唐肃宗至德年间，参与平定安史之乱的将士都得到了奖赏。书生章恨秋因为科举失意，被人举荐到将军府当了文书，跟随将军参加了平叛。平息叛乱后，在将军的举荐下，他被朝廷任命为八品官员，仍在将军府效力。
州城里有一座宅院，原是姓孔的富商旧宅，被叛军霸占。如今富商的后代不知所踪，宅院空置着，将军就把它赏赐给章恨秋居住。章恨秋满心欢喜，带着家小住了进去。同僚们都来祝贺，章恨秋在宅院里摆了三桌酒宴，宴请同僚们，一直闹腾到三更临近才散去。
章恨秋酒意上涌，倒在床上就睡着了。过了不久，他被一阵大笑声惊醒，侧耳细听，似乎是在前院里，是一位老者的笑声，一直不停地大笑。他疑心顿起，他家老父早已去世多年，家里也没有老仆，这是哪里来的老人？为何要在半夜里大笑不止呢？于是披衣下床，去前院查看。
到了前院，空荡荡的没有人影，忽然后院里响起了大笑声。章恨秋快步赶到后院，又发现笑声到了前院。章恨秋怒从心头起，仰天高喊道：“不管你是何方神圣，不要打搅我的清静，还让人睡不睡觉啊！”笑声戛然而止，章恨秋回房睡觉去了。
第二天早上醒来，章恨秋召集家人询问，原来他们都听到了大笑声。章恨秋心知有异，没有声张，去将军府办事去了。
到了晚上，章恨秋没有睡觉，坐在屋里等着。到了半夜里，前院果然传来了大笑声，他摘下宝剑，悄悄地来到前院，探头张望，隐隐约约地看见一位须发皆白的老者，像一团气体一样飘来飘去，不断地发出大笑声。
章恨秋仗剑跳到院子里，还没有发话，人影不见了。不一会儿，后院响起了笑声。他仗剑赶到后院，后院里什么也没有。很快，大笑声在前院里响了起来，一直到四更左右，大笑声才消失，庭院里恢复了安静，章恨秋睡觉去了。
天亮后，章恨秋派人去将军府告了假，骑着马去了城外，到高山脚下拜访姓张的术士。姓张的术士听他讲了怪异之事，跟着他来到了宅院。姓张的术士燃起一炷香，朝天祷告了一番，然后闭起了眼睛。
片刻后，术士睁开了眼睛，摇摇头说：“这是一座福星宅，里面住着福星，那个发出大笑声音的，就是福星。你福气浅薄，接不住福星，因此被福星驱赶。你还是搬走吧，时间长了，会出灾祸的。”
章恨秋听后，惊讶不已，说道：“我是朝廷命官，难道福气还不够吗？”术士笑着说：“朝廷命官禄米比较高，但是福气不一定就好，这是大福之人的福地，一般人住不进来。”
听了术士的话，章恨秋带着术士到了将军府，把宅院的怪事以及术士之言都讲了。将军也觉得怪异，问道：“先生，你看看我能不能接住福星？我可以住进去吗？”
术士沉默片刻，说道：“我不敢言，唯恐惹怒了将军。”将军大笑着说：“但言无妨，恕你无罪。”术士点点头说：“多谢将军宽宏大量，我就直说了。将军一生征战，杀伐无数，早已伤了福气和寿数。”
将军闻言，脸色阴晴不定，继而叹息说：“既然如此，我只能承受天意了，也不知道谁有福气居住这座宅院。”他另外赏赐给章恨秋一座宅院，让他搬走，然后留术士在将军府小住几日，一起闲话。
这一天，将军穿着便服，带着术士，在城里闲逛。术士忽然指着街边的一个小乞丐说：“将军大人，此人就是大福之人，宅院适合他居住。”
将军皱眉说：“一个小乞丐而已，哪里来的福气？”术士笑着说：“将军大人，此人祖上积累了大量福报，他只不过遭逢了叛乱，才沦落为乞丐的，捡来必定是大富之人。”将军来了兴趣，唤来小乞丐询问，原来他家原本是经商的人，逃难途中都去世了，只剩下他一人乞讨为生。将军就把宅院赏赐给了小乞丐，还赏赐给他两贯钱。
小乞丐住进了宅院，晚上没有出现大笑声。他用两贯钱做本钱，推着小车贩卖水果。几年后，他开起了店铺。十几年后，他在州城里开了十几家店铺，还在都城里开了三家，在江南开了五家。二十年后，他成了州城里的首富。
将军在三年后因病去世，没有看见小乞丐发迹。但是，章恨秋见证了小乞丐发迹的过程，常常暗叹，各人命不同，不服不行啊！
做人要以善为本，多积福报，不但福及自身，还能福泽后代。本故事采用了荒诞的笔法，在于借事喻理，劝喻世人，与封建迷信无关。