金色海岸住宅区2幢2单元2201室房产内部。 图源：阿里资产平台
本报记者 李贝贝 上海报道
1月20日上午，经过5轮竞拍，德信控股集团有限公司（下称“德信集团”）创始人、董事长胡一平、魏佩芬夫妇名下位于杭州的江景豪宅易主，最终成交价格3199.4万元。而在半个月前的1月7日，德信集团旗下上市平台“德信中国”已正式告别港交所，上市之路画下句号。
值得关注的是，德信中国曾与祥生控股、佳源国际、中梁控股（02772.HK）并称为“浙系房企四小龙”。然而，随着房地产行业进入深度调整期，四家曾风光无限的浙系房企陆续陷入困境，除中梁控股仍处停牌状态外，其他三家均已退市。
就退市对公司经营状况的影响、后续公司战略层面的调整等问题，《华夏时报》记者多次拨打德信集团官网电话，一直无人接听。上海易居房地产研究院副院长严跃进向记者直言，“浙系房企四小龙”的衰落轨迹存在多重相似性，如均靠激进拿地、高杠杆扩张实现规模跃升，过度依赖外部融资。而在战略调整滞后的状态下，四家企业也均未及时从“规模导向”转向“质量导向”。
涉4500万元债权，杭州江景豪宅7折法拍
根据阿里资产平台信息，杭州市上城区金色海岸住宅区2幢2单元2201室房产于1月19日上午10时正式启动法拍，起拍价为3141.4万元。此次竞拍共吸引3人报名，获得21883次围观，826人设置提醒，市场关注度颇高。
从竞买记录来看，该套房产仅进行了五次竞价便成功落槌。其中“R7314”号、“A0529”号竞买人各出价2次，“B7041”号竞买人出价一次，最终由自然人章彭毅（即“R7314”号）以3199.4万元的最高应价胜出，较起拍价仅溢价58万元。
公开信息显示，金色海岸小区面朝钱塘江，为杭州老牌一线江景豪宅，目前二手房均价约为12万元/平米。据拍卖信息，该套房源的房屋建筑面积为376.8平米，土地使用权面积为18.5平米，用途为住宅。以起拍价计算，该套房源的价格约8.3万元/平米。房源的评估价为4487.69万元，起拍价仅3141.4万元，相较评估价直降1345.6万元，相当于打了七折。
杭州华正房地产估价咨询有限公司出具的一份涉执房地产处置司法评估报告显示，该套房产登记于2010年9月，为德信集团创始人及董事长胡一平及其配偶魏佩芬共同共有。
从阿里资产平台发布的照片来看，该套房产整体较为整洁，内部物品已全部搬空，但局部墙面有受潮痕迹，部分墙纸出现脱胶情况。此外，房源物业费缴至2024年12月31日，物业费标准是6元/平米/月；水费截至2025年11月15日，无欠费；电费截至2025年11月1日，欠费214.5元；燃气费截至2025年10月30日，欠费379.44元。
该套房源进入法拍程序，源于一笔4500万元的债权。根据《杭州市不动产登记信息查询记录》，在德信中国美元债公开违约前约8个月（即2022年4月），胡一平将其名下位于杭州市上城区金色海岸住宅区2幢2单元2201室的不动产，以最高额抵押方式抵押予上海银行股份有限公司杭州分行，对应最高债权数额为4500万元，债务履行期限自2022年4月18日起，至2025年4月18日止。
同时，杭州市上城区人民法院于2025年12月5日作出的执行裁定书显示，在上海银行股份有限公司杭州分行与胡一平、德信控股集团有限公司、德信地产集团有限公司、魏佩芬、宁波凯鸿股权投资合伙企业（有限合伙）之间的金融借款合同纠纷一案中，法院判令胡一平、德信控股集团有限公司、德信地产集团有限公司、魏佩芬支付执行款约7595万元，并承担法律文书确定的后续利息。由于被执行人未履行生效法律文书确定的义务，该院依法裁定拍卖该套房产。
从“三年千亿”到落寞退市
这套江景豪宅的法拍，只是德信中国债务危机的缩影。这家曾喊出“三年千亿”口号的浙系老牌房企，早已在行业调整中跌落神坛。
官网显示，德信集团起步于1993年，总部位于杭州。2019年2月，旗下地产平台“德信中国”登陆港交所。彼时在敲钟仪式上，胡一平提出“三年跨入千亿阵营”的口号，显示出对规模扩张的强烈野心。
2019年，德信中国实现销售450.77亿元，次年（2020年）累计实现合约销售金额约635.30亿元，较上年同期增长40.9%。为兑现“千亿”豪言，公司启动疯狂拿地模式，仅2021年就取得32幅新增地块，截至同年底土地储备量高达1913万平米。不仅如此，德信还为项目制定了“35612”铁律：即要求拿地后3个月拿施工证、5个月开放示范区、6个月首次开盘、12个月实现股东资金回正。
