作者 | 深水财经社 冰火

资产重组预案发布不到半年突然就“变卦”了。

11月15日晚间，南京商旅（600250）发布公告，因市场环境变化，公司拟调整发行股份及支付现金购买资产的重组方案，不再收购南京商厦持有的南商运营49%股权，仅购买旅游集团持有的黄埔酒店100%股权。

那么，南京商旅为何放弃收购南商运营？

2020年11月，南京商旅以1.02亿元收购旅游集团、南京商厦合计持有的南商运营51%股权。南商运营拥有南京商厦20年经营权，南京商厦为南京市老牌百货商场，是一家综合性大型百货零售企业，位列南京前20强。

旅游集团、南京商厦承诺，南商运营2020年、2021年、2022年净利润分别不低于759.62万元、2031.14万元和1823.58万元。

然而完成业绩承诺后，南商运营盈利能力急剧下滑。

2023年，南商运营实现营收1.5亿元，同比增长14.60%；净利润1527万元，同比下滑28.31%；今年上半年，实现营收5332万元，同比下降34.27%，净利润549万元，同比下滑27.75%。

南商运营不断下滑的业绩可能是南京商旅放弃收购的原因。

2019年和2020年，南京商旅先后收购南京秦淮风光旅游和南商运营各51%股权后，公司主业由纺织服装转型为“旅游+商贸”。

不过受新冠疫情影响，南京商旅2020年~2022年扣非净利润连亏三年，直到2023年才总算有点起色，实现扣非净利润3104万元，成功扭亏为盈。但今年前三季公司扣非净利润同比分别下降9.62%、52.99%、39.97%。

那么计划收购的黄埔酒店的盈利情况如何？

重组预案显示，2022年和2023年，黄埔酒店实现营收5812.41万元、9284.4万元，归母净利润-738.66万元、693.67万元；据官网披露，今年前三季，黄埔酒店营收4515.82万元，同比减少11.85%；净利润770.63万元，同比下滑17.91%。

可见黄埔酒店体量不是很大，盈利能力也并不很强，未来收购之后还需要对酒店进行升级改造，否则难以维持稳定盈利。

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