今天重磅会议召开，明年政策大方向定了！
几个关键词值得关注：
守正创新、系统集成、协同配合
加强超常规逆周期调节
提高投资效益
加强预期管理，提高政策整体效能
更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策
其中，重中之重是提到了“更加积极”的财政政策”，“适度宽松”的货币政策！
现在，“稳健的货币政策”刷新为“适度宽松的货币政策”，“积极的财政政策”刷新为“更加积极的财政政策”。
这种财政、货币政策组合，在历史上是首次出现！这意味着2025年将实施更加积极有利的宏观政策！
01
超预期，2025年政策大方向定了！
会议统稿里关于经济的核心表述如下：
会议强调，做好明年经济工作……实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。
会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。要发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效。要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。要有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。要持续巩固拓展脱贫攻坚成果，统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城乡融合发展。要加大区域战略实施力度，增强区域发展活力。要协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型。要加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感幸福感安全感。
能够看出，今天的会议定调了2025年的政策方向。
——更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策。
财政政策方面，表示要“实施更加积极的财政政策”，后续狭义、广义赤字率均有望明显扩张。
货币政策方面，转为“适度宽松”。
这是历史首次出现的财政、货币政策组合，是超预期的！
要知道，自从2011年以来，我国实施“稳健”的货币政策基调已长达14年之久。
1993年，我国出现经济过热和较严重的通胀现象，中央采取适度从紧的货币政策，到1996年底，持续三年的通货膨胀大幅回落。
1997年，我国面临内需不振的情况，叠加亚洲金融危机爆发带来严峻的外部冲击，形成了通货紧缩的局面，为应对内外压力，货币政策基调则从“适度从紧”转向“稳健”，通过适当增加货币供应量保持人民币币值稳定，并运用信贷杠杆促进扩大内需和增加出口。
2007年年底，为防止经济增长由偏快转为过热，中央经济工作会议将2008年货币政策基调定为“从紧”。
2008年9月，以雷曼兄弟银行破产为标志，美国次贷危机加速升级，我国经济也受到百年未遇之金融危机的波及，中央遂决定实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并延续至2010年。
2011年起，为防通胀、防资产价格泡沫、防“热钱”异动和防金融风险，我国重回“稳健”货币政策基调。
自此至今约14年，我国货币政策基调没有发生大的变化，只是在实际运作中有偏松或偏紧的倾向。
如今，货币政策定调为“适度宽松”，这意味，2025年宏观政策将继续轰油门，而且会把油门踩到底！
受这个消息的刺激，港股尾盘出现了显著的拉升！
新加坡上市的富时中国A50指数也大幅拉升了4%左右！
02
从趋势看，降息还将持续
当前货币政策基调有必要调整为“适度宽松”。
原因如下：
首先，当下宏观经济较为疲弱，亟需货币政策进一步发力支持。
今年以来，制造业PMI仅在3月和4月两个月短暂站上荣枯线，其余6个月均不足50%。而2023年也仅有4个月高于荣枯线，8个月不足50%。
换言之，近两年我国制造业大部分时间处于不景气的状态。
其次，房地产作为支柱性行业，市场的信心还有待修复。
从国家统计局披露的数据来看，1-10月份，新建商品房销售面积77930万平方米，同比下降15.8%，其中住宅销售面积下降17.7%。新建商品房销售额76855亿元，下降20.9%，其中住宅销售额下降22.0%。
11月份，机构披露的数据显示，百强房企的销量再次转跌。
2024年11月，百强房企的操盘销售金额为3633.5亿元，环比10月降低16.6%。
足可见，市场的信心与预期，并没有完全恢复。
来源：国家统计局
因此，本次会议提出，“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。
在财政政策基调扩张的同时，货币政策势必要给予积极配合，包括加大流动性供应，进一步降低利率水平等。
从趋势看，2025年降息还将持续！
03
打出政策组合拳，助力楼市企稳
实际上，9月底以来，从中央到地方，一系列政策“组合拳”加速落地，为房地产市场送上了政策大礼包。
随着政策效应的传导，近期房地产市场交易已出现升温迹象。
特别是近期，包括北京、上海、广州、深圳等重点城市，相继宣布取消普通住宅和非普通住宅标准，优化相关房地产税收政策后，效果明显。
自12月1日至5日短短五天内，全国共有36.4万户购房家庭申报享受了契税税收优惠，累计减免契税高达84亿元，户均减免金额达到了2.3万元。
四大一线城市符合条件的纳税人合计减税7.1亿元，有效减轻购房者负担。
自契税新政实施以来，北京市房屋交易申报量同比增长了62.2%，上海、广州、深圳的房屋交易申报量分别同比增长了87.2%、27.5%和66.4%。
在税收等多重利好政策的影响下，近期房地产市场热度有所回升。
11月北京二手住宅网签量为18763套，为近20个月最高水平；
上海二手房成交总量超过27000套，创近44个月以来最高成交量；
深圳二手房过户7125套，创近50个月新高；
武汉二手房网签量环比增长66%。
进入12月份，北京和上海两个城市的二手房市场，仍然表现出了积极态势。
据北京市住建委官网数据统计，12月1日-7日，北京二手房网签量达4825套，与11月1日-7日同期的3935套比，增长约14%。
另据网上房地产数据统计，12月1日-7日，上海二手房网签量为6804套，较11月1日-7日5842套的网签量增长16.4%。
除交易量增长外，不少城市近期的二手房成交周期也明显缩短。不少意向客户在遇到合适房源后，很快就进入到谈判签约环节，买卖双方谈判时间较此前也在明显缩短。
未来在房地产一系列政策影响下，交易量有望持续提升，从而提振市场信心、助力市场回稳。
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