交出了史上最强季报，但在财报会上，小鹏汽车董事长何小鹏的语气里没有太多兴奋，相反有些平静。这段时间，凭借MONA M03、P7+两个爆款车型，小鹏终于不丧了。但随着行业进入下一轮淘汰赛，在跑赢对手前，小鹏还有许多关卡要过。
文 |谢韫力
编辑|田晏林
运营|步鸟
作图| 韦恩
卖车三个月，抵上前半年
汽车圈里，两家“小”字辈企业的宣传口径是越来越像了。
前两天，还没有把小米汽车从财报里拆分出来的小米集团，刚刚交出“史上最强业绩”。次日（11月19日），小鹏汽车也宣称，交出“史上最强”的第三季度财报。
在当晚9时召开的Q3业绩电话会上，小鹏汽车董事长何小鹏的一句“危机往往是转机”，像是对第三季度的感悟。
撑起小鹏信心的，是交付量和毛利的显著拉升。
财报显示，小鹏汽车第三季度交付了约4.65万辆新车，环比增长54%，同比增长16%。每人Auto注意到，仅报告期内的短短三个月时间，该公司的新车交付量已接近今年整个上半年完成的5.2万辆的数字。
另外，小鹏汽车第三季度营收约101亿元，毛利率达到15.3%，创下单季度历史新高。这也是其毛利率连续五个季度实现正增长。
据每人Auto观察，毛利率效果如此可观，离不开小鹏的技术变现，以及交付量的提升。
先看技术变现收益。与大众合作产生的账目，已成为小鹏的经常性收入。海豚研投指出，“本季度除了基于G9平台收取的大众技术授权费，基于EEA技术架构技术授权费也开始在三季度确认，技术研发服务收入的毛利率更高（90%以上），导致毛利率端超预期。”
据每人Auto了解，大众与小鹏合作主体主要是大众旗下的软件公司CARIAD中国，CEA电子电气开发是目前CARIAD的核心项目。小鹏和大众在这块的合作相当深入，不仅安排了各自员工到对方的驻地办公，大众内部员工还称该项目为“新世界”，象征着大众汽车集团的未来。
另外，在交付量的提升上，行业人士普遍认为，最大的功臣莫过于在8月27日正式上市的“智能纯电掀背轿跑”小鹏MONA M03了。
据小鹏汽车官方数据，2024年7月和8月，公司旗下在售车型有X9、G9、G6、P7i、P5。那两个月，小鹏的月交付数据分别不过1.11万辆和1.4万辆。
等MONA M03上市后，旗下3款车型经过了9月份首个完整交付期，助推该公司当月交付量突破2.14万辆。
据悉，主打性价比、起售价在11.98万元的MONA M03，上市仅22天，量产下线数量超1万辆，创造了新势力新车最快万辆下线纪录。该车上市两个月交付连续超过1万辆。
不过，作为小鹏汽车首款定位于10万元级市场的车型，MONA M03的价格下移也带动单车营收下降。
第三季度，小鹏交付新车约4.65万辆，实现汽车销售收入约88亿元，对应单车收入约18.92万元，而去年同期这一数据为21.33万元。
MONA M03火爆的“代价”是让出了部分利润。虽然整个公司的毛利率创下新高，但综合之下，小鹏汽车第三季度的汽车毛利率为8.6%，较上个季度略提升2.2个百分点。
此外，MONA M03的火爆也让小鹏的产能受到挑战。
每人Auto接触到的几位准备在今年买车的用户，只要预算在10万元上下，他们几乎都会将MONA M03纳入备选。
一位来自天津的消费者就被M03星瀚米配色的颜值打动，打算趁着当地还有“以旧换新”的补贴，在今年年底前换车。但咨询了多家门店后，她均被告知没货了。
据每人Auto了解，目前这款车指引交付时间至少是9周以上，这意味着消费者最快也要在2025年年初才能提车，相当劝退那些想要赶上“以旧换新”政策的消费者。
