从上周五开始，市场就一直传言，说今天MLF利率会调降，所以才导致了，在比较拉胯的金融数据发布之前，市场还能有一波反弹，让整个盘面收红。但其实这个传言落地的概率并不大，顶多也就50%。
首先，降息现在只能说是安慰性的，作用没那么大，现在降息降低MLF，顶多起到的作用，基本就是心理作用，不会有实质的变化。如果央行今天降息，也就是再多一次安慰剂而已，实质性不大。
其次，还可能引来麻烦，银行现在的净息差接近1.5%了，这已经是非常低的水平了，如果现在引导降息，那么银行就会有亏本的风险。所以我们也看到，存量房贷利率，就在这降不动了。再降下去，金融体系就会出风险。现在要降的话，应该积极引导存款利息也下降，但这么降息，也有3个问题，1是LPR利率传导机制， 不包括存款利率，所以央行的这套市场利率传导机制里面，存在设计障碍，压根就影响不到存款利率。2是一些小银行可能不听招呼，铤而走险，依旧高息揽储。从而引发金融风险。所以以前光考虑贷款了，现在得重新考虑存款的问题。3是继续影响资产端，存款利率下调，必然让债券利率进一步跟着下行。那么那些保险机构的长期投资收益预期也会跟着下调。之前给了太高的负债端收益率，现在锁不住，这也容易出现危险，当年日本在90年代中后期，就有不少保险公司，被降息给拖垮了。所以现在存款利率也不好降。
第三个大问题，从央行自身的意愿来说，他其实也并不怎么愿意降息了，在货币政策执行报告里，多次表明态度，要回到中性利率，甚至在高层会议提到降准降息后，也是2个月都没反应，说明央行现在也基本被形势给锁住了，一方面要保持汇率平稳，另一方面还要稳定市场利率，守住金融风险的底线，所以他能做的事情不太多。各种限制条件都是死死的，最关键的问题就是他现在没有信用投放的渠道，原来有房地产，一旦降息，大家都去买房，老百姓加杠杆了，然后开发商也是最愿意加杠杆的一类企业，所以马桶很顺畅，但现在这条路不通了，又没有其他的货币投放渠道，所以他也就没有主观意愿。