估值更是远高于丰田和大众等汽车巨头，丰田和大众的最新静态市盈率仅分别为8.15倍和2.63倍。
市场在疯狂炒作特斯拉的自动驾驶业务，但智能驾驶市场竞争激烈。特斯拉的智能驾驶业务也面临华为等中国科技和汽车企业的强有力挑战，市场严重低估了特斯拉智能驾驶业务所面临的竞争压力。
特斯拉的市值占全球汽车行业上市公司的相近一半，远超过其利润占比，反映了目前美股泡沫之严重。
泡沫严重和风险巨大的美股未来将越来越需要美联储降息来维持。
近日，知名分析师Steven Jon Kaplan认为，现在美股科技泡沫更大了，正逼近“临界点”，目前熊市可能已经开始。他还表示，如果像QQQ这样的股票下跌20%，那些价值数万亿美元的基金将同时抛售。
Kaplan近年的预测准确率极高，曾成功预测了近年来几次科技股的抛售。
而美股近年的持续上涨对促进美国消费和经济增长起到了至关重要的作用，特朗普近期也表态将要极力支持美股。
虽然，自从特朗普在大选中胜出以来，美元指数已经出现了明显的上涨。但从特朗普上一任的情况来看，美元指数出现了先涨后跌的走势。美元指数从2016年年底的102下降至2020年年底的89附近。
而特朗普近期对强势美元的抨击明显超过当年，特朗普认为强势美元不利于美国制造业的发展，重振美国制造业是特朗普2.0时代的关键之一。据彭博社10月份报道，·特朗普曾表示，如再次当选，他会大幅降低美国利率。
在特朗普一系列措施的打压下、加上全球“去美元化”加速，与特朗普上一任期相比，美元后继或将会面临更大的考验。
因此，以上诸多因素表明美元的强势或将难以长期维持，人民币未来面临的压力或将减轻。