经济观察网 记者 老盈盈 2024年，在9月美联储降息、内地推出经济刺激方案的背景下，香港新股市场渐趋活跃，全年新股融资额大幅增长：港交所数据显示，2024年香港通过IPO上市的企业共有70家，数量与2023年持平；募资额约876亿港元，同比增长89%。
Wind数据显示，2024年，港股IPO募资金额排名前三的新股分别是美的集团、地平线机器人和顺丰控股，分别募资356.66亿港元、60.87亿港元、58.31亿港元，三家公司合计募资475.84亿港元，占今年港股IPO募资总额的54.3%，其中美的集团的募资额更刷新了近三年港股IPO募资纪录。
德勤在相关报告中指出，就IPO的认购情况来看，2024年通过港股IPO上市的70家上市公司中，获得超额认购的有67家，占比95.7%；在获得超额认购的企业中，获得超额认购20倍以上的占比达58%，而2023年仅占18%。2024年，有5只新股IPO认购倍数超过1000倍，其中草姬集团、晶科电子分别以6083.63和5677.83的认购倍数成为年内港股前两名的“超购王”。
2024年，港交所也进行了一系列改革，包括引入新库存股份机制、调整特专科技公司上市市值门槛，加快合格A股公司H股上市审批流程等，吸引更多企业赴港上市。2024年，共有3家18C章特专科技公司在港交所挂牌上市，分别为晶泰科技、黑芝麻智能和越疆科技。此外，De-SPAC领域也实现了突破。2024年10月30日，港交所首单De-SPAC（SPAC公司对标的企业完成并购流程）落地。
亚司特律师事务所亚洲区公司业务负责人毕然向经济观察网表示，目前亚洲区内发行人对于在香港上市的意愿正不断提升。虽然从基石投资者参与的角度来说仍未有太大改善，但是在目前的香港市场，除了一些特大的项目发行需要基石投资者支撑之外，其余的中小型企业未必需要基石投资者也能够发行。此外，受美的集团等大型新股上市、美联储降息促使香港资本市场的流动性进一步提高、内地实施经济刺激政策等多重因素影响，发行人与投资者对香港资本市场的信心明显增强。
事实上，2024年，A股上市公司赴港双重上市的案例在逐渐增多。除了美的集团、顺丰控股、龙蟠科技3家A股公司在港股顺利上市后，目前已有十余家A股公司发布公告称准备赴港上市，其中包括宁德时代、海天味业、恒瑞医药、三花智控、安井食品等行业龙头企业。
对此，雾凇资本投研部主管赵红梅对经济观察网记者表示，这些企业在A股市场已经拥有较高的市值和影响力，选择赴港上市的原因不仅仅是国际化战略。港股市场作为国际资本市场的一部分，能够为这些企业提供更多的融资机会。一方面企业通过发行H股，可以吸引国际投资者，增加资金来源，降低融资成本；另一方面赴港上市有助于企业优化资本结构，提高资本运作的灵活性。通过引入国际投资者，企业也可以改善股东结构，提升公司的治理水平。
赵红梅同时表示，内地企业到香港上市，国际投资者的参与也有助于进一步提高企业的知名度和市场认可度。此外，国际市场的变化和不确定性对企业的影响日益显著，通过在香港上市，企业可以更好地应对这些变化，提高自身的抗风险能力。
毕然亦认为，对于计划募资上市的内地企业，港交所能够提供更优化的上市流程，且稳定及透明的市场也能更有效地连接国际资本。内地企业在香港上市融资的资金是以港元计价，很多内地企业进行海外扩张，如境外收购时，需要外币进行相关操作，加上香港资金流动自由度高，能为企业后续的资本运作提供更便捷的渠道。
值得注意的是，A股公司赴港上市的门槛有望进一步降低。2024年11月26日，港交所行政总裁陈翊庭在第二届HKEX中国论坛上透露，对于已经在A股上市的企业，如果符合一定的条件，在香港交易所申请上市时可以进入快速审批流程。
2024年12月19日，港交所就优化首次公开招股市场定价及公开市场的建议刊发咨询文件，其中包括降低A+H股发行人在香港上市的最低H股数门槛、允许基石投资者“分阶段解禁”上市公司等措施。
对此，赵红梅进一步表示，随着更多内地企业选择赴港上市，预计2025年港股IPO市场的规模将进一步增长。随着港股市场的国际化程度不断提高，国际投资者的参与度将进一步提升，这将为港股市场带来更多的资金流入，改善市场的流动性。
毕然同样预计，生物科技与医疗健康企业以及零售消费企业的上市将持续活跃，会带动2025年香港IPO市场的增长。此外，来自中国以及东南亚、中亚等地的矿业公司也开始关注和推动赴港上市。受益于新能源与电动汽车行业增长，以及“一带一路”项目加速落地，预计这些企业在2025年将更积极地参与香港资本市场活动。
德勤中国资本市场服务部上市业务华南区（香港）主管合伙人吕志宏在上述相关报告中亦指出，展望2025年，受新任美国总统的贸易措施、美联储降息、内地经济刺激方案和经济表现、地缘政治前景不明朗等多重因素影响，预计更多A股上市公司、内地企业、在美上市的中概股和海外公司将会考虑在香港上市。因此，港股市场全年大约将会有80只新股上市，融资额将达1300亿至1500亿港元，科技、医疗医药及消费行业仍将会是新股市场的引擎。
老盈盈经济观察报部门主任
广州采访部主任
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