作者| 艾青山
编辑| 刘渔
图片来自官方
12月10日，双汇发展公告称，84岁的创始人万隆辞任双汇发展副董事长职务，仅保留非独立董事和审计委员会委员职位。
值得注意的是，这是继8月卸任董事长、10月卸任法定代表人后，万隆在三个月内第三次让出管理层职位。
当然这也意味着，这位在双汇掌舵40余年的"教父"级人物，正式退居二线。业内人士可能都知道，双汇在接班问题上颇有戏剧性，前两年曾闹得沸沸扬扬。
与此同时，双汇发展的重要关联公司史密斯菲尔德即将分拆重返美股。据万洲国际公告，其董事会已于12月6日通过史密斯菲尔德分拆及独立上市的议案。
这两项重大变动，意味着双汇发展的权力交接和业务重组正式进入新阶段。
如今双汇发展的业绩表现欠佳，2024年前三季度营收441.12亿元，同比下降4.82%；净利润38.04亿元，同比下降12.08%。（详见《 》）
万隆的二儿子万宏伟已于今年8月接任双汇发展董事长，他也将面临着重振业务、提升业绩的双重挑战。
万隆也算是中国商业界的一个传奇人物了。
1968年，万隆从铁道兵复员后被分配到漯河肉联厂工作，从一名普通办事员做起，逐步升至副主任、主任、副厂长。1984年，他通过民主选举成为漯河肉联厂第一位"非官派"厂长，并启动了肉联厂的市场化改革。
在万隆主导下，漯河肉联厂迅速实现扭亏为盈。1991年，企业启动火腿肠项目，引进国外生产线，推出第一支"双汇"牌火腿肠，由此奠定了企业在中国肉制品行业的地位。
到了1994年，万隆联手当时的"亚洲第一女富豪"龚如心，成立"华懋双汇实业有限公司"，引进1.27亿元资金，将火腿肠生产线从45条扩展到69条。
1998年，双汇发展在深交所主板上市，成为"中国肉类行业第一股"。2003年至2006年间，万隆通过一系列资本运作，完成了对企业的"曲线MBO"。
具体来说就是，先将25%股权以4.02亿元转让给海宇投资，随后又以10亿元将国有股权出售给由高盛与鼎晖投资组成的香港罗特克斯公司。到2009年，双汇管理层通过兴泰集团间接持有罗特克斯31.82%股权，实现了管理层持股。
2011年，一场瘦肉精事件成为双汇发展转型的催化剂。为提升食品安全水平，万隆决定向上游生猪养殖业扩张。当时双汇的生猪出栏量仅有31万头，规模较小且主要依赖外部采购。
在考察美国史密斯菲尔德公司的集约化养殖模式后，在2013年，万隆以71亿美元（含债务）收购了这家成立于1936年的美国老牌企业。这笔交易不仅创下了当时中资企业海外并购的最大规模记录，也使双汇一跃成为全球最大的猪肉生产商。
后来，万隆将史密斯菲尔德整合进新成立的万洲国际，并在香港联交所上市，募集超过23亿美元用于偿还并购债务。
并购初期，这笔交易为双汇带来了巨大回报。
根据公司财报，并购前的2010年，双汇发展低温肉制品毛利率仅为7.81%，高温肉制品毛利率11.92%。随着史密斯菲尔德成为主要供应商，到2013年这两项业务的毛利率分别提升至22.78%和26.86%，且在此后持续攀升，一度超过30%。
然而，史密斯菲尔德近年来却表现不佳。 据万洲国际披露，史密斯菲尔德在美国及墨西哥的猪肉业务2022年亏损4300万美元，2023年亏损更是扩大至6.24亿美元。公司解释称，这主要源于生猪养殖成本居高不下，而猪肉价格因消费需求疲软持续承压。
外部环境的变化加剧了经营困境。2018年贸易摩擦升级后，中国对美国进口猪肉的关税从原本的12%逐步提高至72%。这导致双汇从美国进口猪肉的套利空间大幅收窄。
2023年，史密斯菲尔德不得不关停部分养殖场，在美国的生猪出栏量同比下降8%，产生相关费用1.76亿美元。
与此同时，双汇发展的接班人选择引发了激烈争议。2021年6月17日，万洲国际突然宣布罢免时任执行董事、董事会副主席的万洪建（万隆的长子）所有职务。
根据媒体报道，万洪建此前曾强烈反对收购史密斯菲尔德，认为美国肉类加工业已趋于饱和，投资回报率远低于中国市场。在被免职后，万洪建还曾发表公开信，揭露了与父亲在经营理念上的重大分歧。
接替万洪建的是其弟万宏伟，其于2004年至2013年担任双汇集团主席秘书，2018年8月起任双汇发展董事兼副主席。据接近万宏伟的知情人士透露，他性格温和，与父亲万隆的强势作风形成互补。
但眼下，双汇发展面临的挑战不容乐观。2024年上半年数据显示，公司经销商较年初减少455家，降幅2.56%。公司解释称，这主要是因为生鲜品业务部分渠道竞争激烈，公司主动控制了低毛利渠道的销售。
可以发现，近年来国内生猪供应过剩，牧原、金锣等竞争对手频繁打价格战，市场竞争日益白热化。
另外值得注意的是，同在河南的牧原股份已从双汇的上游供应商转变为潜在竞争对手。该公司在完成养殖规模扩张后，已将业务延伸至屠宰和肉食加工领域。
面对市场的激烈竞争，双汇能否在“二代”管理层的带领下走出困境，恐怕还需要时间来观察。
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