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作者：观察君
校稿：程程 / 编辑：致知
“教育茅”也不行了？近日，因债务问题，中公教育两名创始人已多次将持有的中公教育股份进行质押，另外部分股份还被司法冻结。上个月，中公教育刚刚被强制执行24.7亿元。频繁的合同纠纷和劳动纠纷，让中公教育疲于应付。欠债、股权冻结、利润下滑，这个中国最大的公考培训机构难道要暴雷了？
自11月份以来，一个又一个的雷炸在了中公教育的头顶。根据企查查信息显示，10月9日，中公教育创始人李永新因八千万借款到期未能偿还，其个人持有的4800万股中公教育股份被杭州上城区法院冻结。
6天后，10月14日，李永新所持有的6800万股中公教育股份，被浦发银行北京分行申请冻结。
两次冻结的股权，占李永新个人持有的中公教育股份比例超过12%。
其实早在今年6月份，李永新就有1800万股股份被光大银行长沙分行申请冻结。另一名创始人和股东王振东也在6月份被冻结了3802万股。
而近日，李永新和王振东的股权再次被质押。
除了股权质押，11月25日，中公教育还被强制执行24.7亿元。
企查查显示，中公教育还面临无尽的合同纠纷诉讼案件，大部分是中公教育学员的退费纠纷。
作为中国公考培训第一股，中公教育曾被称为“教育茅”，随着考公热而大受追捧。创办于1999年的中公教育，在2019年借壳上市，股价一路大涨，市值一度突破2600亿。其创始人李永新家族还借此登上胡润富豪榜第19位，成为中国教育首富，身价1400亿。
然而短短几年间，樯橹灰飞烟灭。如今的中公教育，债务缠身、股权质押、大量学员退费，市值只有263亿元。
从2021年开始，中公教育陷入巨额亏损。到2023年，已经累计亏损超过36亿元。根据前不久发布了2024年前三季度业绩，虽然成功实现扭亏为盈，但是盈利只有1.68亿元，根本难以填补此前的巨额亏损。
很多网友不禁要问，公考一年比一年热，报名人数大幅增长的情况下，公考培训龙头企业，怎么会王小二过年，一年不如一年？
这里面就涉及到中公教育的收费模式问题了。中公教育在2010年推出了“协议包过”政策，没有考过就退费。
这个保过协议在整个考试培训行业那是王炸一样的存在，以前只有驾校敢这样干。但毕竟公考培训不是驾校。公考培训的学费少则一两万，多则三四万，培训周期也比较长，成本高。
因为这个自信的政策，确实让中公教育在短时间内招收了大量学员。当时中公教育的算盘也是打的噼啪作响，毕竟，这庞大的现金流，对于快速扩张急需资金的中公教育来说，就是雪中送炭。即便不做投资，单吃利息，也是不小的利润。
但是，万万没想到，公考人数增长的太快了。这就意味着，考不过的比例也在快速增长，退费的压力也越来越大。
2020年，公考的招录比位40：1，到了2023年，招录比达到77：1.2021年，中公教育的退费比超过68%。这还谈啥利润啊？
也就是从2021年开始，中公教育开始出现巨额亏损。
天价退款成了中公发展的巨大包袱。创始人李永新的个人抖音账号评论区长期被退费学员刷屏。
为了完成退费，中公教育也是想尽办法。其小程序甚至拿米面油和白酒抵学费。但这仍然阻止不了铺天盖地的“学费诉讼”。
不过，中公教育目前还没有逃避，创始人和股东依然在挣扎，并且尝试转型。
中公教育的困境，并不是行业发展遇到困难，也不是经济环境的变迁，而是经营策略和发展战略出现问题。观察君仍然认为，作为行业龙头，中公教育依然大有可为。大家可以不买中公教育的账，但一定要买公考的账。公考只要火热，中公就能再次雄起。