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在股市磨砺的时间越长,越是感觉水深,同时也会觉得越来越有意思。
当前正值半年报密集提前披露时间,大盘在这个时刻开始企稳从上市公司财报披露角度来观察,也是有一定理由的。因为下跌空间已经打出来了,即便财报不好也是“利空兑现”,继续下跌空间也不会太大。怕就怕出现“错杀”的情况,深跌后可能就买不回来了。
于是乎,再次给我们营造出了一个“市场永远都是对的”假象,诚然,闲闲财经之前也曾对这句话站在哲学高度进行批判过。而事实上,倘若我们不必过于吹毛求疵,这一句话在大多数情况下,其实更具有现实意义。
如果阁下长期跟踪几只股票的话,每每当财报披露之后,你难免就会惊奇地发现,就个股中期走势来看,基本都是在其价值合理区间运行。
当然了,必须排除市场极端下跌或者市场过于亢奋上涨的两种情况,同时,黑天鹅事件也不在考量范围内,而实际上,遭遇市场严重错杀的情况其实是非常少。这恐怕是“市场永远是对的”,总能深入人心的一个重要原因。
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在正常情况下,如果阁下长期跟踪几只股票的话,你就会对它下一个季度的财报情况有所判断,有偏差自然难免,总是会在一个框框里。同时,也有低于预期的时候,也有超预期的时候。
有时候,当某一只个股表现弱于板块的时候,由于你对行业的长期关注,甚至会对市场指手画脚,认为某只股票可能会被低估了,甚至是严重低估了,而公司股价的波动方向却与你预测可能背道而驰。
需要指出的是,这种情况看机构的研究报告,是看不出端倪的,下跌并不影响研报一堆又一堆地发布。
这时候,“市场永远是对的”可能相对有点靠谱,当财报披露后,你又会惊奇地发现,最近几个月的股价波动,完全又在情理之中!
很显然,主力机构提前洞察到了这一季度的细微变化,机构总能先知先觉,这恐怕是广大散户们长期困扰的一个重大课题。我们尚且不清楚这种判断是主观判断,还是来自其它渠道,倘若研究到如此精深,至少在中期价值投资上,算是小成了。在这方面,大多数散户明显处于劣势。
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倘若希望通过股价波动来反推上市公司的基本面,这也非常难,因为难免会沦落成一个技术派或者是一个投机者。又有很多时候,股价的波动跟题材炒作有关,跟基本面无关。
对上市公司的中、短期业绩预测,其实是一个难题,从股神巴菲特身上我们得出的经验是,他几乎很少对上市公司的短期业绩进行预测:“如果你买下一座农场,你不会隔三岔五去农场看玉米会长多高”,从而决定是否会卖掉农场。
绝大多数投资者,是很难达到股神巴菲特的境界,毕竟,你没有足够的资金,进而你就难有足够的持股耐心。终日都在研究,而长期稳如泰山者少之又少。
想要在市场中历练,尤其是在A股中历练,价值投资者免不了要去做中期预测,而实际上,中期预测其实比长期预测难度更大。
尤其是在A股这个市场,即便你预测得对,公司股价也未必就会上涨。市场当前的一个特点是,有一类股票出现了严重低估,甚至成长股比那些所谓的高股息资产的估值还低,依然无人问津。不是热点,资金无人眷顾,是一个重要原因,这又是另外一种“市场永远都是对的”真实写照。