Z世代大本营，哔哩哔哩（B站）刚刚交出了一份看似“矛盾”的财报——总营收70亿元、净利润3.6亿元，游戏收入同比暴增76%，用户日均泡站108分钟创历史新高。
但数据背后，一个老二次元的转型焦虑正在浮现，用户平均年龄26岁，广告主猛攻家装母婴，SLG游戏《三国：谋定天下》扛起收入大旗……这还是我们熟悉的那个小破站吗？
今天，我们扒开财报，聊聊B站的中年突围战。
▌SLG《三谋》狂揽17亿，但能摆脱FGO依赖症吗？
本季度B站游戏收入17.3亿元，同比暴增76%，成为拉动盈利的核心引擎。但细看财报，增长几乎全靠一款SLG（策略类）游戏《三国：谋定天下》（简称《三谋》）——这款上线近一年的老游戏贡献了超预期流水，甚至被分析师称为B站史上最成功自研产品。
过去，B站游戏长期依赖《FGO》《碧蓝航线》等二次元卡牌游戏，被诟病吃老本、缺乏爆款。；
现在《三谋》以赛季制+多端化策略逆袭，用户活跃度稳居SLG赛道前列，甚至计划推出繁体中文版进军港澳台市场。
尽管《三谋》表现亮眼，但B站游戏收入结构仍显单一，老游戏《FGO》《碧蓝航线》贡献稳定，但新游储备仅有4-5款等待版号。
更关键的是，SLG玩家以30岁以上男性为主，与B站年轻化社区生态形成微妙错位。当用户评论“在B站刷到《三谋》广告时，恍惚以为打开了某中年直男论坛”，这种撕裂感或许正是B站破圈的代价。
▌1亿人看家装、AI广告暴增400%
广告收入20亿元，同比增长20%，其中效果广告增长30%，AI类广告同比暴增近400%。更惊人的是，超过1亿用户在B站刷家居家电内容，相关广告收入增长40%。
过去B站广告以二次元、游戏为主，被调侃宅男的钱包养活了半个站；现在母婴、宠物广告增速超3倍，AI技术解读视频日均播放破亿，甚至中科院研究员下场科普——B站正变身生活决策平台。
广告主涌入的背后，是用户年龄增长（平均26岁）带来的消费场景迁移。但问题也随之而来，尽管150万UP主获得收入，但分成成本同比仅增19%，大量中小创作者仍在为用爱发电挣扎；
首页广告加载率提升，用户吐槽“刷三次视频必见家装广告”，社区氛围面临稀释风险。
▌日均108分钟 vs DAU/MAU比值下滑
月活用户3.68亿、日均使用时长108分钟均创历史新高，付费用户达3200万，充电收入暴增200%。
过去B站以高留存著称，12个月正式会员留存率80%。现在DAU/MAU比值降至29%，用户活跃度环比下滑，被质疑靠春晚拉新但留不住人。
尽管用户时长增长，但内容生态正在泛化，二次元播放量仅增24%，旅游、潮流等生活类内容增速超20%。
当老用户感慨首页全是装修攻略，追番得靠手动搜索，新用户却因入站考试门槛望而却步。B站如何在破圈与核心圈层间平衡，仍是未解难题。
B站CEO陈睿强调“优质内容仍是立身之本”，但财报显示，与春晚合作的一次性营销开支、《三谋》推广费用占据成本大头。
当砍研发保利润成为常态，曾被寄予厚望的国创动画（如《牧神记》播放5.6亿）能否持续产出爆款？答案或许藏在用户那条“大会员续费前，我犹豫了3分钟”的弹幕里。
▌B站的生存游戏刚开局
当26岁的用户一边在《三谋》里排兵布阵，一边在AI科普视频下@同事“学点有用的”，B站已然不再是二次元乌托邦，而是一个夹杂着理想与妥协的现实投影。
正如一位用户评论：“我怀念那个刷鬼畜到凌晨的B站，但也理解它必须长大。”这场中年突围战，或许没有赢家，只有幸存者。
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