【摘要】国产EDA企业思尔芯正寻求某上市EDA公司收购。
被证监会曝光欺诈风波后，思尔芯估值从上市前的43亿元腰斩至25亿元左右。据知情人士透露，试图发起收购的上市公司账面上有十几亿元现金。
基于此，后续收购或许会通过设立交易结构的方式进行。该上市公司出一部分现金，剩下的通过投资机构进行，将思尔芯资产购入，从而实现间接控制。
对上市公司扩张来说，思尔芯本身在当前的市场环境下其实是一个不错的资产。去年营收约2亿元，试图收购它的上市公司才仅有1亿元左右营收。
但无论如何，在EDA产业寻求扩张的道路上，各方都应该保持冷静，修炼内功、按需扩张，同时做好投入、营收、战略的有效平衡。
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以下为正文：
国产EDA企业也加快了收并购整合的步伐。
近日，据知情人士透露，国产EDA企业上海思尔芯技术股份有限公司（下称“思尔芯”）正在寻求被某上市EDA公司收购。
思尔芯成立于2004年，是业内知名数字芯片设计功能验证方案提供商，已经深耕该领域数十年并取得了行业领先的成果。
值得一提的是，今年2月9日，赶在春节前的最后一个工作日，证监会宣布对思尔芯申请科创板首发上市过程中欺诈发行违法行为作出行政处罚。该案系新《证券法》实施以来，发行人在提交申报材料后、未获注册前，证监会查办的首例欺诈发行案件。
思尔芯曾于2021年8月提交科创板首发上市申请，证监会于2021年12月对其实施现场检查过程中发现公司涉嫌存在虚增收入等违法违规事项。尽管思尔芯于2022年7月撤回了发行上市申请，还是没能逃过追查。
据悉，其上市前估值约43亿元，经此风波后，目前只能对折售卖，估值25亿元左右。
但碍于思尔芯存在前述问题，试图有所动作的上市EDA公司可能通过收购部分资产的方式实现。
如此一来，现金流能力就成了关键。
据知情人士透露，目前，该上市EDA公司账面上有十几亿元现金，尽管思尔芯已经对折售卖，仍超当前现金流。
基于此，有业内人士分析，该交易或许会通过设立交易结构的方式进行。
该上市公司出一部分现金，如20%左右，剩下80%通过投资机构进行，将思尔芯资产购入，从而实现间接控制，该上市公司作为执行合伙人，拿最多的股份即可实现目的。
相关人士分析，这一收购行为对于二级市场投资来说并不太好，上市公司并表中享有在股权上既有的20%收益，对于抬升股价没有太多好处。
在这一基础上，该上市公司还要进行这一交易，或许也是因为下一步要扩张缺少更好的标的。
知情人士透露，去年思尔芯实际有2亿元左右的营收，试图收购它的上市公司才仅有1亿元左右营收，对其进行收购对上市公司本身是一件好事，但对其他利益相关者来讲并不一定，毕竟放杠杆还要支付利息。
对上市公司扩张来说，思尔芯本身在当前的市场环境下其实是一个不错的资产。早在2020年，其数字芯片前端验证工具的原型验证方案就已占全球市场份额的8.88%，全球排名第二。
也正因之前的良好表现，才有了2021年寻求上市的举动。尽管现在出现了一些风波，收购进来实现扩张还是一个好资产。
一位业内人士预测，未来的市场趋势可能会出现更多的收并购行为，主要围绕着已上市的几家展开。
思尔芯之所以会在这一节点被收购，也和之前重大欺诈行为造成的估值腰斩有关。目前一众国产EDA公司普遍估值较高，25亿元左右、同时又具有不错营收的思尔芯相应就成为了良好的收购标的。
从企业自身视角看，做好国内客户需求的深度产品适配，同时修炼好内功，在资本面前保持冷静，是在国产EDA逐渐突破进程中稳扎稳打的应有之意。
从行业视角看，EDA从单点突破走向技术生态构建需要一个漫长、按需扩张的收并购过程。头部玩家需要在保持自身技术领先的情况下，针对性汲取业内资产，形成良性循环。
这一过程需要各方的冷静，同时做好投入、营收、战略的有效平衡。
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