全球上市公司市值榜，迎来了“英伟达时刻”。6月19 日，英伟达股价上涨3.6%，市值飙升至3.34万亿美元，成功超越了微软当前的市值（ 3.32 万亿美元）、苹果的市值（3.29 万亿美元），成为全球市值第一大公司。
过去二十几年，全球市值第一的宝座基本由微软和苹果两巨头占据，微软和苹果各自都稳坐“全球市值第一高公司”宝座时间有10年以上，那么英伟达能在全球市值第一宝座上坐多久？英伟达市值上升空间还有多大？
此前，3月份在英伟达刚刚成为全球市值第三大上市公司时，曾出现过唱衰英伟达的声音，美国资管理公司创始人Cathie Wood发布文章，认为英伟达会成为像思科一样的公司，导致了英伟达股价出现了短期波动，单日下跌5%。
当前的英伟达确实跟曾经的思科有相像之处：在20多年前互联网建设时期，处于投入和烧钱阶段，给互联网淘金提供互联网基础设施的“卖铲人”思科成为最大受益者。同样 在当前的AI基础设施建设时期，AI大模型军备竞赛阶段，最大赢家是“卖铲大户”英伟达。
各科技巨头发展AI大模型都依赖于英伟达的GPU芯片，推动股价节节攀高，市值不但攀升：2023年6月13日收盘英伟达市值跨越1万亿美元大关，2024年2月市值跨越2万亿美元大关，2024年6月市值突破3万亿美元。
现在大模型企业基本都出于投入烧钱阶段，而英伟达的营收和利润却翻倍增长。如2024年第一季度英伟达实现营收260亿美元，同比增长262%；净利润148.8亿美元，同比增长628%。
思科在2000年互联网热潮时期，曾凭借着5792亿美元的市值超越微软，成为全球市值最高上市公司。如今，AI快速发展时期，英伟达市值超过微软成为全球市值最高上市公司。
思科的股价走势图
但不同的是，思科在全球市值第一宝座上屁股还没坐热，随着互联网泡沫破灭，思科股价和市值开始落水，也没有再回到高点。而从目前来看，英伟达还处于上升时期，远未到巅峰时刻。
英伟达的股价走势图
从市场竞争格局看， 2000年之前的思科处于绝对的市场霸主地位，只有少数能对它构成威胁的企业如阿尔卡特、朗讯和北电；2000年之后，Juniper、华为迅速崛起，开始挑战思科的地位。
目前的英伟达在AI领域风光无两，还没有出现一个强大的挑战者。英伟达在数据中心GPU市场拥有绝对垄断地位，根据半导体分析公司TechInsights的报告，英伟达在2023年数据中心GPU出货量市场占有率高达约98%。
虽然AMD、英特尔等对手一直试图强攻GPU市场，但都收效很小，主要是英伟达的AI“护城河”坚不可摧。如英伟达拥有的“护城河” Cuda软件平台，其他公司即便在芯片硬件指标上赶上英伟达的水平，但是市场已经被英伟达占据，要打破护城河很难。
Cuda软件平台是什么？它是为开发者构建的庞大生态系统。Cuda平台类似于GPU领域的苹果IOS生态，它就是通用GPU API接口，可以让不同领域的开发者访问GPU的计算资源，从而实现GPU的日常通用化。
AMD、英特尔等对手要在GPU硬件性能上超过英伟达不难，难的是构建使用生态，打破英伟达的护城河。
从AI产业发展看，还出于快速扩张期，英伟达芯片供不应求，千金难求。英伟达现在主要供货的头部企业如微软、Facebook、特斯拉、亚马逊等都在抢卡，构建自己的智算中心。
可以预见，未来几年内，AI的发展和应用，对GPU的需求不会减弱，英伟达的下一代Blackwell GPU芯片、CUDA软件平台以及其在汽车、机器人等新兴市场的投资发展，都将推动英伟达实现的持续增长。
有美股分析师预计到英伟达2026财年结束时，Blackwell GPU将超过其前身H100，并产生2000亿美元的数据中心收入，英伟达股价将在2030年前比目前水平飙升258%，市值将达到10万亿美元。
综上所述，英伟达的涨势还远未结束，它不大可能成为下一个思科。但这不意味着它能长期坐稳全球市值榜首宝座。
英伟达、微软和苹果这3家率先进入了“3万亿美元俱乐部”科技巨头，被美股称为“三巨头”，今年美股的目光都聚焦在“三巨头”身上，目前3家市值差距很小。其中苹果和微软也在抢抓AI机遇，加紧布局AI：
微软借力OpenAI，抢占AI时代的入口和平台，通过将OpenAI技术整合到Bing，推出AI助手Copilot，覆盖从办公软件到云计算的庞大生态，试图构建一个庞大的AI生态帝国；
从苹果近期在“全球开发者大会”中推出了一系列新的人工智能功能和举措看，苹果选择的是一条更加稳健的路径：深耕自身生态，将AI技术融入到产品和、服务和生态中，构建以用户体验为核心的AI护城河。
投资者对微软和苹果在AI上的表现充满期待和想象空间，这两家巨头的市值也会稳步增长。
由此，全球市值第一的宝座，英伟达不一定能坐稳，几年内很可能是微软、苹果、英伟达三巨头之间角逐。
而从长期看，随着基础设施投资进入平稳期、技术走向应用落地，微软和苹果这样拥有强大用户基础、场景优势和AI产品优势的企业，最有希望成为AI时代的最后赢家。