高途的亏损状况近年来引发了广泛关注。根据其近日发布的2024年第三季度未经审计财报，高途实现营收12.08亿元，同比增长53.1%；然而，净亏损却进一步扩大至4.71亿元，相较于上年同期的5766万元，亏损幅度显著加剧。
这已经是高途连续五个季度亏损，累计亏损额超过10亿元，其中2024年前三季度亏损达到约9.13亿元，占总亏损的比例非常高。
亏损持续扩大
自2023年第三季度以来，高途便陷入了持续亏损的困境，并且亏损规模逐渐扩大。2023年第三季度，高途净亏损为5766万元；到了第四季度，这一数字进一步扩大至1.19亿元。
2024年，高途的亏损情况没有得到有效遏制，第一季度亏损1.23亿元，第二季度亏损4.29亿元，第三季度的亏损更是高达4.71亿元。
与此同时，高途的经营活动现金流也面临较大压力。2024年第三季度的经营活动现金净流出为7.14亿元，相较于2023年同期的2.09亿元，流出幅度明显增大。此外，公司的成本和费用增速也大幅超过了收入增速。2024年第三季度，公司的成本同比增长97.1%，达到了4.298亿元；而运营费用则增长了89.1%，达到12.68亿元。
在竞争激烈的在线教育行业，高途与行业头部企业相比，存在较为明显的差距。以2024年第三季度为例，高途的营收为12.08亿元，而同行新东方和好未来的营收则远远领先于其同期水平。新东方在2024年6月1日至8月31日这一财季的净营收为14.35亿美元，按汇率换算远超高途的营收；好未来同一财季的净营收为6.194亿美元，也明显领先于高途。
激进的营销策略
高途近年来的激进营销策略对其财务状况产生了深远影响。从销售费用来看，2024年第三季度，高途的销售费用高达8.858亿元，同比增长104%，占营收的比例达到73.3%。
若将时间延伸至2024年前三季度，其销售费用总额达到22.852亿元，是去年同期的两倍之多。尽管这一策略在短期内为公司带来了营收增长，2024年第三季度的营收同比增长53.1%，但其盈利能力却未能同步提升，反而亏损不断扩大。与之对比，新东方和好未来的营销费用占比明显低于高途：新东方的营销费用占比仅为13.2%，好未来为29.4%。
高途之所以采取如此激进的营销策略，背后有其行业背景。一方面，在线教育行业获客成本高，流量竞争激烈，在众多竞争对手中脱颖而出需要大规模的广告投入和促销活动。另一方面，这种“烧钱换增长”的模式导致了高途的成本不断攀升，盈利空间不断压缩。长期来看，若无法有效控制成本并提高盈利能力，这种模式将给公司的可持续发展带来严峻挑战。
“双减”政策后的转型困境
自“双减”政策出台以来，在线教育行业的格局发生了剧变，高途也试图进行转型，将战略重点转向大学生和成人教育、非学科类辅导以及智能学习产品等领域。然而，这些领域的竞争同样异常激烈，且市场空间有限。在大学生和成人教育领域，已经有众多参与者在争夺市场份额，课程质量、师资力量以及品牌宣传等方面的竞争日益加剧。尤其是非学科类辅导领域，诸如艺术、体育等兴趣类课程不仅面临同行的激烈竞争，还需要应对学生和家长日益多样化和个性化的需求。
此外，这些领域的回报周期普遍较长。以智能学习产品为例，研发过程需要耗费大量的人力和资金，从产品的构思、开发、测试到推向市场，再到获得用户的认可，整个周期较长，短期内难以见效。因此，尽管高途通过转型积极应对行业变化，但其投入持续增加，短期内却难以看到盈利转化，进一步加剧了亏损压力。