在日益错综复杂的全球局势中，世界经济所面临的不确定性正不断加剧。展望2025年，投资市场还有哪些潜能和机遇等待释放？
回顾2024年的全球市场，全球经济格局起伏多变，股票和固收资产似已充分估值，美国大选的影响辐射全球资产，新兴市场资产波动不断但仍具有潜力。
站在2025年的起跑线，汇丰投资管理 (HSBC Asset Management) 发布最新展望报告，深入剖析了当前全球经济环境及未来一年的投资趋势。
汇丰认为，2025年的贸易政策仍不明朗，全球经济将面临更多挑战与机遇，市场表现可能在不同因素的驱动下持续轮换。尽管面临诸多不确定性，但通过多元化投资和精准的市场定位，新的投资机遇仍会涌现。
市场已为轮换准备就绪，关注新兴市场等潜在机遇
未来一年，全球的经济增长格局很可能生变。汇丰表示，各国经济及贸易政策的不确定性持续上升，世界进一步趋向经济碎片化和格局“多极化”，这将对各个经济体构成不同的机遇及挑战。
具体而言，报告预计，美国经济可能在2025年进一步降温，欧洲经济则受制造业疲软的拖累继续在“慢线”上行驶，新兴及前沿市场的经济将会以较快速度增长，有望推动当地资产实现良好表现。
考虑到后续政策的不确定性、利率长时间保持在高位带来的连锁反应，轮换和波动可能构成2025年全球市场的主线。
报告表示，2025年，盈利增长应不再只集中于美国市场，美国以外成熟市场和新兴市场的表现有望得到支撑——对投资者来说，这意味着潜在的新投资机会。
对美股市场而言，投资机会有望从科技股向外扩展，或利好从前被忽略的板块或防御性板块；对美股以外的市场而言，诸如价值股这类常被忽略的板块有望“后来居上”，对美出口依赖程度较少的市场可能会受益于低估值的优势，进而支撑小型股走稳。
值得一提的是，汇丰认为，新兴市场当前的股价或存在“大幅折让”，使其拥有较为丰厚的回报潜力。
汇丰认为，美联储降息、中国的政策利好以及低估值，均有望提振新兴市场资产，并且，如果美元前景出现转弱势头，可能会为其进一步提供支撑。
报告预计，多个亚洲经济体会受益于环球贸易格局的重整，不过各地区面临的挑战各有不同，表现也会差异明显。其中，印度有望保持其增长最快的经济体的地位。
传统投资组合转向多元化，关注另类资产
长期的高利率环境正在给传统的投资组合构成挑战。 在地缘政治局势趋于紧张、盈利和通胀前景不确定的情况下，市场可能持续波动，汇丰认为可以转向新的多元化投资工具，比如另类资产。
报告解释称，另类资产可以在多元资产投资组合中提供宝贵的抗逆能力。
举例而言，与传统固收产品相比，私人信贷的利息收益随市场利率变化而调整，可让投资者受益于较高的利率水平；作为旨在实现绝对正向回报的产品，对冲基金被证明在过往市场低迷期间表现卓越。
报告指出，目前，美联储的宽松幅度尚浅，如果美联储的降息力度在2025年依然不如预期，叠加美国国库券发行量随债务膨胀而增加，债券收益率将面临更多上行压力，导致政府债券对冲股市下跌的“保护垫”力度不足。
这就推升了包括私人信贷、实体资产以及资产抵押证券等在投资组合中的地位。
汇丰还表示，在全球经济表现强韧的情况下，企业的资产负债状况相对稳健，其它高收益企业债券亦同样也是不错的投资标的。
不过，报告同时补充称，众多板块的定价反映的是“完美情况”——万一信贷环境恶化和违约风险增加的话，它们只有少量缓冲空间。
过去的业绩不代表未来表现，而在对冲不确定风险的众多举措中，多元化策略将是最有效的手段之一。
汇丰投资管理(HSBC Asset Management)是一家经验丰富环球资产管理公司，致力于为客户发掘全球投资机会。截至2024年10月，其管理的资产规模达7,690亿美元，业务遍布23个国家及地区，拥有超过660名投资专家，为全球客户提供多样化的投资解决方案，包括股票、固定收益、多元资产、流动性和另类投资等领域。
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