打开网易新闻 查看更多图片

你好，今天继续讲《资本金融学》。

1994年，四个年轻人筹集了8000块钱，开了一家火锅店，各占25%的股权，后来四个年轻人成为了两对夫妇，每家占50%的股权。这就是著名的海底捞。两对夫妇分别是张勇夫妇和施永宏夫妇。

刚开始，四个老板有活儿一起干，慢慢地，就由领导力最强的张勇掌控全局了，在张勇的带领下，到了2007年，海底捞发展成了国内顶级的餐饮公司。这时候，张勇很强势地提出，让施永宏夫妇转让给自己18%的股权。

按照当时海底捞的财务表现，18个点的股权，相当于上亿的价值了，而张勇希望用多少钱买呢？他要用原始出资额的价格来买，才1000多块钱。如果你是施永宏，你会卖吗？这明摆着是个赔钱的买卖。但在现实中，施永宏还真就让出了自己的股权。一个真敢要，一个真敢给，而且经过这么一折腾，海底捞更上了一层台阶，施永宏后来也拿到了远超一个亿的回报。

听起来是不是有点儿匪夷所思？但这个故事，真实地反映了股权的重要性，今天咱们就通过海底捞的案例，来聊一聊什么是股权的本质。

1,施永宏为什么放弃价值上亿的股份？

咱们先来看看，施永宏为什么愿意放弃价值上亿的股权。在这里，我想给你介绍一个重要的概念，叫做契约不完全。

这是2016年的诺贝尔经济学奖得主，哈佛大学的哈特教授和他的合作者们提出来的一个企业理论。按照哈特教授他们的观点，企业是由一系列契约组成的，但是因为人的理性有限、未来不可预测、签约双方的理解的不同等等，合同不可能把未来所有的情况都考虑进去，规定个明明白白。