图：simonbailly
黄金一直持续涨，没完没了地涨。
后台留言问到的人特别多：
黄金还能买吗？
这问题前几天都上了热搜，我之前在留言区简短回复了一下，想想还是专门写一篇吧。
先说我自己操作是：
没有继续买了。
我有少量黄金ETF——也把它们给清仓了。
当然，对于家里实物黄金，就不太用管了。
它们就是拿着压箱底的，讲究一个情绪价值，没必要卖了变现。
大多数人的实物金也都是金戒指金项链金手镯啥的，如非极端情况，也没有必要拿出去卖，而且这种金首饰或许要拿很多年才能回本。
一
我卖投资黄金，不是因为我笃定会跌。
相反——
正是我是没法预测未来，所以会忐忑
我喜欢统计历史数据。
统计了1980年到现在，这40多年里国际金价每年的涨跌情况——
过去这40多年里，黄金只有两次年度涨幅超过30%的。
一次是2007年的全球金融危机，一次就是今年—— 如果接下来俩 月 不 跌的话。
今年应该是叠加了美元升值，国际战乱，还有美国选举的因素。
虽然国际金价屡创新高， 也曾创 下连涨12年的辉煌纪录。
但分割到每一年——
涨30%很少发生。
所以今年已经涨这么多了， 接下来的金价 ——
要么继续连连大涨；
要么 震荡， 可能小涨，但也可能下跌；
从历史的后视镜看，第二种概率更大些。
历史不代表未来。
但它能说明一个事——
在目前这个涨幅下继续追买黄金，短期内看，性价比不高了。
是博一把，是押注在一个继续涨的概率又小，潜在涨幅也不高的品种上呢。
还是止盈/不加仓了，去寻找胜率更大的品种？
我这人胆子小，就不去博它了。
钱给别人赚。
二
借金价多说几句。
一切投资都是概率的游戏。
有人只买存款，不碰股市。
因为这样成功概率接近100%。
为此，他愿意忍受只有2%、3%的收益。 利息不断降低，也可以忍受。
比如年初时我乐观了一把，说——
今年A股上涨 的概率挺大。
值得买、有得赚。
很大程度也是基于概率在做推测。
因为沪深300此前连跌三年了，而它在历史上从来没有过连跌四年的时候。
当时我还特意研究了日本股票历史。
日本当初经历了那么可怕的泡沫破裂，但日经225自1989年以来从来没有连跌4年的时候。
最惨就是连跌三年。
美股也是，近些年来最惨也就是连跌三年。
现在回头看，沪深300今年果然飘红了，只要接下来两个月没太大妖蛾子，今年就止跌了。
维持住了面子。
没发生小概率的极端情况。
如果今年敢买敢投，敢在低谷忍着恶心买买买，也能赚到不少了。
。。。
用一个公式来说：
投资的性价比=胜率*潜在的收益空间。
我们就是 在两者之间求一个平衡。
最不划算的就是：
做一件事，胜率又小，潜在的获益空间也不大。
就没必要去做。
尽量——
让自己的投资胜率偏大，潜在的获益空间也大。
比如说超低位置捡一些又便宜、业绩又好的股票之类。
只不过说起来简单，实操也不容易。
哪怕你料到一件事去做它收益很高，胜率高、潜在上涨空间大，是难得一遇的好机会了。
还有一个最核心问题无法解答——
何时兑现？
期间可能意外重重，戏剧性不断，一大批人等不到结局。
这才是最煎熬的