“大宗掘金·聚贤荟”
2024二季度钢铁产业链高峰论坛
—圆桌论坛精彩集锦—
嘉宾观点
主持人
钢谷网资讯研究中心总监— 万芹芹
嘉宾
河北鑫达钢铁型材板块总经理—吴秀青
敬业集团华西销售部部长—刘清礼
象屿正丰总经理助理—肖向松
南钢集团中金协智库专家，南钢集团市场部部长—张秋生
靷势黑金总经理—尹立功
广州金控期货唐山营业部总经理—张幻伶
上海建发物资有限公司研究中心螺线及工程负责人钢铁小闲人—李晓
钢谷网高级策略分析师—子升
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01
Q:主持人万芹芹：一季度铁水产量呈不增反降的态势，大部分人对于 4 月份高炉复产预期是比较强的，您认为后期高炉铁水产量在 4 月份乃至整个二季度将如何变化？变化速率如何？节前包括发改委关于 2024 年地方产量调控工作进行了研究部署，您是怎么看待整个政策面对钢材生产方面的影响？当前钢材的上涨，您认为它是反弹还是反转？
嘉宾一：
鑫达钢铁型钢板块总经理
吴秀青
今年铁水产量与往年相比有很大的不同，主要表现为区域分化特征比较明显。基于钢谷的数据，基本中东部的高炉开工率很高。当然有一些正常的检修很正常，唐山大概有七座高炉在检修。今年一季度铁水产量不增反降、包括现在连续几周缓慢增长，主要是受西北部影响，因为他们的产能可能成为了相对比较死的产能，他们的产量在低价格的限制下受到了很大冲击与约束，发挥不出来。所以西北铁水产量的下降导致全国产量下跌。山西、内蒙地区从去年11、12月就开始主动限产，而 4 月份铁水恢复了的原因在于钢价恢复了，山西、内蒙这些原来停掉的产能恢复了，所以铁水产量恢复。从速率来讲，山西的产能恢复有一个很急的趋势，所以我认为速率不会低。我对四月份的观点与张秋生老师的观点是一致的。我认为二季度要强于一季度，下半年要强于上半年，会有一个比较好的预期。
对于钢材、螺纹钢价格的走势，一季度价格之所以深跌的原因是充分的计入了一些利空的因素，首先是需求的证伪，其次是铁水产量低，负反馈的形成导致螺纹钢跌倒了 3400 以下，但我们并不悲观，因为从近五年数据经验看，3400 是一个坚定的底。对于后市看法，我认为后面第一波行情是一个反弹的行情，是对未来预期的转变，主要包含了限产预期的好转以及未来专项债发力的期待。第二步，我认为还会继续反弹，主要动力来源于成本支撑，铁水产量恢复会拉动原料上涨。原料会给成本很大的支撑。第三，但反弹能不能走到反转就要看限产政策的落实。20 年达到粗钢顶峰，21 年进行了供给侧限产，22 年仍供给侧限产，23 年放开了出口，24 年很有可能出现供给侧限产+出口放开共同维护钢铁行业稳定增长，如果这个情况出现，我认为反弹幅度会更高或者成为反转。
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02
Q:主持人万芹芹：钢厂生产情况，资源投向占比情况？近几年市场竞争激烈，钢厂在产品结构方面有无战略部署？对后期市场有何看法？
嘉宾二：
河北敬业集团有限公司
华西销售部部长
刘清礼
我们敬业钢厂目前生产状况正常，没有停产也没有检修，一季度是有亏损的，但随着钢价上涨，目前处于整体盈亏平衡点。基于无欠款，无库存的工作思路，目前库存状况也是在可控范围内。品种结构调整方面，以前以螺纹钢作为主要产品，现在随着房地产、基建走弱，现在遵循着从建材向板材、从普材向品种钢转型。我们对二季度持谨慎乐观的态度，乐观的理由一是目前降价到了相对低位，此外，需求政策如设备更新、以旧换新等等随不能马上发挥效果，但也提振了信心；二是钢厂盈利能力并不高，不愿意突破底价，有一定的利润空间。贸易商因为拿货综合成本还比较高，客观存在一定的惜售情绪。原料提降之后，钢厂有一定的补库需求，可能也会提振钢价。此外，之所以谨慎，是因为如果国家供给侧调控不落地，整体产能供大于求，目前钢厂不会主动减产限产，后期随着钢厂利润修复，可能有累库的风险，所以也要保持谨慎。
