当地时间12月18日，美联储宣布降息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间调整为 4.25%—4.5%。不过，美联储对未来降息的指引较为谨慎，未给出明确的降息信号。
随后，美股市场并未如预期般上涨，反而出现了显著下跌，美股三大指数和黄金价格集体下跌。其中，纳斯达克指数下跌 3.56%，标普 500 指数下跌 2.95%。成分股中，特斯拉跌超 8%，博通跌超 6%，英特尔跌超 5%，亚马逊、美光科技跌超 4%。黄金价格同样出现了下跌，现货黄金价格一度跌至一个月最低点。
具体来看，科技股在此次下跌中首当其冲，业内人士表示，降息通常有利于科技股，因为科技股依赖于未来的现金流和增长预期，而较低的利率会提高未来现金流的现值，但此次美联储的降息未能提振市场对科技股的信心，反而引发了投资者对科技股估值过高和未来增长前景的担忧。
美股市场短期内可能会继续面临波动。上述人士认为，投资者对美联储政策的解读存在分歧，部分投资者可能会选择观望，等待更多的经济数据和政策信号来判断市场走向。此外，年底资金面的变化、企业财报的发布等因素也可能对股市产生影响。
对于黄金的走势，上述人士表示，市场对美联储未来降息的预期减弱，导致美元指数上涨，进而对黄金价格形成压力。此外，投资者在面对不确定性时，可能会选择抛售黄金以获取流动性，从而加剧了黄金价格的下跌。
上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷分析，过去两个月，人们对于美国经济前景、美联储降息的步伐观点不一致，这种不确定性导致了美股和黄金震荡。美联储降息25个基点，流动性利多的消息落定，未来人们更关注美联储降息决定如何作出，这一不确定性驱动了美股和黄金下跌。
短期内，黄金价格可能会继续承压。“美元指数的强势以及市场风险偏好的变化，都可能限制黄金价格的上涨空间。此外，美联储的降息幅度和频率也会影响黄金价格的走势。从长期来看，黄金作为避险资产的价值依然存在。在全球经济不确定性增加、地缘政治风险犹存的背景下，黄金的避险需求可能会逐步上升，支撑黄金价格的长期走势。”业内人士告诉钛媒体App。
当天，鲍威尔在讲话中强调了美联储在政策利率接近中性利率时需要更加谨慎行动。他提到，尽管当前4.3%的政策利率具有限制性，但未来降息的可能因素包括核心通胀的下降和就业市场的进一步降温。
在通胀问题上，鲍威尔表示有信心通胀会回落，但需要更长时间。就业市场方面，他认为当前状况比2019年更“冷”，且仍在降温。经济层面，鲍威尔认为美国经济已避免衰退，且表现优于其他国家。他还暗示短期中性利率可能高于3%，并指出当前经济预测可能未充分考虑特朗普政策如财政、关税等的潜在影响。
平安证券研报提示：美联储从现在开始，将在降息决策上比之前更加谨慎。本次会议的降息已经颇有争议，但由于会议前市场已经充分预计了本次降息，美联储可能不想制造一场“鹰派意外”，所以选择“鹰派降息”。美联储继续上修了长期政策利率至3%。目前长期政策利率的最高预测是3.9%，而政策利率是4.3%。
对于未来，平安证券首席经济学家、研究所所长钟正生认为，美联储需要避免降息过快、过早地退出“限制性利率”。
在他看来，2025年美联储可能仍有2-3次的降息空间：在经济温和下行的背景下，美国通胀的基准情形是保持相对稳定；随着时间推移，“中性利率”可能仍在3%附近，美联储维持3.5%以上的利率仍是合适的；美国就业意外降温，也可能触发美联储降息。（本文首发于钛媒体APP，作者｜孙骋，编辑｜刘洋雪）
更多宏观研究干货，请关注钛媒体国际智库公众号：