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美国AI计算与内存方案商Penguin Solutions发布2026财年第四财季业绩。当季内存业务营收达3.41亿美元，同比增长158%，增速较上一财季的111%明显加快。
内存业务量价齐升，未交付订单超过当季营收
财报显示，AI推理应用正推动服务器内存容量需求持续扩大，内存业务量价齐升，单季营收创下纪录。不过，由于内存供应跟不上需求，公司内存业务未交付订单已超过当季营收，现有订单交付至少排至未来四个季度。这意味着，短期内存供应紧张的局面尚未缓解，需求端仍保持较强力度。
从业务结构看，2026财年内存业务营收占比达53%。内存业务已成为Penguin Solutions最主要的收入来源，公司整体业绩对内存产品线的依赖度随之提升。公司预计2027财年内存业务营收将再增长约50%。
AI推理对内存容量的需求仍在上升
从行业背景看，AI推理负载与训练负载对服务器内存的需求逻辑有所不同。推理阶段需要更大的内存容量承载模型参数与中间结果，以降低推理延迟、提升吞吐效率。这使得服务器内存容量配置持续走高，为内存方案商带来需求扩张。作为AI基础设施供应链中的一环，Penguin Solutions的内存订单情况，在一定程度上反映了当前AI服务器市场的景气程度。
在需求可见度方面，未交付订单超过当季营收、订单排期延展至未来四个季度，是衡量短中期需求强度的关键参考。公司对2027财年内存业务营收再增长约50%的预期，也基于当前订单与客户需求情况作出。至于后续供应与交付节奏能否跟上需求，仍有待观察。