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【今日25年飞天茅台散瓶批发参考价跌至2200元/瓶】据第一财经，今日酒价披露的批发参考价显示，3月13日，25年飞天茅台原箱较前一日下跌10元，报2225元/瓶；25年飞天茅台散瓶较前一日下跌10元，报2200元/瓶。24年飞天茅台原箱较前一日下跌10元，报2230元/瓶；24年飞天茅台散瓶较前一日下跌5元，报2215元/瓶。

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【美国2月CPI超预期“降温”，市场缘何依然谨慎？】据第一财经，美国2月CPI放缓幅度超过预期，这给美联储减轻了一定压力，可以评估贸易战的经济影响。然而，华尔街认为，如果特朗普继续维持高压贸易政策主张，这种改善可能是暂时的，预计未来几个月将提高大量商品的成本，并重新传导到物价上。
投资者将密切关注下周美联储给出的经济展望中通胀的预测，高盛估计，美国核心个人消费支出（PCE）价格指数年末增速将升至3%左右。年初，该行曾预计基准情形为2.5%，在没有关税的情况下，到年底会降至2.1%。

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3月13日

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美国2月CPI全面降温，交易员预计6月降息

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3月12日

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【促消费，又一地“放大招”】香港万得通讯社报道，3月12日，深圳市商务局和投资促进局发布《2025年深圳商务投促领域支持政策要点》。
《政策要点》称，通过加力扩围支持消费品以旧换新、稳定与扩大汽车消费、推动会商文旅体融合发展、支持消费市场主体做大做强、举办特色促消费活动营造浓厚氛围等措施大力提振消费扩大内需。促消费，又一地“放大招”

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【2025年3月13日星期四】香港万得通讯社报道，1、美国2月通胀超预期全线降温。美国劳工统计局公布数据显示，美国2月CPI同比放缓至2.8%，环比上涨0.2%，均低于市场预期。2月核心CPI同比上涨3.1%，创2021年4月来新低，环比上涨0.2%，也均低于市场预期。交易员提高对美联储降息的押注，预计年内至少降息两次。
2、知情人士透露，3月11日，商务部等有关部门约谈沃尔玛。沃尔玛被约谈的原因，是其要求一些中国供应商大幅降价，企图将美对华加征关税的负担转嫁给中国供应商和中国消费者。 3、消息称台积电已向英伟达、AMD和博通提议投资于一家合资企业，该合资企业将运营英特尔的晶圆厂，台积电在合资企业中的持股比例将不超过50%。

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【小金属涨价刷屏，券商后市研判来了】中证金牛座报道，今年以来，小金属市场迎来显著上涨行情，锑、铋、钴等品种价格涨幅尤为突出。长江有色金属网数据显示，以最新报价计算，今年以来，锑价累计上涨约90%，创历史新高，铋价上涨超80%至七年高位，钴价累计上涨超60%。
小金属行情带动概念股上涨。Wind数据显示，截至3月12日，Wind小金属指数今年以来累计涨逾20%，板块内华钰矿业、宜安科技今年以来均涨逾80%，三祥新材、湖南黄金今年以来累计涨逾50%。消息面上，2月19日，工信部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法》与《稀土产品信息追溯管理办法》的征求意见稿。此外，2月22日，刚果金战略矿物市场监管和控制管理局（ARECOMS）发布公告称，暂停刚果（金）任何形式的钴原料出口四个月，以应对全球钴市场供应过剩的局面。中金公司表示，内外需共振叠加进口矿收缩，国内锑价创历史新高。进口矿收缩及需求持续向好，有望进一步推升国内锑价。长期看，受益于光伏新增装机量的持续增长及双玻组件渗透率的提升，光伏玻璃用锑量有望保持增长，以旧换新政策的实施有望提升阻燃剂领域用锑量。中信证券表示，刚果（金）钴出口禁令推动国内钴厂商惜售情绪浓厚，甚至停止报价，导致钴价大幅提高。钴市场已经从“预期短缺”转为“实质短缺”，钴价短期上涨态势仍未结束。如果刚果（金）在禁令结束后施行出口配额制，钴行业未来供应量或不及预期，钴价中枢仍有望抬高。中泰证券表示，国内政策持续发力，小金属价格反弹可期，战略小金属有望迎价值重估，推荐供给较为刚性的品种：稀土、锡、锑等。

