21世纪经济报道记者胡慧茵 广州报道

日本制铁公司与美国政府之间的拉锯战愈演愈烈。

当地时间1月7日上午，日本制铁公司在东京召开记者会，该公司会长桥本英二对收购美国钢铁公司的详细经过进行说明，重点表达了对美国方面以违法政治手段介入收购表示不满。桥本英二强调，日本制铁公司不会放弃收购计划。

上周，美国总统拜登以对美国国家安全和关键供应链构成风险为由，阻止上述收购案。为了应对这一“非法干涉”，1月6日，日本制铁公司联合美国钢铁公司正式对拜登政府提起诉讼。与此同时，日本政府也表态称计划支持日本制铁公司的起诉。日本首相石破茂进一步表示，要求美国要想办法消除未来日企对美投资的担忧。

此次收购案，成为日本企业收购美国企业因国家安全而未获批准的首个案例。事实上，在此之前，美国为保护本国企业和利益就曾多次对日本企业实施打压，例如日本的半导体产业和汽车产业。然而，作为美国“亲密”的盟友，日本政府公开向美国政府“喊话”也让外界感到诧异，可见日美双方当前就收购问题摩擦的一面。毕竟日美不仅是盟友，两国也保持着异常紧密的经贸联系，日本是美国最大的投资来源国之一。

日本政府为何要出此对策？这一事件，又会对后续日企赴美投资带来怎样的影响？

日铁美钢“双向奔赴”被强拆

“日本制铁公司不会放弃收购计划。”1月7日，日本制铁公司会长桥本英二在发布会上宣读了日本制铁和美国钢铁的联合声明，指责该决定是基于政治意图，违反美国宪法及相关法律，透露将采取法律手段捍卫自身权益。

2023年12月底，日本制铁公司（下文简称“日铁”）宣布以141亿美元收购美国钢铁（下文简称“美钢”）。当时，与日铁一同竞争收购的，还有美国本土钢铁生产商克利夫兰-克利夫斯公司。因日铁出价高于对方近一倍，这桩收购也被外界称为“天价”收购。然而，收购过程并非一帆风顺，美钢工人联合会以担忧工人利益为由进行阻挠。之后，日铁表示将追加14亿美元的投资，并承诺在2026年9月之前不会裁员或关闭工厂，以表达收购美国钢铁的决心。至此，该收购案的总交易额增加至163亿美元（约合人民币1200亿元）。

在日铁的诚意下，美钢以超过98%的多数赞成批准收购。

但收购案却遭美国政府横插一脚。1月3日，美国政府宣布，禁止日铁收购美钢。三天之后，日铁联合美钢正式对美国总统拜登提起诉讼。

有报道称，如果收购失败，日铁可能需要向美钢支付5.65亿美元的违约金。因此，有分析认为，日铁此番强硬的表态，一方面是因为若收购失败会引致巨额赔偿，另一方面在于收购有助日铁大幅扩大产能。全国日本经济学会副会长、上海对外经贸大学日本经济研究中心主任陈子雷向21世纪经济报道记者表示，日铁是希望借助美国制造业回流之机占领美国市场。

南开大学日本研究院教授、副院长张玉来向21世纪经济报道记者表示，收购美钢之初，日铁社长桥本英二就曾明确表达了要成为综合实力世界第一的钢铁企业。在经济全球化遭遇“逆风”的背景下，日铁试图将正在“关闭大门”的美国市场作为主攻方向，而且鉴于美钢的悠久历史，日铁的收购具有重大意义。

“收购的目的是通过整合资源和技术，提高生产效率和竞争力，同时避免因美国方面的阻挠而失去重要的市场机会。”上海社会科学院经济研究所助理研究员王佳向21世纪经济报道记者进一步分析称，还有一个更大的因素是特朗普上台后，将对进口的所有日本商品征收10%～20%关税，通过收购可以避免高关税。

若收购案失败，将会对日本和美国的钢铁产业造成负面影响。王佳认为，对日铁来说，最直观的影响是，原本希望通过并购扩大产能以达到1亿吨的长期目标更难以实现，未来它向美国出口钢铁也将面临更高的关税。

“若收购失败无疑将对日铁的新全球战略带来严重冲击，”张玉来分析称，收购失败对美钢的打击将更为沉重，甚至会使其出现破产的可能。

美钢曾经表示，如果收购交易失败，该公司可能会关闭位于匹兹堡的总部和工厂，危及数千个工作岗位，还可能将总部迁出美国。对此，王佳预计，若收购案最终失败，美钢的股价可能会继续下跌，作为美国排名第三、全球排名第27位的钢铁公司，若美钢关闭工厂有可能会动摇美国的钢铁产业，这将不利于美国制造业回流。

