每经编辑：吴永久

｜2026年5月11日 星期一｜

NO.1华泰证券：增配锂电、储能、铜铝及部分化工

华泰证券指出，第一，AI链仍是中期逻辑清晰的主线，维持超配，但在内部适度轮动，由前期浮盈较厚的半导体等AI硬件向泛AI链中近期性价比提升的锂电/储能等适度切换。第二，AI链外的交易性仓位建议增配景气趋势仍在，例如超额收益落后的铜铝等工业金属，以及供需有缺口且盈利预期改善的部分化工品，如尿素、硫磺等。

NO.2招商策略：算力、锂电产业景气度较高

招商证券研报指出，近期海外算力、国产算力、锂电三个主题的产业景气度较高。投资上，短期弹性最强的是国产算力，中期确定性较强的是海外算力基础设施，锂电处于景气修复阶段。同时，一季报的披露进一步验证了整体A股业绩进入上行趋势，同时供给端出现初步扩张的态势，A股从流动性驱动、主题投资进入业绩验证阶段。其中年报和一季报显示的业绩高增长方向主要集中在：AI需求高景气领域、部分出口优势制造领域和涨价资源品领域。

NO.3中信建投：铝材出口强劲，改变高库存现状的变量正在壮大

中信建投研报指出，2026年4月国内未锻轧铝及铝材出口59.755万吨，相比去年同期51.8万吨增长15%，环比3月猛增11.24万吨，自此，铝材出口填补海外市场电解铝空缺的逻辑得以验证。5月铝材出口订单更为旺盛，叠加中国铝锭进口量的减少（因为外盘价格显著高于内盘），5月国内将正式进入库存去化阶段，压制在国内铝价上的“大山”终将被移除，铝价获得向上的动能。

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