2024年得益于政策稳信心强预期叠加年末房企业绩冲刺，四季度以“翘尾”收官。
2024年，百强房企销售门槛值继续下移，且各梯队门槛均降到近年最低，全口径千亿房企数量进一步减少至11家。
自2010年第一家千亿房企诞生以来，房地产行业经历了长达十多年的高速发展，一直到2020年，千亿房企达到顶峰43家，如今千亿房企数量回到2016年水平。
从企业表现来看，有超八成百强房企累计业绩同比下降，同比降幅大于30%的企业数量达到52家。
从市场来看，我们预计2025年上半年止跌基本完成，但2024年房企全年新增拿地规模持续下降，且销售回暖传导至投资仍需时间，因此预计2025年企业整体依然以分化为主旋律。
2024年中国房地产市场延续筑底调整的态势，前三季度市场基本处于低位运行。得益于9月末连续的新政利好，四季度企业销售翘尾回升，第四季度百强房企销售操盘金额同比转正，微增0.2%，企业销售表现明显优于前三季度。
具体到企业来看，2024年，百强房企销售门槛值继续下移，且各梯队门槛均降到近年最低。其中，TOP10房企销售操盘金额门槛同比降低39.3%至979.6亿元。TOP30和TOP50房企门槛也分别同比降低30%和34.1%至265.6亿元和154.8亿元。TOP100房企的销售操盘金额门槛则降低31.6%至75.5亿元。
从全口径来看，千亿房企数量进一步减少至11家。
自2010年万科成为第一家千亿房企以来，房地产行业经历了长达十多年的高速发展，尤其是2018年以来千亿房企数量明显增加，由2017年的17家跳涨至30家。
2020年千亿房企数量首次达到历史顶点，数量由2019年34家增加了9个至43家，2021年千亿房企数量与2020年持平。
2022年，多数规模房企深陷负增长困局，百强房企全年业绩有九成下滑，有23家房企掉出千亿阵营，其中不乏2021年时排名在前20的房企。
在此之后，千亿房企数量持续下降，一直到2024年千亿房企数量回到2016年水平。
2024年12月，在整体市场“止跌回稳”以及核心城市集中拍地之下，重点监测30家房企单月投资金额（全口径）接近1500亿元，同环比分别增长6%和66%，拿地金额连续两个月大幅回升，创近两年新高；拿地面积759万平方米，环比增230%，同比仍下跌26%。重点企业拿地平均楼板价19712元/平方米，虽较11月有显著下滑，但较1-11月均值上升18%。
但需要注意的是房企投资连续三年下滑。2024年新增土储百强房企的新增货值、总价和建面百强总和分别为22107亿元、10746亿元和10577万平方米，同比降幅分别为31%、31%和21%，降幅较去年末持续增大。尤其是投资金额，与2020的高峰相比已经下跌了76%。
与2023年相比，2024年房企的投资表现更加谨慎、收缩，全年新增拿地规模持续下降，且即使是投资相对积极的头部国央企，投资力度同比也展现为下滑，且同比降幅大部分在20%以上。
展望未来，在销售端仍未实现大面积、普遍性止跌回稳的情况下，预计2025年企业投资侧仍不会有明显的起色，整体依然以谨慎、分化为主旋律。
从企业融资来看，2024年房企融资支持政策虽然边际改善，各地更是推广融资协调机制“白名单”，但非银融资规模仍未改变下滑趋势，多数民营房企，尤其是出险房企，融资难的问题依然突出。从历年65家典型房企的融资总量来看，2024年融资总量为4823.4亿元，同比减少28.1%，已连续四年持续下滑。从各季度表现来看，第三季度融资规模最高。
从企业梯队来看，2024年TOP10房企的平均融资额为268.18亿元，是所有梯队中最多的，同时该梯队也是唯一一个融资规模同比增长的梯队。
与此同时，从债务到期来看，2024年房企债券到期规模达4828亿，而发行规模仅有2158亿，房企无法通过借新还旧覆盖到期债务。此外，由于近年来不少房企选择将债务展期或置换，在此背景下2025年房企的债务压力同样较大，2025年债务到期规模甚至要高于2024年，达5257亿元；其中2025年第三季度是偿债高峰，到期规模约1574亿元。
可以看到，经历了几年市场调整，2024年千亿房企数量进一步减少至11家，已回到2016年水平。同时，受房企投资连续三年下滑，且2025年仍有偿债压力、投资仍谨慎影响，未来整体规模不会有太大的改善。随着居民购房预期的恢复，若2025年行业新增住房需求能够平稳释放，预计全年面积、金额止跌持平。
2025年我们希望房企都能够回到持续健康运营的轨道上面。首先确保项目盈利，其次保障企业也能够盈利。对于正常经营房企来说，紧跟政策大势，向市场传递积极信号，对于已出险房企来说，仍应以保交付为主要目标，同时继续开源节流缓解流动性压力。
文章来源:丁祖昱评楼市