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商务部加大对外贸企业稳岗支持力度
11月21日，商务部网站印发《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》。其中提出，提升外贸海运保障能力，加强外贸企业用工服务。支持外贸企业与航运企业加强战略合作。加大对外贸企业减负稳岗的支持力度，按规定落实失业保险稳岗返还、创业担保贷款及贴息等政策，大力推广“直补快办”经办模式，降低企业经营成本。将重点外贸企业纳入企业用工服务保障范围，加强人社专员指导服务。
《措施》包括，扩大出口信用保险承保规模和覆盖面。加大对外贸企业的融资支持力度。优化跨境贸易结算。引导银行机构优化海外布局，提升对企业开拓国际市场的服务保障能力。促进跨境电商发展。扩大特色农产品等商品出口。支持关键设备、能源资源等产品进口。吸引和便利商务人员跨境往来。（商务部官网）
｜点评｜今年中国出口的表现，是支撑国内经济平稳发展的核心要素。此前，财政部取消了部分产品的出口退税政策，一定程度上削弱了相关企业出口产品的价格竞争力。这么做一方面是为了尽可能减少中国产品在海外市场遇到的反垄断调查，另一方面是为了引导出口企业重视产品利润率，减少无序扩张。当然，出口作为中国经济的三驾马车之一，政策上还是以呵护、支持为主，《措施》的颁布就是给外贸企业们吃下一颗定心丸。
中国很多行业在国内市场已经全面铺开，想要继续扩大市场规模，出海扩张势在必行。不同于国内，海外市场必然面临当地企业竞争和异国法律差异的挑战。除了中国政府的支持外，中国企业更多的还是要凭自己的力量在目标市场站稳脚跟。
2024年收入破百亿公立医院增至17家
11月21日消息，根据各家医院官网的公开信息统计，2024年我国预算前100的公立医院中，年收入达“百亿级”的公立医院从2023年的9家，数量近乎翻倍至17家。2024年平均增速达11%，事业收入预算平均增长12亿。位居收入榜首仍是郑州大学附属第一医院，以225亿元的收入预算断层式获第1名；北京大学第三医院以预算总收入102亿元，卡位第17名，跑入“百亿俱乐部”行列。
在“百亿医院”加速涌现过程中，“医保基金紧平衡”这一背景更加凸显医疗资源不均衡带来的影响。例如，郑大一附院近三年预算收入均在200亿以上，而整个郑州市2022年的医保基金总支出为183.42亿元，这相当于，一家医院的收入几乎与一个城市的医保基金支出相当。（第一财经）
｜点评｜对于医院来说，扩规模是增加收入的直接方式。近年来，头部医院扩院区、扩病床已经成为一种趋势。资源被进一步集中到较发达地区的大医院，但是这么做无益于改善医疗资源分配不均衡的现状。而在业务扩张的驱动下，医院的粗放式管理也使得住院率逐年攀升，加剧了医保基金的支付压力。
此外，考虑到扩院区、扩病床带来的运营成本，一味扩张规模给医院带来的收入实际增长空间有限。从可持续发展的角度，经历高速增长期后，医院还是要将资金投入到科研创新上，形成长期优势。而在医保基金吃紧的背景下，引导医院精细化管理也会是大势所趋。
英伟达三季度营收同比增长94%
11月21日消息，英伟达公布截至自然年2024年10月27日的公司2025财年第三财季（自然年2024年三季度）财务数据。财报显示，英伟达三季度营业收入350.8亿美元，同比增长94%，分析师预期中值为332.5亿美元，前一季度同比增长122%。三季度净利润193.1亿美元，同比增长109%，市场预期为169.3亿美元。三季度调整后毛利率为75%，环比下降0.7%。
分业务来看，英伟达三季度数据中心营收308亿美元，同比增长112%。三季度游戏和AI PC业务营收33亿美元，同比增长15%。英伟达预计，四季度营收为375亿美元，上下浮动2%，即367.5亿至382.5亿美元，分析师预期中值为371亿美元。（华尔街见闻）