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03
Q:主持人万芹芹：象屿正丰是从事于仓储物流行业的公司。那么请问一季度仓储行业出入库同比往年处于什么态势？从物流的相关表现来看，整个市场的实际需求情况如何？然后这种变化反应了市场怎样的趋势及客户需求发生的变化？也希望您谈谈后期对市场的看法？
嘉宾三：
象屿正丰总经理助理
肖向松
象屿正丰主要提供钢材仓储、装卸、配送等综合物流服务，钢材市场管理、商务信息咨询、物业服务。是唐山地区规模最大、功能最全、设施先进、管理科学的大型专业钢材物流仓储配送集散中心。2024年一季度的的态势是呈现增加的，仓储库点是有所增加的，整体业务量不断上升，但对于各个品种的情况大不相同。钢坯作为主要的业务板块，从去年开始因市场库房数量有所上升，市场增加竞争力，公司的业务量有所下降；认为市场整体业务量是萎缩的一个过程，第一个是因为钢厂的生产品种有所调整，第二是因为市场竞争加剧，第三是区位因素影响。公司卷板带钢的业务量今年有所增加。业务范围也在不断的扩展，从主要以钢坯、型钢为主转变为钢坯、 型钢、卷板、带钢、螺纹、冷轧、建材等都有涉及。市场行情来看，从3月下旬开始钢坯、 卷板、带钢等各个品种钢去库速度是较快的，市场上螺纹钢规格出现短缺的相关情况，所以我认为近期的市场行情还是比较乐观的。
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04
Q:主持人万芹芹：2024 年整个宏观市场运行的关注点，风险点有哪些？对于目前的 一个材的价格反弹会持续多久？近期的涨价是反弹还是反转？
嘉宾四：
南钢集团市场部部长
张秋生
针对于今年市场，宏观层面而言主要关注三件事——第一是设备的更新改造和家用电 器的以旧换新；第二是关注供给侧改革何时落地；第三是资金到位情况。行情而言先看反弹在3650需要重点关注，3900看阶段高点。
目前围绕美国由加息到降息的转变，会刺激大宗商品价格走高，加上设备以旧换新，正好可以对冲房地产的缺口。供给侧改革会使形势好转提前。对于铁矿石而言，到今年为止，连续 6 年铁矿没 有扩产，铁矿产量不断增加，而国内粗钢表观消费量是下降的，又再 搞供给侧改革，产能是减少的，铁矿后期是供大于求。高低品价差后期走扩可能性大，主要源于国内走高质量发展道路，对钢品种要求越来越严，同时，随着钢价反弹，钢厂也不会为了降本大面积采购非主流矿。
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05
Q:主持人万芹芹：今年一季度整个黑色系走出负反馈行情，目前不利因素逐渐减弱，有利因素不断累积的背景下，预期端逐步占据主导，钢材需求端逐步走出低谷，负反馈会减弱还是终止?黑色期货价格是反弹还是反转？对整个黑色系煤焦钢矿市场的看法？
嘉宾五：
靷势黑金信息咨询公司总经理
尹立功
焦炭跌了八轮，超出年初所有人的预判，年初跌了两轮之后，最悲观的预判是再跌2-3轮。焦炭下跌煤价也跌，焦化厂利润统算应该也不亏，八轮下跌这一阶段下跌到底了。第五、六轮下跌后期货盘面企稳，05 合约继续涨看交割博弈，09 合约升水 400 多，预计焦炭有 3-4 轮反涨，推到 2260-2300 以上。煤焦材料端现货这段下跌跌完了，之后会有一段 反涨，铁水会上涨，材料端库存比较低，会进行补库。铁水量恢复，钢材价格反弹， 可能压缩钢厂利润。我们在市场一直是大空头，一直减空单到清明节空单出尽，这波行情现货端超跌了，叠加情绪及调控政策， 我们现在做多抢个反弹。我认为到一定阶段会有一个中期调整，调整之后 的反弹会低于 3650-3730，期货技术上没有给出反转的信号。 