大音希声，大象无形，大器晚成。
——老子《道德经》
一、引言
1925年，美国科学教查尔斯·杜卡斯提交了第一个与PCB有关的专利，该专利描述了将导电油墨添加到绝缘材料中的过程。彼时，查尔斯不会想到，百年之后，PCB成为现代社会不可或许的一个零部件，被誉为“电子工业之母”。查尔斯更不会想到的是，百年之后，电子工业之母PCB的生产地区，不是在美国，而是在大洋彼岸。
《奕泽财经》从惠州市特创科技有限公司（如下简称特创科技）《招股书》获知，目前，PCB应用领域已经超过十余个大行业，不仅在传统军工、工业、无线基础设施内稳固应用，而且成为计算机、消费电子必备，并且在新兴的新能源汽车、新能源领域，也得以深度应用；从《招股书》中，还可得知——2022年全球PCB产值，中国占到了53%，全球十大PCB厂家，十之其八，位于中国和台湾，美国和欧洲各占其一。
两个结论显而易见：PCB应用前途无量，中国PCB独占鳌头。
而最新崭露头角的PCB企业，就是于4月20日披露《招股书》，向深交所创业板提交注册审核申请的特创科技。
一、蓝红市场剩者乃为王
如果从1925年第一个PCB相关专利算起，PCB行业即将有百年历史，可谓少数历史悠久的行业之一。并且，在百年行业发展历史之中，PCB愈发重要，从最早的电话交换机、炸弹开始，不断“开花散叶”，深入到现代人生活的方方面面，在可见未来，PCB不可或缺。
从PCB重要性以及应用范围而言，PCB是蓝海市场，潜力大、高增长。但是，如果从竞争角度看，PCB生产又具有红海市场特征。
《奕泽财经》获得的数据显示：截止2020年，全球PCB生产企业有2000家左右，中国内地有1500多家，从总数看，我国PCB企业数量是在缓慢下降的。《奕泽财经》获得CPCA公布的数据， 2019 年 PCB 产业分布于全国 22 个省和直辖市，企业数量共计 2,372 家，彼时可谓顶峰。也就是从2019年开始，新增PCB企业数量不断降低。
此处，就有一个疑惑——PCB应用范围愈广的背景下，为何国内PCB企业数量反而减少了？
或许可以从特创科技《招股书》提示风险中，窥见原因。
特创科技《招股书》将行业竞争价格降低、原材料价格波动、下游需求下降、环保和贸易摩擦作为重大投资风险提示，一下子就抓住了国内PCB行业的竞争特点和未来风险。
可见，特创科技是一家很具有“危机意识”的PCB企业。
既然已经看到行业困难和风险，如何才能够“危中求机”呢？
特创科技给出的答案是——速者生存、剩者为王。这也是特创科技一直秉持的“市场观”。
在《奕泽财经》看来，短短八个字背后，是对PCB技术和行业的深刻理解。
为什么“速者生存”？印刷电路板的主要壁垒为技术、环保、资金和管理，从电子行业审视，进入PCB行业的壁垒属于中等难度。但是，PCB下游应用领域和应用产品更迭换代很快，特别是消费电子类行业，遵从摩尔定律，更迭加速。这就要求PCB也需要跟上客户和客户产品的更迭需求。速度快，是第一法则。唯有市场反应快、响应客户快、生产速度快，才能不被市场淘汰，才能生存下来。
为什么“剩者为王”？请注意，是“剩者为王”，而不是“胜者为王”。在1500多家PCB企业中，要想成为“胜利者”，殊为不易，甚至是不可能的。前面还有国企、外资、台资等PCB企业。怎么办呢？不求域外，反求己身。特创科技的策略是——通过提升技术、顺应变化、满足客户、严格管理、品质至上，让自己成为“剩下来”的那位。“剩下”就是“胜利”。
如上策略，全部囊括在特创科技的“企业理念”和“企业文化”之中。
使之成为根、成为魂，成为企业之基因。
从实际结果看，这一企业基因开出了绚丽之花——过去三年，特创科技营业收入逐年增长，分别为 75,074.41 万元、106,040.85万元和 115,210.19 万元，最近三年复合增长率为 23.88%；归属于母公司股东的净利润分别为 2,996.75 万元、6,158.52 万元和 8,614.57 万元，最近三年复合增长率为 69.55%，成长性较好。