面对投资机构对“以旧换新”政策在明年可能会发生变化的担忧，小鹏高管在三季度财报会上坦言，无法预测政府对汽车行业补贴政策的持续性，但他们相信下单的各位用户对交货时间有相当合理的预期，“很多客户并不指望会在今年12月之前提车”，并且他们还相信用户不会因为补贴政策的变化而改变购买决定。
据悉，今年10月，为稳住消费者耐心，小鹏汽车推出了积分补偿政策：若超过预计交付日期，将按照积分给予相应补偿，为1500分/天，换算下来为150元/天。
何小鹏也表示，MONA M03已扩产了3次，目前M03和小鹏P7+都已开启双班生产，肇庆工厂年产能能达到20万～30万辆，小鹏还在扩大供应商的产能，推进平台统一化以及跨多个平台和车型的零部件共享，提升生产效率。
盈利仍是第一要务
销量提高了、毛利改善了，但是对比今年前两个季度，小鹏汽车的亏损也扩大了。2024年第三季度，小鹏汽车归母净利润为-18.1亿元，比上季度多亏了5.3亿元。
在熟悉小鹏汽车的业内人士来看，小鹏在往一家AI公司上转变，但AI需要大量的算力训练，背后意味着高投入，是个十足的“吞金兽”。
据悉，小鹏2024年规划AI年度研发费用35亿元。单在第三季度，小鹏研发开支就达到16.3亿元。
由于尚未盈利，小鹏在花钱方面很谨慎。据小鹏汽车副董事长及联席总裁顾宏地介绍，公司第四季度研发投入将控制在20亿元内。
而且这份谨慎还体现在门店和充电桩数量的扩张上。
今年前三个季度，小鹏仅扩张了65家门店，充电站较上季度新增不足300台，其中包括200台超充。截至2024年9月30日，小鹏汽车销售网络达到639家门店；自营充电站网络扩展至1557座充电站，包括654座小鹏S4超快充站。
跟蔚来铺设“加电县县通”，以及跟理想在年底前冲击2000座充电站相比，小鹏的扩张速度不算快。
除了花钱仔细，小鹏在降低成本上也花了心思。2024年，何小鹏定下的公司整体成本降低目标是25%，多个单项领域还要超过这个目标，长期目标是毛利润在20%左右。
小鹏的降本方式比较多样。上文提到过小鹏和大众的合作，通过联合采购计划，整合双方规模优势以及依托大众汽车集团的供应链能力。行业人士指出，联合采购，意味着不同厂商零部件选择相同的供应商，型号尽量统一，减少零件的开发，降低车企开发费用和成本。
此外，小鹏也在通过技术变革，降低成本。此前，扶摇架构已有80%的零部件通用化率，将新车型研发周期缩短20%。而且X-EEA电子电气架构也可降低整车综合研发成本50%，将智能体验迭代周期缩短30%，OTA速率提升300%。
但小鹏内部现在最关心的是今年11月上市的小鹏P7+。它也被视为小鹏通过技术变革，降低成本的案例。
P7+定位为中大型轿车，官方指导售价18.68万元起，主要面向家庭用户，小鹏汽车在它身上首发了摒弃激光雷达的AI鹰眼视觉方案，意味着该公司在智能驾驶路线上跟特斯拉一样，都选择了纯视觉方案。
小鹏汽车财务与会计副总裁吴佳铭表示，P7+去掉了高成本的激光雷达，主要通过自动驾驶硬件和整车BOM实现降本。
据悉，该车在11月的交付量已破3万辆。该车上市当晚，小鹏在美股的股价大涨25%。不过，一些行业人士告诉过每人Auto，纯视觉仍无法覆盖视觉盲点，车辆行驶中会有不可控的感觉，激光雷达对于车型的辅助功能仍然必不可少。
但何小鹏在电话会上表示，全系标配高阶智驾是用户购买P7+的核心理由。小鹏P7+将加速豪华从“配置豪华”向“科技豪华”转变。据悉，小鹏P7+的12月交付量将超万台。
