导语：旺季不旺，棉纱市场价格频频走弱，纺企库存存在累库现象，截至11月19日，国内纯棉32s环锭纺现货主流报价为22006元/吨，较月初下调371元/吨，跌幅1.66%，年同比下调1751元/吨，跌幅7.37%。
一、新棉采摘接近尾声 棉花供应表现宽松
全国棉花商业库存统计（单位：万吨） 第44周 第45周 周环比 年同比 新疆 191.28 226.57 18.45% 58.70% 安徽 0.49 0.48 -2.04% -23.81% 河北 0.86 0.88 2.33% -59.82% 河南 2.3 3.23 40.43% 78.45% 湖北 0.59 0.59 0.00% -64.67% 江苏 7.38 5.28 -28.46% -30.71% 山东 5.3 5.16 -2.64% -24.34% 港口 48.7 49.2 1.03% 50.92% 合计 256.9 291.39 13.43% 48.58%
从国内棉花商业库存来看，棉花供应表现宽松。从Mysteel农产品棉花团队跟踪数据显示，截至11月15日，棉花商业总库存291.39万吨，较上一年度同期增加48.58%。其中，新疆地区商品棉226.571万吨，内地地区商品棉64.82万吨。国内籽棉收购进入收尾阶段，随着轧花厂加工量持续高负荷运转，而纺企随着订单的减少而减少开机，棉花市场供需矛盾更加明显。
二、下游需求不佳 纺企库存累库
市场旺季不旺，纺企订单不及预期，棉纱市场价格上调动力不足，从目前主流地区纺企纱线库存情况来看，截至11月15日（第45周），纱线库存在25.8天左右，周环比增加5.31%，年同比减少17.83%。当前皮棉加工处于高峰期，11月份日度加工量维持在8万吨/日左右，但随着淡季的来临，纺企出货不多，订单偏少，对原料采购相对谨慎，按需拿货为主，下游开机情况逐渐降低，多按订单采购，纺企纱线库存出现累库现象。
三、后市展望
综上所述，上游来看，目前皮棉原料端支撑偏强，但纺企步入淡季，纺企消化能力有限，市场出现供大于求的局面。下游来看，坯布厂销售冷清，订单不及往年，多以中小单或前期订单为主，开机率持续降低，厂内多按订单采购，观望情绪偏浓。短期来看，棉纺市场利好面支撑偏少，市场后续订单跟进不足导致价格上涨阻力仍存，后续关注宏观政策和外部环境的变化，短期棉纺市场预计承压运行。
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