本刊特约 梁杏

11月8日，人大常委会公布了总规模超过10万亿元的地方政府化债方案。实施置换政策可以腾出地方政府原本用来化债的资源，用于促进发展、改善民生，更大力度支持投资和消费、科技创新等。在A股上市公司中，基建、建材、信创等产业有望受益于化债带来的资产质量和订单需求改善。

超10万亿化债方案落地

政策加码提振经济预期

11月8日，十四届全国人大常委会第12次会议闭幕，会议表决通过全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议，明确未来5年隐性债务化解的规划和方案。

具体而言，未来将增加6万亿元专项债券限额置换隐性债务，分3年实施；连续5年从新增专项债限额中安排8000亿元用于化债，5年合计4万亿元。除此之外，2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还，可以减轻短期还债压力。

本轮化债政策涉及的规模总体超10万亿元，财政部表示，2028年之前地方需消化的隐性债务总额将从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元。而法定债务利率大大低于隐性债务利率，置换后将大幅节约地方利息支出，预计5年累计可节约6000亿元左右。

另外实施置换政策可以腾出地方政府原本用来化债的资源，用于促进发展、改善民生，更大力度支持投资和消费、科技创新等。目前财政部已将6万亿元地方政府债务限额下达各地，部分省份已经启动发行工作。

前期货币政策端，降息、降准和调降存量房贷利率已经落地生效，10月的M2和M1同比增速分别回升至7.50%和-6.10%，M2和M1剪刀差也有所收窄，流动性环境相对宽松，但社融信贷数据仍相对疲软。

此前人民银行预告年内将择机再次降准，