在公司方面看来，随着小鹏MONA M03上市即热销、P7+大定远超预期，小鹏汽车11月股价大涨，重回市值千亿俱乐部。
目前，小鹏汽车现金及等价物储备为357.5亿元。在财报会上，小鹏汽车高管预计，四季度现金流将会大幅改善，下半年自由现金流转正，在手现金预计将回到400亿元水平。
小鹏方面预计，第四季度交付量将达到87000至91000辆，营收目标为153亿元至162亿元。另外顾宏地表示，随着小鹏新车推出，以及多项降本措施实施，明年底小鹏汽车将实现收支平衡。
迎接更残酷的淘汰赛
11月的车市，喧哗和落寞并存，一些品牌缺席了广州车展，一些进行了内部整合。
记得某头部车企车型规划负责人曾说过，今年大部分车企销量增加，都受益于“以旧换新”政策的带动。但汽车从业者们需要知道，技术竞争同质化，以及尚未迎来固态电池等突破性技术，注定未来两年的市场竞争会更残酷。
乘联会最新数据显示，11月1日～10日，乘用车新能源车市场零售31万辆，同比增长70%，较上月同期增长10%，今年以来累计零售863.8万辆，同比增长41%。
在三季度财报会上，何小鹏预计在2025年～2027年，中国汽车行业将进入淘汰赛阶段。一方面，中国新能源汽车渗透率有望大幅提升至85%甚至更高；另一方面，AI变革将推动市场份额进入下一阶段的整合。
他认为，小鹏汽车具备领先的AI自驾能力和通过深入的全栈自研实现极致的成本控制能力，将是从激烈竞争中脱颖而出的关键优势之一。目前MONA M03智能驾驶门槛降至15万级别（约2万美金）。
在行业人士看来，除了坚持智驾路线，小鹏应对淘汰赛的打法已基本形成：供应链学大众，技术死磕特斯拉，产品线学比亚迪，营销学习华为、小米。
在产品线上，小鹏汽车覆盖了多元车型矩阵。现有MONA 、P、G和X产品系列。其中，MONA主打15万元及以下区间；G为SUV系列，P为轿车系列，两者共同覆盖15万～35万元区间；X系列则主攻35万元以上的价格区间。
2025年，小鹏汽车将进入强产品周期，计划推出至少4款新车，包含2款轿车和2款SUV，其中一款的动力形式为增程。另外，明年小鹏还将推出多个现有车型的改款车型。
有小鹏汽车员工告诉每人Auto，小鹏现有车型上也在规划推出增程版。
而且，在中国汽车加速“出海”进阶全球化的形势下，海外也成了车企淘汰赛的另一个战场。
何小鹏在财报发布会上表示，第三季度海外销量环比增长70%，占公司销量的15%。小鹏海外销售网络，已拓展至30多个国家和超过110家门店。
据悉，2024年，小鹏汽车已进入德国、英国、意大利、法国等多个欧洲国家，计划在法国落实35个销售网点。到2025年，该公司计划销售网络将扩展至北美以外超过90%的新能源车市场，门店超300家。
顾宏地在财报会上提到，海外市场会是一个增长非常强劲的市场。与中国市场相比，海外市场的电气化进程仍处于早期阶段。
在他看来，以公司目前在海外市场的覆盖以及市占率，希望到明年年底能够积极利用在海外市场看到的增长机遇。不过顾宏地也坦言，明年海外市场对公司销售额的贡献将与今年类似。
回顾整个第三季度，按照何小鹏的说法，公司通过战略、产品、管理和组织执行全面的变革，补足营销、渠道、设计等方面的短板。而小鹏内部则用“在血海中游泳”来形容这段时间。面对下一轮淘汰赛，小鹏似乎也准备好要“游到海水变蓝”了。
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