万科75%冰雪股权易主，央企接盘背后的行业大变局
万科忍痛割爱松花湖，中旅强势布局冰雪产业
从重资产到轻装上阵，万科战略转型的冰雪抉择
央企接手万科冰雪业务，文旅产业迎来专业运营时代
万科与香港中旅的一纸协议，不仅是一桩商业交易，更标志着中国冰雪产业发展进入新阶段。8月26日，香港中旅分别与万科旗下长春万科和万科酒管签订股权转让协议，收购吉林松花湖国际度假区开发有限公司和北京万冰雪体育有限公司各75%股权。这笔交易背后，是万科战略转型的深层考量，也是中国冰雪产业从地产驱动向专业运营转变的重要信号。
万科冰雪业务的发展历程可谓中国冰雪产业的一个缩影。2011年，万科为进入吉林市场，开始考察松花湖项目。2015年吉林松花湖滑雪场正式开业，2017年万科组建冰雪事业部，将其与商业地产、长租公寓并列为核心新业务。这一时期恰逢北京成功申办2022年冬奥会，国家提出"三亿人上冰雪"的目标，冰雪产业迎来快速发展期。
然而冰雪产业投入大、周期长、回报慢的特点，让万科采取了"以地养雪"的发展模式。2016-2017雪季，松花湖项目雪季营业收入1.1亿元，而度假区地产销售则超过3亿元。这种依赖地产反哺冰雪业务的模式，在房地产行业进入调整期后面临巨大挑战。
2024年万科全年亏损494.8亿元，今年上半年亏损119.47亿元。面对业绩压力和债务挑战，万科在去年4月股东大会上宣布了一揽子"瘦身健体"计划，决定除综合住区开发、物业服务、租赁公寓三项主业外，逐步退出其他业务。冰雪业务作为重资产、长周期板块，自然成为剥离对象。
在2025年中期工作会议上，万科管理层坦言："过往管理体系存在一定缺失，多赛道布局超出公司承载能力，形成大量低效投资，导致经营陷入被动。"这番表态道出了万科战略调整的深层原因。
与万科的战略收缩形成对比的是香港中旅的积极布局。香港中旅作为国务院国资委直接管辖的大型旅游央企中国旅游集团旗下旗舰企业，此次收购完美填补了其在冰雪旅游板块的空白。香港中旅国际投资有限公司副总经理汪凡表示："中旅松花湖度假区具有成熟的客群、良好的服务标准体系，我们将着力将其进一步打造成国际知名的旅游度假目的地。"
香港中旅今年上半年业绩也面临挑战，实现收入19.74亿港元，同比下降7.6%。其中旅游景区及相关业务收入8.71亿港元，应占亏损1.12亿港元。通过此次收购，香港中旅获得了6个室外滑雪度假区、1个室内滑雪场以及11家滑雪学校，冰雪业务布局得到极大加强。
这场交易反映了中国文旅产业正在发生的深刻变革。过去常见的"文旅+地产"模式正在被专业运营模式所取代。不仅万科，近年来万达、融创等房企都在收缩文旅战线，通过出售或剥离文旅资产回笼资金。而国有企业特别是文旅央企和地方国企，正在成为这些资产的主要接盘者。
专业文旅运营商与地产商的运营逻辑有着本质区别。地产商往往依靠地产销售来反哺文旅项目，而专业运营商则注重长期持有和精细运营，通过提升运营效率和服务质量来实现可持续发展。
万科在出售冰雪业务的同时，内部组织架构也在进行重大调整。万科撤销了开发经营本部和全部区域公司，总部重组为13个平行中心，并设立16个城市公司。这一调整被业内视为万科30年来最大规模的组织架构重塑，标志着公司从三级管控向二级扁平化管理转变。
新任命的管理干部被要求"以雪耻之心扭转经营颓势，以感恩之心承担使命责任"。在营业收入下滑、持续亏损、债务承压的背景下，新团队能否借助国资优势实现扭亏，成为业内关注焦点。
中国冰雪产业正在进入专业化发展新阶段。随着2022年冬奥会的成功举办，中国冰雪运动普及度不断提高，冰雪旅游市场需求持续增长。专业运营商的介入，将推动冰雪产业从粗放式发展向精细化运营转变，有利于行业长期健康发展。
香港中旅接手万科冰雪业务后，面临如何有效整合资源、提升运营效率的挑战。毕竟冰雪产业投入大、回报周期长，需要专业团队和长期投入。但央企的背景和资源优势，为其提供了更好的发展条件。
这场交易也给其他房企提供了重要参考。在行业调整期，聚焦主业、瘦身健体成为众多房企的共同选择。通过剥离非核心业务，企业可以回笼资金、降低负债、提升运营效率，更好地应对市场挑战。
万科的转型之路才刚刚开始。出售冰雪业务和组织架构调整只是第一步，后续如何聚焦主业、提升竞争力，还需要更多努力。但这一步已经显示出万科应对市场变化的决心和勇气。
冰雪产业的未来值得期待。在专业运营商的带领下，中国冰雪产业有望实现更健康、更可持续的发展，为消费者提供更优质的冰雪旅游体验，推动冰雪运动在中国的进一步普及。