狭义货币M1的统计口径，要调整了
前几天，央行发布公告，决定自统计2025年1月份数据起，按照修订后的口径去统计狭义货币（M1）
新增后的狭义货币M1包括：流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。
老粉应该知道，之前给大家讲过狭义货币M1和广义货币M2。
对比你会发现，这次调整的力度还是相当大的。
因为按照新规，从明年起，你的支付宝、微信余额都会被纳入M1了。
今天咱们来聊聊狭义货币统计口径变化的原因是什么？
以及调整后，货币之水会不会流到我们这呢？
至于这次调整M1统计口径的原因，有两个，
第一个原因是M1的数据真的太拉垮了。
从2024年4月到现在，狭义货币M1增速连续六个月为负。
9月份的时候甚至交出了-7.4%的历史最低成绩。
同时，广义货币M2又一直在不断刷新记录，今年过完年回来就已经突破300万亿了。
同样是9月份，M2余额为309.48万亿元，增速回升至6.8%。
可M1余额是62.82万亿，增速-7.4%。
看看这两者的剪刀差，越来越大了。
你再想想统计口径：M1是M0加上企业的活期存款，M2是市场上所有广义货币
M2是正增速，M1是负增速的，这剪刀差是啥意思？
意思就是市场的钱一直在变多，但同时企业的活期存款在减少。
企业活期存款变少，就意味着企业端的经营生产活动在萎缩。
再直白点，就是企业可随时动的资金少了，相当于企业不愿意扩大经营，也不会去多招人，
最终的结果就是：整体市场上僵尸钱多了；企业不扩大，不招人；居民收入没增加，最后就是不消费。
那么如果采用新的统计口径，M1的数据就会变好，和M2的剪刀差也会减少。
银河证券做了计算，用新的统计口径，M1的数据是肉眼可见的提高。
可能有人会说了，你这不就是为了让数据好看一点嘛，这也是新统计口径公布之后，看到大部分网友的留言。
这有没有道理呢？有，但只对了一半。
资本市场玩的是什么？两个字：预期。
数据好代表了预期好，你不是说要留住外资嘛！不！口误了，是吸引外资来投资嘛？
你这M1和M2剪刀差那么大，企业都不愿意扩大生产了，外资看了会咋想？
所以，你数据好一点，人家也更看好你一点。
可能有些人不认同堂主的这个说法，但资本市场它就是这样的玩法。
新统计口径调整的第二个原因，就是M1数据目前已经失真了，不能反映现在市场的真实情况。
货币是有派生效应的。
这点以M0、M1和M2的关系稍微说一下。
M0是流通于银行体系之外的现金，是央行发行的货币，也是其他货币供应量指标的基础。
举个例子来说，
如果央行发行了100块的货币。
那么这100块钱进入了A银行，而央行的存款准备金率是10%，也就是A银行就要把10块钱存进到准备金，那么剩下的90块发放给企业。
企业又把这90块存到B银行，那么B银行得留下10%的准备金，也就是9块，于是可以把剩下的81块又发放到另一个企业。
如此反复下去，央行投放的100块货币，就会形成派生效应，存款数量会不断增加，规模会达到500块、1000块，从而增加了货币供应量。
因此，央行印钞，最直接的是M0，由此再影响到银行系统的派生货币，也就是M1。
再继续深入，就是货币是如何流动的？
如果说M1是派生货币，那么M2就是分配货币，
顺着上面的思路，就能清楚货币创造和流通的过程：
央行会印发货币（M0）——银行系统派生货币（M1）——企业与个人分配货币（M2）——最终流向市场。
所以你看，在货币之水运作的时候，M1是高流动性的货币供应量指标，是用来检测实际流通中的高流动性资金情况。
现在纳入进去，比起之前，更能更准确地反映经济数据的变化。
而且国际主要经济体 M1 的统计口径，大都包含个人活期性质的存款及其他高流动性的支付工具，比如美国、日本等。
而我们现在是没有把居民部门活期储蓄纳入M1的，而是纳入了M2。
一来是接轨国际，二来可以为央行以后制订货币政策更准确、更符合实际情况。
以上就是堂主对于这次统计口径调整的解读。
不过相对于调整统计口径，更想聊的是明明放了这么多的“货币之水”，为何不及预期、
为何没有流向我们这？
一个是从M1和M2的增速来看，
2023年M2同比增长9.7%，而M1同比增长却只有1.3%。
M2和M1的增速是很能反应经济现状的。
当M2增速大于M1增速时，说明企业部门更愿意把活钱拿去存着，而不是去投入加大生产。
9.7%的增速和1.3%的增速，差了7.5倍，企业对于预期，其实并没想象中那么的乐观。
另一个是从银行的角度来讲
央行发放基础货币M0，银行系统就要推动派生货币M1流动起来，最终盘活整个市场。
但现在的点就在于这货币之水、卡在了银行体系中，没有流出来。
堂主在想，有没有一种可能，钱没流到真正需要资金的企业里？尤其是民营企业、中小企业。
这里个人觉得可能有两个原因，一是资质不够，融不到钱，也就是中小企业融资难的历史问题，二是企业不想融资，不想招人、不想加大生产、扩大规模。
所以银行也很无奈，毕竟央行提高货币供应量，是要刺激市场的。
现在市场普遍不愿意借钱，银行只能双手一摊，我也没办法，总不能硬塞给他们吧？
统计口径要调整这没错，怎么让钱流到真正需要的地方，才更为关键。
因此接下来的降准降息，大概率是板上钉钉的事了。
文末说两个最近发生的事情。
第一件事是我现在点外卖的派送时间变快了。
平时到公司上班的时候，要是过了11点叫外卖，以前派送时间都是要一个小时，得12点后才能送到。可是最近我发现，过了11点叫外卖，半小时就送到楼下了，这显然不合理啊。
从市场供需关系去解释，要么就是点外卖的人少了，要么就是送外卖的人多了。
另一件事就是发现女生送外卖的比例，变高了。
周末两天我叫了四个外卖，有三个是女外卖员送来的。
每次接过外卖，我都会发自内心地说声“谢谢”。
当然了本来应该是要给大家多塑造信心。
毕竟，信心比黄金重要。
现在是2024年最后一个月了，如果说今年还有什么期待的话？
那就是马上就要召开的两场高层会议，希望能看到更多关于“就业”的内容。
我是堂主，希望内容对你有所帮助，我们下期再见。