｜点评｜英伟达三季度业绩继续维持高增长表现，各方面都超过了市场预期。毫无疑问，市场对于英伟达AI芯片的狂热需求，成为推动英伟达业绩飞速提升的关键所在。相比于2022年的三季度，英伟达营收已经扩大了近六倍。英伟达新一代AI芯片Blackwell四季度即将出货，全球大部分科技企业对于AI的投入有增无减，英伟达的业绩还有上升空间。
包括今年三季度，过去两年英伟达实际业绩表现总是超出分析师们的预期，令市场对于英伟达抱有更高期待。没有超预期的业绩指引，反而成为利空消息。英伟达暂时还没有因为一味追求业绩高增长作出过激布局，这是保持公司稳健发展的有利因素。
星巴克回应出售中国业务股份传言
近日有市场消息称，星巴克正在研究中国业务的各种选择，包括出售股权的可能性，公司已非正式地评估了潜在投资者的兴趣，其中包括中国国内的私募股权公司。就此，11月21日，星巴克全球发言人表示，星巴克全心全意致力于中国业务、伙伴（员工）以及在中国市场的长远发展。星巴克正在努力寻找最佳的增长途径，其中包括探索战略合作伙伴关系。
今年三季度，星巴克的全球同店销售额下降了7%，北美和美国市场同店销售额下降了6%，国际同店销售额下降了9%，其中中国同店销售额下降了14%，领跌全球。目前，星巴克在中国市场的下沉计划还在推进。2024财年，公司一半的新增门店位于低线城市（三线及以下城市）。（第一财经）
｜点评｜星巴克的回应，侧面证明了市场消息并非空穴来风。不过，星巴克打算出售股份，并非要撤出中国。这或在于，星巴克发展进入瓶颈期后，希望借助本土资本注资，谋求未来更长远的发展。肯德基和麦当劳早在2016年前后就卖出了中国业务的部分股份，很大一部分原因就是其业务在中国的快速扩张期已过，开拓低线城市投资回报率偏低。星巴克现在面临着同样的困局，并且中国本土咖啡品牌迅速崛起，咖啡赛道竞争异常激烈，星巴克旧有的经营模式不断受到挑战。
出售中国业务的部分股份，固然会降低中国业务给星巴克带来的收益。然而，中国本土资本的介入，势必会为星巴克带来更贴近本土化的改变，帮助星巴克更好地在中国进行扩张。当然，要想吃下星巴克的股份，光有资金实力恐怕不够，能否赋能星巴克品牌或将成为促成合作的重要因素。
胖东来拟规定员工结婚不许要彩礼
11月21日消息，胖东来创始人于东来近日在社交账号发文，宣称从明年起，为了推动美好生活、引导社会文明生活，胖东来人结婚不允许要彩礼或付彩礼，婚礼不能铺张浪费，酒席不能超过五桌，不允许靠父母买房买车。如果做不到的，公司将从制度制定上取消一切福利。
胖东来集团行政管理部门表示，目前尚未形成规章制度，只是提前倡导。工作人员称，公司倡导不要彩礼是希望不铺张浪费，减轻年轻人压力，“想让年轻人轻松地生活，不要因为这种彩礼产生压力”。（综合澎湃新闻）
｜点评｜这几年胖东来自带网红属性，频频上热搜。以往因为员工福利待遇好，胖东来被网友们称为“神仙公司”，这次其创始人发文却引来了不少争议。结婚彩礼、买房买车，本身都属于员工个人私生活范畴。而这种强硬喊话的姿态，也很难不激起当代年轻人的一身反骨。
从出发点来看，倡导健康的婚姻观、人生观本没有什么不妥。胖东来这次争议的关键点在于，创始人在发文里表示，如果员工不能做到，就要从制度上取消一切福利。对于一家企业而言，如果将员工的个人生活选择与奖惩、福利挂钩，难免模糊了公私边界，也逾越了合情合理的管理范围。
蔚来三季度亏损50亿元
11月21日消息，蔚来近日发布的2024年三季度财报显示，三季度营收186.74亿元，低于市场预期，同比减少2.1%，环比增长7%；净亏损50.6亿元，去年同期为净亏损45.57亿元，经调整净亏损44.12亿元，去年同期为39.53亿元；交付6.19万台，创历史新高。得益于自由现金流转正，截至三季度末，蔚来现金储备升至422亿元。
