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你好，今天继续讲《资本金融学》。经常炒股的人，应该知道中国股市有一个现象，就是只要大盘一有风吹草动，大家就都癫狂了，所有股票都同涨同跌。要么“全国江山一片红”，要么“屏幕一片惨绿”。

那你有没有想过，这种现象，它是怎么形成的呢？又会对股市造成哪些影响呢？

1.股市同涨同跌，会带来哪些风险？

我们可以先来思考这么一个问题：是一个思想多元化的社会比较好，还是一个思想、审美都统一的社会更好呢？

我可以给你几个例子：

比如二战之前，意大利和德国，都是思想高度统一的国家。墨索里尼和希特勒，都擅长通过宣传和控制来统一思想、审美，强调国家主义和军事力量，最终导致意大利和德国，走上了法西斯专政的大道路，二战也由此拉开序幕。

二战之后，斯大林通过大规模的清洗、镇压异己，实施高度集中的政治控制和思想统一，结果在苏联造成了数百万人的死亡。

为什么思想的多样性一旦消失，就容易带来毁灭性的灾难呢？因为，在这样的社会中，缺少对独立性的尊重，所有人都像多米诺骨牌一样，紧紧挨在一起，领导人的一个错误的决策，会迅速地传导到整个系统中，导致系统的崩溃。

在不同学科中，都有类似的例子，证明了多样性的重要。比如生物多样性、文化多样性、投资组合的多样性等等。

这个逻辑，在股市中也完全成立。我们可以把一个企业的股票价格波动，分成两种情况，一种是公司自己波动，一种是跟随整个市场波动。当企业自己波动时，所有企业波动的方向都不同，且由于企业的信息各异，所以波动是独立的，不会互相传导，可以说，独立性带来了波动的多元化，而多元化让风险被分散。

但是当整个市场一起波动时，多元化就消失了，这时就会产生两个后果：

第一个后果是，公司自己独特的信息失效了，无法反映到公司的股价里去。也就是说，无论这个公司怎么经营、怎么管理、赚到了多少利润，市场都会直接忽略，让这家公司跟着大家一起涨跌。

这意味着，好公司和坏公司没有差别了，也就相当于变相地惩罚好公司，奖励坏公司。长此以往，好公司不想"好"了，坏公司当然就更想"坏"了。