然而，这种高周转、高成本拿地的激进模式也为企业发展埋下致命隐患。2022年，房地产市场持续下行。未经审核营运数据显示，该年德信中国实现累计合约销售金额约人民币361.00亿元，资金回笼陷入停滞，此前积累的债务开始集中爆发。同年12月，德信中国因未能支付一笔9.95%利率的3.5亿美元债利息，债权人建设银行（亚洲）决定向香港法院提交清盘呈请，公司债务危机正式爆发。
面对暴雷困境，德信中国并未“躺平”。2022年11月，公司提出境外债重组方案，即每1000美元旧债置换2024年到期的975美元新债，以及25美元前期本金和5美元现金同意费，但未能获得足够债权人支持。
2023年12月，德信中国表示，未能根据计划完成重组，延期至2024年4月寻求解决方案，正在与顾问进行讨论，以期制定适当考虑所有利益相关者情况的重组计划。“预期将及时寻求与计划债权人进行透明对话，以于2024年4月底前识别及实施协商一致的解决方案。”
但转机未能出现。2024年3月，建设银行（亚洲）向香港法院提交清盘呈请，同年6月香港高等法院正式颁令清盘，德信中国股票停牌，股价定格在0.085港元，较2019年发行价暴跌98%，市值仅剩约2.52亿港元。2025年3月，仍处于清盘阶段的德信中国披露，尚未就潜在重组达成或签订任何承诺或正式协议，公司将继续停牌，直接表明其清盘与重组进程仍处于僵局状态。
直至今年1月6日，德信中国发布公告称，香港联合交易所宣布，自2026年1月7日上午9时起，该公司的上市地位将根据《上市规则》第6.01A（1）条予以取消。
目前，德信系的清算仍在持续。除此次被拍卖的江景豪宅外，德信旗下温州市区的德信君亭酒店也在2026年1月挂上了拍卖名单。不过，胡一平本人并未淡出公众视野。浙江省房地产业协会官网1月14日更新的信息显示，该协会会长为胡一平。另据湖州商会青年联会消息，1月10日，杭州市湖州商会三届四次会员大会暨2026新春年会在杭州举行，300余名会员参加，胡一平出席并致欢迎辞。
“浙系房企四小龙”集体折戟
德信中国的陨落并非个例。曾经与其并称“浙系房企四小龙”的中梁控股、祥生控股、佳源国际，均在行业调整中陷入相似困境，书写了一部跌宕起伏的兴衰史。
据公开信息，在房地产行业高速增长的“黄金时代”，靠着浙江民间资本的充沛滋养以及对高周转模式的极致追求，“浙系房企四小龙”均曾创下惊人的扩张速度。
例如，祥生地产2015年销售额刚过百亿元，2018年就突破千亿元。2020年，祥生控股正式在港交所上市，上市当天公司总市值一度达到167.7亿港元，陈国祥及家族所持市值超110亿元，一跃成为福布斯杂志富豪榜上的亿万富翁；据克而瑞数据，被业内称为“小碧桂园”的中梁控股2015年销售额168亿元，2016年便增至336.8亿元。2019年，其招股书显示，2018年公司全年销售额为1015亿元，扩张势头同样迅猛。
但随着房地产行业进入深度调整期，“四小龙”陆续谢幕。在德信中国摘牌之前，佳源国际早在2023年4月3日即正式停牌，经过18个月的努力依旧未能达成复牌条件；2024年10月29日，佳源国际的上市地位被正式取消。
紧随其后，2024年11月11日，距离上市满4周年仅差7天的祥生控股告别港交所，证券代码“02599.HK”正式被联交所移除。即便祥生控股前后发布了6份关于复牌进展的季度更新公告，但均未满足联交所的复牌指引。更令人唏嘘的是，祥生创始人陈国祥已于2023年因病去世。
“四小龙”中唯一没有退市的中梁控股，其股票也长期停牌。今年1月9日，中梁控股宣布，公司2025年累计合约销售金额约为120.7亿元，曾经的“千亿房企”光环已然褪去。
严跃进分析认为，“浙系房企四小龙”的衰落轨迹存在多重相似性：“其一，高杠杆扩张埋下隐患，四家企业均通过激进拿地、快速扩张实现规模跃升，当然也和当时赴港上市有关，但本质上都是当时市场扩张中的一个重要体现；其二，过度依赖外部融资，四家企业均依赖美元债、信托等高成本融资渠道，客观上也在市场下行的过程中成为压垮企业的最后一根稻草；其三，战略调整滞后，四家企业均未及时从‘规模导向’转向‘质量导向’。尤其是房地产市场供求关系发生重大变化的情况下，调整节奏是比较慢的。”
严跃进强调，未来房地产行业将进入“低增长、低杠杆、低周转”阶段，在行业发展新模式的过程中，民营房企需聚焦几大转型方向。例如，降负债优化资本结构，通过资产出售、债转股、引入战略投资者等方式降低有息负债。同时，聚焦核心城市与产品升级，围绕好房子等实现更贴近市场需求的产品。“当然核心点是，还是要专注市场形势分析，对市场判断越准确，方向才会更精准。”严跃进表示。
责任编辑：张蓓 主编：张豫宁