在毛利率方面，蔚来的整车毛利率提升到了13.1%，去年同期则为11%，今年第二季度为12.2%。蔚来方面表示，这主要得益于零部件成本优化，以及产量提升带动的规模效应。蔚来CEO李斌预期，随着明年销量翻倍，公司整体经营会继续实现正向增长，亏损明年预计将收窄，目标是2026年实现盈利。（澎湃新闻）
｜点评｜三季度蔚来的营收表现不及预期，净亏损扩大。今年在行业价格战下，蔚来一直通过促销政策提振销量，单车价格承压。但得益于电池成本下降和规模效应，整车毛利率保持上升。从市场表现看，主品牌NIO销量增长乏力，9月发布的第二品牌新车贡献有限。尽管交付量创下单季新高，但与小鹏等同行相比仍有差距，考虑到年底的第三品牌新车发布，蔚来在产能上存在一定压力。
三季度占用上游的资金增加，带动蔚来自由现金流回正。当下行业竞争白热化，蔚来在短期内难以摆脱以折扣换销量的模式。加上目前其坚持的纯电车赛道市场有限，蔚来还在加大换电站等基建投入，想要实现盈利面临着不小的挑战。
快手三季度营收同比增长11%
11月20日，快手科技公布截至9月30日三季度业绩报告。财报显示，快手三季度营收311.3亿元，预估310.3亿元，同比增长11.4%。其中包括线上营销服务和电商在内的核心商业收入同比增长近20%。经调整净利润为39.5亿元，同比增长24.4%。毛利润同比增长17%至169.1亿元。
分业务来看，快手三季度线上营销服务收入同比增长20%至176亿元，直播业务收入由去年同期的97亿元下滑3.9%至93亿元，其他服务实现营收42亿元，电商GMV同比增长15.1%达3341.6亿元。用户数据方面，三季度，快手应用的用户规模再创历史新高，平均日活跃用户同比增长5.4%达4.08亿，平均月活跃用户同比增长4.3%达7.14亿。（华尔街见闻）
｜点评｜快手三季报看起来还算不错，但电商业务增速的放缓，还是让市场对其未来业绩表现产生了不小的担忧。快手三季度广告业务开展得有声有色，快手平台天然适合短剧传播，吃到了短剧红利。平台不俗的用户忠诚度也吸引了本地生活、电商等行业的广告投放。
电商业务是快手现阶段业绩提升的重要增量来源，然而，快手擅长的直播电商行业发展进入瓶颈期，特别是头部主播的带货能力有所减弱。相比于其他短视频平台，快手在货架电商转型的速度偏慢，电商业务的增速由去年同期的36%，下滑至15%。快手现在急需寻找到新的业绩增长点，证明自己尚未变慢。
周四两市窄幅震荡沪指微涨0.07%
11月21日，市场全天窄幅震荡，三大指数涨跌不一均录得3连阳。高位人气股持续走强。盘面上，可控核聚变概念股再度大涨，AI应用方向表现活跃，化工股维持强势，信创概念股午后走强。下跌方面，燃气股陷入调整，化债概念、人形机器人、航运等板块跌幅居前。总体上个股上涨和下跌家数相差不大。沪深两市全天成交额1.61万亿，较上个交易日缩量29.5亿。
截至收盘，沪指报3370.4点，涨0.07%，成交额为6145亿元；深成指报10819.88点，跌0.07%，成交额为9968亿元；创指报2265.87点，跌0.09%，成交额为4636亿元。（财联社）
｜点评｜周四两市运行得极为平淡，午后向下试探支撑的力度也相当有限，日内很快完成修复。从板块上看，活跃资金再次成为市场主导，不少投资者再次陷入对于交易席位捕风捉影的追逐中，热点个股异常活跃，单日换手率超过50%。除此之外，市场题材较为散乱，机器人、光伏、化工、核电、破净股、AI应用等多个题材概念盘中活跃，各板块都在为争夺未来主线行情暗自发力。
目前市场已经进入明显的方向选择期，由于短期内几乎没有可预期的重点事件，经过前期调整后，市场气氛趋于理性，让方向的选择异常艰难。
文中股市、期货内容仅供参考
不构成投资建议
栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞
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