备受关注的融创境内债二次重组方案出炉。
近日，融创中国在港交所发布公告称，鉴于融创房地产整体经营现状，融创房地产拟初步计划为债券持有人提供整体债务重组方案，包括现金要约收购、股票及/或股票经济收益权兑付、以资抵债和全额长展期共四个选项。
据悉，本次重组涉及的公司债券规模约154亿元人民币，包括H融创05、H融创07、PR融创01以及20融创02等。
债务重组方案提供四个选项
融创境内债二次重组方案公布，具体一起来看看：
现金要约收购方案：公司拟使用现金，预计按照每张标的债券面值18%的价格发起现金要约回购，累计回购所使用的现金总金额预计不超过8亿元人民币；该方案接纳标的债券本金上限约44亿元，现金支付预计不晚于持有人会议通过并完成相应的登记后的20个交易日。
股票或股票经济收益权兑付方案：公司将协调控股股东融创中国控股有限公司在中国香港向特殊目的信托增发特定数量的股票，公司承诺以股票变现（完成变现时间为12个月）所获等额境内资金净额（扣除相关中介等费用），偿付选择本方案的债券持有人；该方案接纳标的债券本金预计约30亿元。
以资抵债方案：公司拟将其间接控股的下属公司所持有的特定资产收益权委托给信托公司成立服务型信托，发行人以持有的服务信托份额折价置换债券持有人所持有并选择以资抵债方案的标的债券（预计每100元人民币标的债券面值置换35元信托份额），债券持有人取得服务信托份额后，间接持有发行人下属公司的特定资产收益权，该服务型信托预计存续4年；该方案接纳标的债券本金上限约41亿元。
全额长展期方案：若本次债券重组方案得以顺利推进落地，公司将在上述选项完成后以现金方式支付选择全额长展期方案的标的债券约1%本金；剩余本金将展期至2034年6月9日，本金部分自2029年12月9日起每半年现金支付，利息部分（包括过往已产生的未付利息、罚息及未来展期期间利息等（如有））统一降低至1%左右，过往及展期期间利息将挂账至最后一期本金支付日，单利计息、不计复利。
融创表示，上述重组方案选项为拟推进的初步方案，尚未最终确定，公司将通过召开债券持有人会议的形式推进本次债券重组方案。有业内人士预计，若境内债二次重组方案顺利落地，融创有望成功削减超过50%境内债务。
此前，融创成功实现股权融资，在一定程度上显示公司恢复融资能力迈出关键一步。就在10月17日，融创中国发布公告称，拟按每股2.465港元价格，配售4.89亿股股份，认购事项所得款项总额为12.05亿港元。此次配售募集资金，将主要用于支持境内公司债的长期解决方案落地及一般营运资金，相关债务风险的化解也更有利于保交付工作的完成和经营恢复。
“融创等房企债务重组对于其他出险企业债务重组和风险化解有较强借鉴意义。”中指研究院企业研究总监刘水认为，折价回购、债转股等方式能够从源头减少债务，有助于企业真正走出债务危机，可以为房企争取恢复流动性的时间，以换取未来企业价值回升以及偿还债务的空间。
中指研究院认为，出险房企债务重组成功将有助于缓释行业风险，但企业真正走出危机，还需要市场回暖支持，企业基本面获得改善后才能够避免重复展期。数据显示，10月单月TOP100房企销售额同比增长10.53%，为2023年3月以来首次转正。房地产市场正在筑底回稳，有助于提升房地产行业信心，将有助于房企风险化解。
持续盘活资产
今年以来，房地产行业持续积极调整，融创也在积极盘活资产和保交付。
今年上半年，融创中国继续在全国52个城市交付约5.8万套，总交付面积达849万平方米，涉及项目81个。
今年上半年，融创中国实现收入约为342.8亿元，毛亏18.1亿元，同比去年大幅收窄约41.2%。
今年10月份，融创中国成功配股募资12.05亿港元，所得款项净额将用于支持境内公司债的长期解决方案落地及一般运营资金，融创表示，相关债务风险的化解也更有利于保交付工作的完成和经营恢复。
11月1日，融创中国公告称，经过与彰泰集团积极友好协商，将调整合作安排，附属公司南宁融瑞与彰泰集团分拆重组目标项目，独立开发，其中南宁融瑞持有12个重组目标项目，彰泰集团持有40个重组目标项目。
根据公告，52个合作项目尚未完全开发完毕，其中南宁融瑞已向彰泰集团支付27.51亿元对价款。此次合作调整后，融创可以更为专注12个项目的开发运营，将不用再继续支付剩余64.19亿元的交易对价款，也不用再对其余40个项目进行再投入，将大幅减轻现金流占用压力。拆分后，南宁融瑞保留了较为优质的资产，覆盖南昌、无锡等核心城市的住宅、商业产品。
据悉，三年前，融创中国曾计划约91.7亿元收购彰泰集团53个项目。
公告显示，截至2024年6月30日，融创中国流动和非流动借贷分别约1934.9亿元和839.3亿元，而公司的现金余额约为256.8亿元。
来源：融创中国公告、证券时报、券商中国等
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