中国央行在黄金上马失前蹄。从4月份央行暂停增持黄金至今，金价在小半年时间里从550元/克又涨到了575，并且还在连续突破历史新高。回过头看，如果央行当时能随行就市继续增持，收益会更高。
虽然没有拿到上涨的全部好处，但央行在这轮黄金牛市中，也几乎做到了完美。因为中国恰好是从22年10月本轮的最低点（约370元/克）开始入手，然后连续18个月加仓，到今年4月，已累计增持了近320吨。
正如上面说的，唯一的缺陷就是这几个月没有继续加仓，否则就是教科书般的金融操作了。
粗略算一下央行的收益。由于是连续加仓上来、而不是全部都买在最低点，我们就取370和575的平均值（473元/克）来近似央行的建仓成本，因此每克浮盈102元，320吨的利润就是326亿。
当然，苛责央行没能做到绝对完美，也是没道理的。首先，就是巴菲特都无法做到，买在最低点、卖在最高点；其次，央行并不在意利润，它更在意的外汇储备的安全，其次才是保值增值。
换句话说，这次是赚了300亿，但下次要是价格涨跌赌错了呢，亏损是央行万万不能接受的，3.5万亿美元的外汇储备可是中国改开40年千辛万苦才攒到的，绝对要万无一失。
举个不恰当的例子。要是让央行，在3%的无风险收益和有风险的20%收益（股市）之间选择，全世界所有央行都会毫不犹豫地选择前者。再强调一遍，安全性在收益性之前。
因此，可以想见，即便加上这两年增持的近320吨，黄金在我国外储中的占比肯定也很小。目前，央行共持有2264吨黄金，按今天的市价575元/克，价值约1800亿美元，仅占约5%。
大头当然还是美债。即便过去两年央行已经减持了超2000亿美元，如今仍持有7800亿（6月份还增持了119亿），是黄金资产的4.3倍，占到我国外汇储备的23%。
原因无它，美债能提供无风险的约3%收益，既保障了安全、又能保值增值，是全球所有央行外储投资的首要去处；而黄金无法生息，只能赌价格涨跌，前面已经说过了，完全不可取，因此只能配置一点点。
最后，预测一下央行的未来动向。既然央行认为黄金价格已经见顶、或者之后的行情风险太高不值得参与，那估计短期内也不会再增持了，即使价格连续走高。
而历史上中国央行又从来没公开抛售过黄金，因此，2264吨这个数字应该会维持很长时间，除非地缘政治突然再次急剧紧张，就像两年前一样。
需要提醒的是，虽然与其他黄金投资者相比，央行的交易量非常小，但由于其专业性和信息量的巨大差距，央行的动作往往是市场的先行指标，也就是说，黄金价格极有可能已经见顶了。
是时候获利了结了，你不会比国家更聪明，此时再入手，就像08年为华尔街接盘的中国大妈一样，劝你慎重。