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前言
随着全球经济环境的不断变化，金融市场对澳大利亚央行的利率走势展现出了日益高涨的降息预期。
2025年2月成为了市场关注的一个重要节点，预计在这一时间点，澳大利亚储备银行（RBA）可能会首次宣布降息。
全球经济环境的影响
在2024年年底，全球经济面临着一些不确定因素，尤其是美国和欧洲的货币政策。
在美联储第三次降息会议之后，市场普遍预期美联储将采取更加谨慎的政策，这使得全球债券市场和货币市场的波动加剧。
债券交易员纷纷加大了对降息的押注，导致美国债券收益率的上涨和美元的强势表现，澳元则显著下跌。
尽管全球经济增长面临挑战，但大多数主要央行已经启动了降息周期，特别是新西兰央行的货币宽松政策，也对澳大利亚市场产生了直接影响。
在这种全球背景下，澳大利亚市场开始重新评估澳大利亚央行未来的利率政策。
全球降息趋势仍对澳大利亚产生了较大的影响。
债券市场的反应尤为明显，澳大利亚三年期国债收益率已经下降至3.9%，市场预期在2025年2月的首次董事会会议上，澳大利亚央行可能会宣布降息。
澳大利亚国内经济状况
尽管澳大利亚经济在过去几年的表现相对稳定，但是拉动GDP增长的部分主要来自于政府的公共设施的支出，而近期的一些经济数据引发了市场对未来增长的担忧。
澳大利亚国民银行的市场经济主管塔帕斯·斯特里克兰指出，近期澳大利亚央行对2月降息的可能性作出了积极反应，尤其是在财政政策的影响下。
最近几个月，澳大利亚的经济数据表现疲软，特别是在消费者支出、房地产市场和劳动市场等领域，这为降息提供了基础。
澳大利亚央行行长米歇尔·布洛克在今年的讲话中已暗示，尽管通胀依然是一个问题，但经济增长的放缓可能会促使央行采取宽松政策。
在这一背景下，澳大利亚的债券市场开始反映出对降息的更高预期，市场现在预计在2025年2月，澳大利亚央行降息的可能性已经达到了62%。而就在几天前，这一预期还只有55%。
在12月24日发布的澳联储12月会议纪要中明确指出：
通货膨胀上升的风险已有所缓解，然而经济活动下降的风险却有所增加。
鉴于对通胀持续高于目标的容忍度有限，必须维持“足够限制性”的政策立场，直至对通胀目标的实现抱有充分信心。
尽管劳动力市场展现出一定的韧性，但工资增长速度的减缓超出了预期，这可能表明劳动力市场的紧张程度并不如预期中那么高。
服务行业的通胀显示出一定的持续性。
若未来公布的数据表现强劲，可能需要更长时间才能放宽政策的紧缩力度。
反之，若未来数据符合预期或表现疲软，将增强对通胀控制的信心，为政策的放松创造条件。
澳大利亚央行的政策决策受到国内经济情况的影响，尤其是政府的财政政策，在很大程度上影响了通胀的走势。
近期，澳大利亚政府推出了大规模的能源补贴、租金补贴以及其他社会福利，这些政策短期内缓解了通胀压力，甚至在一定程度上降低了消费者的支出成本。
这些补贴将直接影响到消费者物价指数（CPI），尤其是在能源、租金和儿童保育领域。
澳大利亚央行行长布洛克曾明确表示，尽管这些补贴短期内能降低通胀，但它们并非经济长期健康的解决方案。
补贴的影响是暂时的，一旦这些政策到期，通胀可能会再次回升。
因此，央行在考虑是否降息时，必须谨慎对待这些短期补贴的影响。
尽管如此，政府补贴的存在无疑为市场的降息预期提供了支持，因为市场认为短期内澳大利亚央行可能会因应较低的基础通胀数据而做出降息决定。
来自IMF的警告
位于华盛顿的国际货币基金组织于12月24日发布了关于澳大利亚经济状况的评估报告。
该报告指出，若澳大利亚的通胀率无法达到央行设定的2%至3%的目标区间，可能需长期维持较高利率并大幅削减政府支出。
同时，国际货币基金组织重申了其长期立场，即建议政府逐步取消50%的资本利得税减免，作为税收体系改革和消除结构性预算赤字的中期策略的一部分。
国际货币基金组织还提到：“尽管澳大利亚央行是少数几个在最近降息周期中最后采取行动的央行之一（挪威央行是另一家），但这也表明该国通胀达到高峰的时间较其他一些国家为晚，随后的利率紧缩措施也相应延后。”
结语
综合来看，部分人士已经充分预计到，澳大利亚中央银行将在4月1日的会议上采取疫情以来的首次降息措施，此举将发生在5月17日联邦大选的最终可能日期之前。
与此同时，市场中较为乐观的预期正逐渐增强，认为澳大利亚中央银行有可能在2025年2月实施降息。
不论是在2025年2月还是4月，降息似乎已成为大选前的既定事实。
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