【摘要】中金公司李昭指出，沃什任美联储主席后短期难缩表，政策或先降息后缩表，降息幅度可能超市场预期。富国基金认为，利率下行推动"存款搬家"，"多资产、多策略"成理财共识，当前长钱入市及居民资产再平衡趋势为深度价值策略提供土壤。
一、焦点锐评
1．道指历史性突破5万点关口，中国资产拉升
美东时间2月6日周五收盘，美国股市大幅收涨，道琼斯工业平均指数涨2.47%，报50115.67点，历史性突破5万点关口。当日中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数大涨3.71%，阿里巴巴涨超3%，百度集团涨逾5%，理想汽车涨超6%，网易、京东集团、腾讯音乐等纷纷上涨。
【解读】分析认为，道指的突破并非单纯科技股驱动，而是市场风格从科技板块向传统行业扩散的结果。投资者正在从成长股转向价值股，加大对高股息、防御型消费必需品股票的配置力度。与此同时，多家外资机构近期密集发布报告看好中国资产。摩根士丹利认为全球资金对中国资产配置兴趣回升。
二、权益市场
1.中信证券：2月权益资产为更优选择
中信证券明明指出，2月市场将走出高波动，回归国内政策发力、经济修复及海外降息预期主线。资产配置向风险资产倾斜，权益资产更优。股市短期交投情绪或回落，中期高风险偏好与基本面修复支撑，建议关注非银等被"错杀"蓝筹。债市震荡，商品波动收敛前不宜追高。
2.中金公司：美联储政策或先鸽后鹰
中金公司李昭指出，沃什任美联储主席后短期难缩表，政策或先降息后缩表，降息幅度可能超市场预期，美元宽松交易短期回归。美债收益率曲线陡峭化叠加金融去监管利好美国银行股，黄金牛市拐点未到，短期调整可抄底，中国股票与全球商品暂时承压，建议逢低吸纳。
3.国泰基金：大财政时代来临利多资产表现
国泰基金指出，2026年全球政治右转，大财政时代来临，财政货币双宽致流动性泛滥，是资产泡沫温床。建议采取大类资产分散配置策略，涵盖A股、港股、美股、商品、债券等。A股遵循"核心+卫星"结构，一端为科技成长，一端为现金流/红利类资产。固收方面坚持信用为主的票息策略，关注超调后的交易机会。
三、行业研究
1.广发证券：关注商业航天产业链
广发证券孟祥杰等指出，SpaceX收购xAI并计划发射百万颗卫星打造太空数据中心，利用太阳能供电实现低运营成本，其完全可重复使用火箭降低发射成本，太空或成AI计算成本最低途径，重点关注火箭、卫星、终端等供应链细分龙头企业。
2.华夏基金：变压器行业迎高景气周期
华夏基金认为，AI数据中心电力需求爆发及全球电网改造推动变压器需求激增，全球面临产能缺口，中国企业凭借产业链优势出口量价齐升。固态变压器是下一代方向，建议关注海外需求受益龙头及布局SST的技术升级企业。
3.汇丰晋信基金：港股科技板块吸引力凸显
汇丰晋信基金许廷全认为，港股调整受美联储政策不确定性及游戏广告增值税上调传闻影响，属非基本面因素。部分互联网大厂估值不到15倍市盈率，后续需关注美联储政策、互联网监管与税务政策变化。
四、宏观与固收
1.天风证券：存单利率短期或平稳运行
天风证券谭逸鸣指出，短期内支撑存单利率平稳运行的要素依然存在，或对存单利率的上行构成约束，预计1年国股行存单发行利率或有望维持在1.55%-1.65%区间震荡。3月临近季末，需要关注信贷冲量现象和指标压力是否会推升存单发行压力。但跨季过后，月初资金通常转松，同时，开门红时点过去、非银负债端资金流入后或释放配置力量，存单利率或有望迎来下行机会。
2.摩根士丹利基金：美联储主席更替或不改政策反应函数
摩根士丹利基金认为，美联储主席人事更替短期内不会实质改变政策反应函数，政策调整幅度或在25个基点左右，资产负债表变化可能推迟至明年。基准判断下半年或再实施两次降息，但需关注通胀下行趋势，若失业率继续下降、支出强劲而通胀无明确拐点，年底或选择按兵不动，当前市场定价与基准假设大体一致。
3.富国基金：深度价值适配资产再配置需求
富国基金认为，2026年居民定期存款到期规模超70万亿元，利率下行推动"存款搬家"，"多资产、多策略"成理财共识。深度价值投资通过左侧布局稳定价值型、周期价值型、成长价值型资产，在震荡市中可承载稳健需求并增厚收益，当前长钱入市及居民资产再平衡趋势为该策略提供土壤。
五、资产配置
1.广发基金投顾：建议布局出海+科技
广发基金投顾指出，1月A股新开户近492万户，同比增213%至2013年以来高位，市场热度偏高；2月融资买入额占比下降、创新高股票占比回落，情绪有所释放。2025年全A预告业绩增速中位数+18%，非银金融、有色金属正向预告占比居前，建议延续"出海+科技"布局，关注顺周期及AI与出海交叉紧缺方向，采用均衡配置策略。
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