在客户方面，工控领域的ABB、汇川技术、雷赛智能、英威腾、阳光电源、上能电气、首航新能源、欣锐科技、盛弘股份；显示屏领域的广宇科技、华星光电、琉明光电（Lumens）、创维光学、国星光电；消费电子领域的义隆电子、大疆、海尔、美的、海信等；LED照明领域的欧司朗（AMS Osram）、艾迪照明；等等，都是特创科技的客户。
另外，根据 CPCA 公布的《第二十一届中国电子电路行业排行榜》，特创科技在综合 PCB百强企业中排名 60 位，在内资 PCB 百强企业中排名 34 位。
二、冲击IPO 大器多晚成
在CPCA公布的2022年《第二十一届中国电子电路行业排行榜》中，特创科技在内资PCB企业排名中位列34位，在《奕泽财经》看来，这是一个不错的成绩。
在特创科技排名之前的，是一众上市公司，在特创科技之后，亦不乏上市公司，例如，排名第45位的江西威尔高电子股份有限公司，在3月份提交注册申请并过会；还例如，排名第30位的满坤科技，早在2022年就在A股上市。
《奕泽财经》想要表达的是——从国内PCB行业而言，特创科技似乎并不着急上市，这与国内PCB行业融资特点有点“违和”。显而易见，由于PCB的重要性以及担心被国外技术“卡脖子”、担心供应链危机，国内政策对PCB大力支持，这也导致PCB行业热钱“泛滥”，
不仅仅是各地政府热衷于招商引资PCB项目，各类资本也千方百计进入PCB企业，引致PCB行业过急、过快地扩展和扩充。
此种趋势，对具体的企业来说，个别PCB企业热衷产能扩张，而不是技术钻研和技术迭代。
但是，特创科技没有追随这一“潮流”。
在《奕泽财经》看来，特创科技如下几个方面，有别于其它PCB企业。
其一，板正的股权历史。
国内PCB行业发展有两大显著特点。其一，国内PCB技术是从欧美日迁移过来的；其二，国内PCB行业发展深受国家政策影响。反映在PCB企业股权变动上，不少PCB上市公司，股权结构和变动都极为复杂，基金、风投、政府产业基金等等，都有参与。但是，特创科技《招股书》披露的公司股权变动，在《奕泽财经》看来，极为“板正”。虽然股权经过数次转让，但是结构几无变动。两位创始人始终牢牢控制着公司过半股权，紧接着的股东就是产业基金以及员工持股平台。这一股权结构，基本十年未有大的变动。
顺便提一句，特创科技两位创始人，张远礼先生和董恩佳先生，一直从事PCB行业，均为工程师，技术出身，从未转换赛道。两位公司高管，不仅准确掌握公司发展方向，而且相互配合，二十多年不离不弃，堪称“黄金搭档”。另外，两人年龄相差仅有一岁。
《奕泽财经》想要表达的是——特创科技自创立以来，领导者以及公司，未被“热钱”“政策”等蛊惑，专注于PCB主业，十分执着。这与热衷“融资”“跨越发展”的很多PCB企业不同。
其二，稳步推进技术更迭。
在《奕泽财经》看来，特创科技与同类PCB企业的另一个显著不同是——产品结构更为合理，具有很强的抗风险能力。工业控制是PCB应用最倒的领域之一，也是应用大户。故此，不少PCB企业主要应用在工业控制领域，产品结构较为单一，具有很高的风险。但是，特创科技的产品分布应用领域包括工控新能源、消费电子、液晶显示等领域，各个领域收入在20-30%左右，收入结构较为合理。并且，企业新能源、光伏储能等新兴行业，也被纳入特创科技客户。
服务新兴行业、直面热门客户，这就需要PCB企业技术能够满足客户需求。
从专利情况看，截至 2022 年 12月 31 日，公司已累计获得授权专利 138 项，其中发明专利 53 项，这一专利数据高于已经上市的满坤科技、中富电子等公司，也高于行业专利数平均值。另外，特创科技主营收入中，运用核心技术的产品收入占到了8成左右。还有，从专利分布看，特创科技专利较为平均地分布在工控产品、消费电子、液晶显示等领域。
简言之，特创科技的核心技术在“实打实”地产生利润，而不是被束之高阁的“纸面文件”。
即，特创科技在稳步地推进技术研发，并且让技术成果为公司贡献利润。
在热线汹涌、政策加持的行业背景下，特创科技始终不急不躁、专注技术本身，这一点，难能可贵。
三、结语
在《奕泽财经》看来，秉此稳健步伐和速度、秉持稳健理念和文化的特创科技，表面看来，走得不快，不是很耀眼，但是，或许，会走很远，甚至走更远。
这，或许，就是常言道的“大器晚成”吧。