日企对美投资或面临更大风险

实际上，此次收购案中，日铁和美钢之所以“双向奔赴”，很大程度上在于双方都深陷产业发展的困境。

据世界钢铁协会发布的2023年度世界钢铁统计数据显示，日铁的粗钢产量为4437万吨，世界排名第4；美钢的粗钢产量则为1449万吨，其世界排名第27。无论是日铁还是美钢，都已经与中国宝武钢铁拉开较大差距。数据显示，中国宝武钢铁在2023年的粗钢产量为13070万吨。日铁不仅产量不如中国宝武钢铁，在技术和盈利规模上也不具有竞争力。有分析指，日铁在生产专供新能源汽车等新兴产业的电工钢等产品上也处于落后地位，它的经营优势“风光不再”。

无独有偶，美钢也早已在竞争中失去了昔日的光环。成立于1901年的美钢，曾为美国的桥梁、建筑以及第二次世界大战中的美国海军舰队提供钢铁，在美国20世纪工业化过程中发挥着不可或缺的作用，它是美国工业的传统支柱之一。但近年来，美钢持续亏损，钢铁产量和股票市值都远远落后于其他美国同类公司，不得不宣布出售。

即便对美国政府提起诉讼，加之日本政府强烈要求美国作出解释，但受访专家普遍认为，后续起诉案或很难取得实质性的成果，这对于日本对美投资将带来不利的影响。

据美国商务部数据，截至2023年日本的对美海外直接投资（FDI）余额为7833亿美元。按国家来看，日本已连续5年位居对美投资第一。火热的投资背后，日本企业的收购却受到阻挠。特别是，因国家安全原因而未获批准，这是首个案例。由于日本在美投资中，包括半导体、汽车、新能源电池等重要产业。经此一役，外界担忧日本未来可能面临更大的审查风险。

“这说明美国在维护国家利益上并不会对其盟友大开方便之门，特别是制造业领域的并购案例。”陈子雷向记者表示，这次日铁收购出现政治阻力是必然结果。

接下来，日本对美投资将如何变化？张玉来判断，由于企业经营战略的惯性，短期内日本对美投资仍将继续增加趋势，但这将推动日本企业被迫调整全球战略，投资分化将变得更加明显。在他看来，日铁收购案的失败还会对其他国家对美投资带来影响，“不仅是日本经济界，其他国家也将被迫重新评估‘特朗普2.0’的风险，不利于美国吸引外国投资。”

事实上，美国政府对日本产业实施打压并不是从钢铁产业开始的。上个世纪80年代，美国动用外国投资委员会施压，阻止日本富士通公司收购美国仙童半导体公司。同期，美国限制日本汽车对美出口，以此保护美国汽车产业。然而，美国的打压并没有取得它想要的结果，以汽车产业为例，贸易保护不仅没有令美国汽车产业重回巅峰，反而促使日本汽车产业在产业链、价值链上进行了重新布局。

因此，有市场观点认为，若此次日铁成功收购美钢，可能会达到产业发展互补的效果。有分析认为，美钢是美国重要的高炉工艺钢、汽车板、电工钢生产企业，拥有全球先进的能生产优质钢材的小型电弧炉工厂以及在北美自供的铁矿等，发起收购的企业可以借此获得进一步争夺美国市场资源的优势。

对美钢而言，被收购优势同样明显。对外经济贸易大学国家对外开放研究院教授蓝庆新向21世纪经济报道记者表示，美钢之所以同意被收购，肯定是该公司在经营中存在一些问题，需要引入外来战略投资者来保障其业绩，但收购停滞后，美钢原本规划的扩大就业、技术合作等计划都会受到影响。

在蓝庆新看来，阻止收购案对美国的负面影响显而易见。他表示，美国这个做法，会使外界对美国所声称的“良好的营商环境”产生质疑，“特朗普要想重振制造业，必须要与各方进行充分的合作。不仅要促使美国企业回流美国，还要吸引更多外国投资。若以国家安全为由进行过度的干预并实施产业保护主义，将导致美国投资市场受到质疑，进而影响美国的大国形象。”

张玉来也表示，要想真正振兴美国制造业，显然需要在公平竞争的基础上实现，依靠关税壁垒等“小院高墙”的方式，只会使产业畸形发展。