作者： 政信君政信发展研究中心
摘要
总览：城投债利差整体上行
12月16日，城投债整体利差为224.08bp，与12月09日相比，上行17.7bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级城投债整体利差分别为135.27bp、209.74bp、460.71bp，与12月09日相比，AAA、AA+、AA级整体利差分别上行15.17bp、上行19.04bp、上行22.12bp。
分省份：
12月16日，全国城投债信用利差为224.08bp，各省份城投债信用利差大致可以分为四个梯队：
第一梯队（400bp以上）：青海（962.58bp）、贵州（847.31bp）、云南（504.94bp）、天津（413.24bp）、黑龙江（400.82bp）；
第二梯队（300-400bp）：甘肃（378.68bp）、广西（369.73bp）、辽宁（369.47bp）、吉林（354.41bp）、湖南（305.28bp）；
第三梯队（200-300bp）：山东（277.42bp）、四川（256.82bp）、山西（252.6bp）、新疆（229.35bp）、陕西（218.3bp）、江西（210.64bp）、重庆（202.87bp）；
第四梯队（100-200bp）：湖北（196.72bp）、安徽（189.91bp）、河北（185.36bp）、江苏（172.86bp）、河南（169.8bp）、西藏（166.56bp）、宁夏（170.09bp）、浙江（149.57bp）、福建（131.35bp）、广东（107.9bp）、上海（106.91bp）、北京（104.5bp）。
利差变动情况：
分省份来看，利差上行幅度最大的省份为云南（25.37bp）、青海（25.16bp）、河北（24.44bp）、宁夏（23.93bp）、黑龙江（21.58bp）。
1.城投炉利差变化：整体上行
12月16日，城投债整体利差为224.08bp，与12月09日相比，上行17.7bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级城投债整体利差分别为135.27bp、209.74bp、460.71bp，与12月09日相比，AAA、AA+、AA级整体利差分别上行15.17bp、上行19.04bp、上行22.12bp。
2.分省份信用利差情况
12月16日，全国城投债信用利差为224.08bp，各省份城投债信用利差大致可以分为四个梯队：
第一梯队（400bp以上）：青海（962.58bp）、贵州（847.31bp）、云南（504.94bp）、天津（413.24bp）、黑龙江（400.82bp）；
第二梯队（300-400bp）：甘肃（378.68bp）、广西（369.73bp）、辽宁（369.47bp）、吉林（354.41bp）、湖南（305.28bp）；
第三梯队（200-300bp）：山东（277.42bp）、四川（256.82bp）、山西（252.6bp）、新疆（229.35bp）、陕西（218.3bp）、江西（210.64bp）、重庆（202.87bp）；
第四梯队（100-200bp）：湖北（196.72bp）、安徽（189.91bp）、河北（185.36bp）、江苏（172.86bp）、河南（169.8bp）、西藏（166.56bp）、宁夏（170.09bp）、浙江（149.57bp）、福建（131.35bp）、广东（107.9bp）、上海（106.91bp）、北京（104.5bp）。
2.1. 各省份城投利差变动情况
分省份来看，利差上行幅度最大的省份为云南（25.37bp）、青海（25.16bp）、河北（24.44bp）、宁夏（23.93bp）、黑龙江（21.58bp）。
2.2. 地级市城投炉利差变动情况
12月16日，与12月09日相比，城投债信用利差上行幅度最大的地级市为江西赣州市、湖南岳阳市、重庆永川区、江西抚州市、安徽淮北市、重庆大足区、辽宁营口市、河南许昌市、河北邯郸市、四川巴中市，城投债信用利差下行幅度最大的地级市为新疆阿克苏地区、江西宜春市、贵州遵义市、广东深圳市、广东广州市、贵州毕节市、福建龙岩市、贵州安顺市、湖南湘潭市、重庆潼南区。
风险提示
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