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在优胜劣汰、进退有序的常态化进出机制基本形成的背景下，我国私募证券基金行业正由“量的平稳增长”向“质的全面提升”迈进。

私募行业进入存量博弈新阶段

私募排排网数据显示，截至12月25日，今年以来共有47家证券类私募管理人完成备案登记，与2023年的175家相比，降幅达73.14%。伴随着监管政策严格化，叠加残酷的市场环境考验，私募行业进入“存量竞争”阶段，行业加速洗牌，集中度进一步提升，资源逐渐向头部私募集中。

从企业性质来看，今年以来完成备案登记的47家证券类私募管理人中，内资私募占到46家，仅宽立(上海)私募一家外商独资私募。

小规模私募管理人占比超九成。数据显示，截至12月25日，今年以来完成备案登记的47家证券类私募管理人中，管理规模0-5亿的私募高达43家，占比为91.49%，规模5-10亿的私募有3家，占比6.38%。值得一提的是，今年以来完成备案登记的证券类私募中，仅“国丰兴华(北京)私募”一家大规模私募，其管理规模为100亿以上。

私募管理人青睐上海办公。数据显示，截至12月25日，今年以来完成备案登记的47家证券类私募管理人中，选择上海办公的私募有16家，占比为34.04%；其次是北京办公私募有10家，占比为21.28%；再次是深圳办公私募有5家，占比为10.64%。成都办公私募数量赶上广州和杭州，均有3家，占比为6.38%。

年内超500家证券类私募注销

在新证券类私募机构陆续进场的同时，没有持续经营能力或存在重大违规行为的存量机构则在逐步出清。

私募排排网数据显示，截至12月25日，年内注销的证券类私募基金管理人已有503家，较2023年的729家明显减少，降幅为31%。从历史数据来看，2016年至今，证券类私募机构的注销数量累计达3926家。其中，2022年至今为证券类私募机构注销高峰期，依次注销数量为582家、729家和503家，明显高于其余年份。

私募排排网理财师负责人孙恩祥对《证券日报》记者表示：“数据表明，在行业‘扶优限劣’进一步升级的背景下，‘伪私募’‘乱私募’加速出清，行业生态持续优化，证券类私募机构进入存量博弈阶段。”

具体来看，小型证券类私募机构的生存压力愈加明显。数据显示，上述年内注销的503家证券类私募机构中，管理规模在5亿元以下的机构共489家，占注销证券类私募机构总量的比重为97.22%；管理规模在5亿元至10亿元之间的机构有7家，占比为1.39%；管理规模在10亿元至20亿元之间的机构有6家，占比为1.19%；管理规模在20亿元至50亿元之间的机构有1家，占比为0.20%。

孙恩祥表示：“随着监管趋严、行业竞争加剧，小型证券类私募机构由于投研能力不强和缺乏竞争力等，面临更高的运营成本和市场淘汰风险。”

数据还显示，上述年内已注销的503家证券类私募机构中，涉及“主动注销”的机构最多，为255家，占注销证券类私募机构总量的比重为50.70%；“协会注销”情况次之，有203家，占比为40.36%；另有“12个月无在管注销”类型45家。

对于“主动注销”类型占比最高这一现象，孙恩祥分析称：“不少证券类私募机构选择主动‘退场’，说明行业正在经历一场自我净化和优化的过程，也反映出行业生态持续改善、机构合规意识逐渐增强。”

孙恩祥同时预计，私募证券基金行业进入“存量时代”后，行业集中度有望进一步提升，资源将逐渐向头部机构集中，“腰尾部”机构则需扎实练好内功，提升综合竞争力。



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