从供给端及需求端没有看到根本性向上驱动因素，当前黑色系最大的 宏观就是高质量发展，反转的驱动因素第一个是工信部产能调控政策，现在是摸底阶段，究竟什么时候出来未知，如果只是平控意义不大，除非是大幅压减； 第二是设备改造数量（量有多大，不太乐观）、细则没出来、及资金到位情况（谁给钱、钱从哪来），究竟是讲成故事还是事故走着看，所 以当前行情只看一波反弹，高点看到 3650-3730。后市目前还是看空。今 年低点看到 3050-3100。目前负反馈告一段落，下一阶段铁水往上增，价格往上涨，会螺旋式的运行。近期操作建议现货材料端焦炭可以增库存，投机期货盘面歇歇看看，不要去追多，短空可以，趋势性机会还得等。
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06
Q:主持人万芹芹：对于大宗商品市场，如何看待近期价格波动？未来一段时间内黑色产业链发展趋势？
嘉宾六：
广金期货唐山营业部总经理
张幻伶
20 年之后是疫情引领下的行情，现在从经济危机、到通货膨胀、再到能源危机，又到债务危机，今年的行情与去年相类似，但不完全相同。一季度面临传统冬储行情、国内政策预期及国外降息预 期的三重干扰，产业从高点上考虑战略性套保是有必要的。二季度在 3 月 14 号聚贤荟上认为 10 合约关注 3450-3550 底部支撑的空间，可能会有一个300 点左右反弹空间。至于今年行情能否从负反馈变到正反馈，首先我认为长期的负反馈要以年计算，从两会焦点看，可能会利好工业品，钢铁行业高速发展 20 年，行业面临冬天，当前瓶颈不好突破，从钢厂、仓储流通再到贸易都是产能过剩的，接下来是轮动的交易机会，强预期弱现实、买预期卖现实。所以二季度我认为会是震荡去库存行情。
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07
Q:主持人万芹芹：目前项目开工资金情况怎么样？未来需求动能主要在哪些方面， 有哪些亮点及风险点需注意？今年各地区期现、单边投机、刚需表现 如何？开年以来螺纹二次探底后上涨是反弹还是反转？
嘉宾七：
上海建发物资有限公司
研究中心螺线及工程负责人经理
钢铁小闲人李晓
今年各个地区项目开工情况区别较大，我们开年对行情整体认为是偏空的。首先，年前先炒了12省市的基建，我们了解到还有一些央企在去年年底的时候，向西南地区投的一些涉及到民生的项目烂尾了，其他基建情况预期更差，第二方面，年后对各地一季度整体开工计划量做了调研，调研显示各个地区项目开工计划量比去年一季度减少 20%-30%，各地开工劈叉比较悬殊，其中最差的是山东，减少 50%。整体节奏北京是最好的，北京基建是硬基建，不会受到这个政策的影响，所以就会鹤立鸡群，带来了“虹吸效应”。需求好，价格强，期现最快有驱动，单边抄底，资金转到北京，把北京价格从开年全国偏洼地打到现在全国最高，高于广州、 杭州、河南等地区，价格出现劈叉，最大劈叉就是地区的分化，山东地区基差依然低，（-70，-80），近期山东地区也有期现进场比较多，但是山东地区的终端恢复量还是在50%，华南地区和去年一样，区域价差可以代表一切，就是低需求，低供给，低库存“三低”结构。连续三周螺纹钢的刚需和表需劈叉，要注意隐藏风险，但是近期降库较快，所以行情上，短期价格上行反弹，偏强偏稳一点，最高到 3600-3650。我认为后期还会往下走，主要是基于资金及开工量，风险未释放完毕，短期来说是利空，有所透支，但不代表风险释放完毕，今年整体趋势对标 2014 年，大的趋势没有改变，此波上涨只是反弹没有反转。
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08
Q:主持人万芹芹：大宗商品期货年内最值得交易品种？黑色板块交易策略？
嘉宾八：
钢谷网高级策略分析师
子升
从盘面交易角度看，今年期货市场我比较关注农副产品，关于交易理念，趋势追踪，捕捉中长期趋势。