英伟达与康宁达成多年期战略合作，英伟达首期投资5亿美元锁定光连接产能，康宁将在美国新建三座工厂、光连接制造能力提升10倍。Lumentum、Coherent最新财报同日均释放供不应求信号，订单能见度已延伸至2028年。全球九大CSP年度资本开支预期进一步上修至约8300亿美元，光通信产业链正迎来供需共振的强景气窗口。
通信ETF（515880）开盘大涨超2%，持续吸金，近20日净流入超65亿元，光模块权重超50%，叠加服务器、铜连接、光纤光缆等算力核心环节合计权重超80%，高度受益于AI算力产业链景气拉长与光芯片涨价逻辑。
英伟达-康宁战略合作：光连接产能锁定，CPO加速演进
5月6日，英伟达与康宁宣布达成一项多年期商业与技术合作。根据协议，康宁将在北卡罗来纳州和得克萨斯州新建三座先进制造工厂，将其在美国的光连接制造能力提升10倍，光纤产能扩大50%以上。英伟达首期支付5亿美元获得康宁认股权证，后续投资上限可达32亿美元。
光连接战略地位全面提升。中信建投分析指出，这一合作传递了两个重要信号：其一，AI对光纤的需求强劲，康宁的激进扩产印证了AI算力需求依然旺盛；其二，合作聚焦共封装光学（CPO）技术，以光纤替代传统铜缆大幅降低能耗，可能预示着CPO将加速发展。国联民生证券进一步指出，康宁在基础光纤产能扩产50%的情况下光连接制造能力提高10倍，说明AI大周期正在推动网络密度和可扩展性不断升级，高端光纤产能及光连接方式升级的价值凸显。
Lumentum与Coherent财报：供需失衡短期不会逆转，订单覆盖至2028年
光通信上游龙头财报同步印证了行业的高景气度与供不应求格局。
Lumentum所有产品线供不应求。万联证券整理Lumentum FY2026Q3财报显示，公司实现营收8.08亿美元，同比增长90%，创历史新高。CEO明确表示几乎所有产品线均处于供不应求状态，EML激光器供需缺口超过30%，泵浦激光器紧张程度甚至高于EML，公司计划到2026年12月季度将EML出货量较2025年同期提升50%以上，并开始引入合同制造商以扩充产能。
Coherent订单已延伸至2028年。Coherent FY2026Q3数据中心与通信业务收入达13.62亿美元，同比增长超40%，占总收入超过75%。1.6T光模块爬坡速度远超预期，将成为未来增长的重要驱动力。Coherent已签署多项覆盖至2028年的长期供货协议，部分LTA延伸至2030年末。公司还将OCS市场机会预期上调至超过40亿美元，首批Scale-out CPO收入预计从2026年下半年开始爬坡。
资本开支再上修：九大CSP年度预期达8300亿美元
全球AI基础设施投资热度持续升温。根据TrendForce最新数据，2026年全球前九大CSP资本开支合计预估约8300亿美元，年增长率从61%提升至79%。其中，谷歌全年指引上修至1800亿美元～1900亿美元，Meta上修至1250亿美元～1450亿美元。字节跳动亦将2026年AI资本开支计划上调25%至逾2000亿元。中信建投指出，纳斯达克指数已实现连续六周上涨再创历史新高，以英伟达、美光为代表的北美算力产业链市值继续创新高。
数据来源：Trendforce
通信ETF（515880）一键配置AI算力基础设施，规模超270亿居同类第一
通信ETF（515880）高度聚焦光模块、服务器等算力核心硬件，规模与流动性领先，是投资者一键配置AI算力基础设施板块的高效工具。
算力硬件产业链环节众多，技术迭代快，个股波动较大。通过ETF投资可以有效分散风险，把握行业整体β收益。通信ETF（515880）具备显著优势：
1、纯度较高：超50%的权重集中于光模块，叠加服务器、铜连接、光纤算力核心环节合计占比超80%，与AI算力景气度高度相关。
2、规模与流动性俱佳：作为百亿级规模的行业ETF，其流动性充足，便于大资金进出，是市场公认的算力硬件投资标杆产品。
3、行情代表性好：其走势较好反映了海外算力资本开支周期以及国内产业升级的共振逻辑，通信硬件产业链迎来全栈式升级机遇。
相较于个股投资，ETF能够有效分散单一公司的技术迭代风险和集中度风险。在龙头验证景气、腾讯云提价验证算力紧缺、Token消耗激增驱动商业模式升级的三重催化下，通信ETF（515880）为投资者提供了一键布局AI算力核心赛道的高效工具。
注：数据来源：ifind，截至2026年5月11日，通信ETF规模为270.25亿元，在同类8只产品中排名第一，权重占比截至2026年5月6日。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。