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【中金公司：美国经济难以开启上行周期，淡化“软数据”噪音】中金公司研报表示，自美国大选以来，部分“软数据”明显上行，可能更多受情绪主导，而非经济实际修复。例如，根据NFIB报告显示，小型企业乐观指数在2024年11月陡升，主要体现出企业主体对于特朗普政府减税、放松监管的期待，如果仅观察招聘、盈利、资本开支计划等“硬数据”，企业的实际修复幅度有限。站在当下时点，建议淡化“软数据”噪音，从核心经济指标“硬数据”中提取美国经济的真实信号。

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【中信建投：百强房企单月销售止跌积极拿地新增货值持续增长】中信建投研报指出，2月楼市延续止跌回稳趋势，重点城市1-2月新房成交面积同比增长5%，二手房成交面积同比增长34%。
百强房企1-2月全口径销售金额为4402亿元，同比下降3%，累计降幅较1月收窄2个百分点。百强房企新增土地货值增速扩大，1-2月新增货值4379亿元，同比增长11%，其中2月单月新增货值1973亿元，同比增长17%。 2月单月全国宅地成交溢价率达12.5%，继2021年7月后首次连续两月宅地成交溢价率达到两位数。其中上海、杭州土拍市场持续升温。在持续用力推动止跌回稳基调下，看好地产板块整体表现。

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【钢材库存再创新高】香港万得通讯社报道，中钢协数据显示，2月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存1103万吨，环比增加30万吨，上升2.8%，库存升幅收窄；比年初增加444万吨，上升67.4%；比上年同期减少264万吨，下降19.3%。
2月下旬，分地区来看，七大区域钢材库存环比除华北有所下降外，其他地区均继续上升。 2月下旬，5大品种钢材社会库存环比除中厚板略有下降外，其他品种均有不同程度上升，其中螺纹钢为增量最大品种，热轧板卷为增幅最大品种；同比来看除热轧板卷上升外，其他品种均下降，其中螺纹钢为减量最大品种，线材为降幅最大品种。

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【特朗普告知CEO们：关税可能会高于25%】据第一财经，美国总统特朗普周二告诉大型企业的首席执行官们，新的关税可能会高于25%。"关税正在产生巨大的积极影响，"特朗普在商业圆桌会议上说，并对股市反应不以为然。他说，关税可能会高于25%，关税越高，他们就越有可能在美国建厂。他还为马斯克辩护，马斯克正在领导白宫缩减联邦政府的努力。特朗普说：“我们遇到了一些小问题，不是大问题，但我们节省了大量资金。”

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【受益投资和承保两端贡献非上市财险公司盈利面扩大】据证券时报，财险公司在2024年取得向好的经营业绩，盈利面在扩大。
共有75家非上市财险公司披露了2024年四季度偿付能力报告，有可比数据的74家财险公司（不含申能财险）合计实现保费收入4380亿元，同比增长5.9%；合计实现净利润76.12亿元，同比增长52.6%。财险公司盈利面好转既有投资端贡献，也有承保端的贡献。此外，财险业与实体经济情况紧密相关，随着今年经济环境预期较好，业界继续看好2025年财险公司的经营业绩。

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【美国对所有进口钢铁和铝征收25%关税正式生效】央视新闻援引外媒报道，当地时间3月12日，美国总统唐纳德·特朗普对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税的举措，已正式生效。该举措或推高美国消费品和工业产品的价格。特朗普2月10日签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%的关税。

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【险资扩张另类投资版图公募REITs成“稳收益”新阵地】据中证报，近期，公募REITs热度较高。
截至3月11日，全市场已有63只公募REITs上市，涵盖仓储物流、交通基础设施、能源基础设施、园区基础设施等资产类别，合计发行规模约1684亿元。在资产荒背景下，公募REITs吸引不少长久期且偏好较高分红的资金，险资便是重要配置力量之一，多家保险机构通过战略配售、网下投资及二级市场择时交易等方式参与公募REITs投资。多位保险机构人士告诉记者，公募REITs的底层资产与股票、债券等大类资产的相关性较低，能够分散风险、优化投资组合，同时公募REITs具有低风险、收益稳定的特点，与险资投资需求相契合。不过，在业内人士看来，因受到偿付能力的约束，目前险资投资公募REITs仍有掣肘，建议进一步优化相关政策，适当降低投资风险因子，提升险资投资意愿。

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