周一的A股，本来又是一个极为乏味的交易日，好在午后半导体板块火山爆发，一举从下跌中反弹收了长阳。科技股怂了这么久，今天真好似一口烈酒下肚！
消息面上，注册资本达3440亿的国家集成电路产业投资基金三期，吸引大量国有银行批量入股，其规模和气势“感动”了主力，因此有了午后的一波行情。
其实，这个消息在早上10点半就有了，结果当时拉了一下就被砸下去了。显然中午主力琢磨了一下，觉得能干。我们中午时还给粉丝说，“这样的利好没有涨太可惜了，弱市大家不相信利好了”。
那么这第三期“大基金”为啥受到了市场的关注？
主要就是规模大！比起一期的不到1000亿和第二期刚刚超过2000亿，第三期显著放量，总注册资本达到了3440亿，放量70%以上。这表明，国有资本在上级的坚强领导下，对于核心技术的国产替代，决心极大！
其二，就是第三期的股东结构有重大变化。我们先看看第一期大基金，目前其已经处于退出阶段，也就是开始卖出股份把钱重新投向新一期的基金。第一期出钱的大头是中央级别的大BOSS，然后各地地方投资公司和运营商提供剩余资金。
而第二期，中央级别的份额明显降低，而各地的产业基金和地方投资公司占据了大部分的份额，其规模也比一期增加了一倍之多。
而第三期，形成了央企、国有大型银行和地方投资公司三足鼎立的局面。显然，第三期最值得关注的，就是国有大型银行在三大运营商之后，也开始涉足风险投资，这是表明了上级的决心。
而且，由于国家大基金的带动作用，在事实上他们的产业投资形成了一定的杠杆效应，也就是投1000亿可能会带动另外的2、3000亿资金入场。3440亿，总的产业链效应就是万亿了！
那么，对于被海外敌对势力频繁针对，先进制程制造、AI芯片、HBM等技术被严重限制的情况下，3440亿光这个数字就够让人振奋一下了，当然是利好。
今天盘中大涨，后市我们该如何看待？
首先，在本轮科技股的调整中，我们并未看到主力对于科技板块体现出格局。今年机构的态度很明确，就是“抱团”高股息品种，这也是为了迎合吸引长线资金的战略。所以，从长线策略来看，机构并未准备好中长线的投资。
其次，从市场流动性角度，很难支持持续的情绪炒作。什么是情绪炒作？那就是有概念和远大目标，但是看不到实质性利好的炒作。通常来说，资金面必须很强，才能支持连续这类炒作。否则就是现在这样子，资金越少越“抱团”确定性强的高股息和资源类品种。
其三，从国产替代角度，我们并未看到相关强标的有业绩改善，无论是中芯国际还是中微公司等龙头品种，并未让市场相信相关上市公司业绩会有大幅改善。
其实从海外相关概念股来看，不光是英伟达，还是制造业的台积电，甚至是存储、HBM的三星、海力士等，近期行情都是火爆的，消费电子、AI算力是推动力。但是A股的半导体板块缺乏足够的理由吸引长线资金，因此总体都是短炒。
所以对于周一这个大涨，很大几率还是一个短炒，短线追涨参与难度比较高。而从中长线来说，与上次我们分析光伏一样，主力资金把中长线的逻辑折到短线先炒了，在资金面极为弱势的周期，持续性不好把握。但毫无疑问，是一个中长线的行业大利好。机构分析认为，重点投资对象，除了半导体设备、材料之外，还有HBM和存储芯片。
那么从ETF方面，我们也来看看看。
半导体国产替代方面，最合适的ETF还是半导体设备ETF，其与科创芯片的重叠率其实不高，只有1/3的水平，可以用我们的ETF分析工具比较查询下细节。
半导体设备ETF最显著的特点，就是包含了很多其他科技类ETF中没有的小微成分股，比如用我们的持仓工具一查，可以看到南大光电并不包含在其他的芯片、半导体ETF中，只有半导体设备有。
市场上其他芯片、半导体类ETF，基本上都是机构风格的成分股，也就是白马化了，而机构没有了情怀，也对老外的大棒更加迷信。所以，如果没有确定性的业绩改观，很难让他们改三观。
有朋友问芯片、半导体之类的ETF怎么选，应该说真的差不多，比如上面两个重合度81%，就不要分谁好谁坏了。行情来了大家都牛叉，反之一起落寞。
如果是过去，半导体恐怕一天涨个7、8个点而且能持续涨，但是现在只能谨慎一点。政策、产业、业绩方面的共振，可能会给我们普通投资者更大的把握。还有就是，机构抱团高股息，风格不对路的情况下想持续涨比较难。应该说，这个利好坚定了投资者对于国产硬科技的长线投资信心，还是让我们一起为国产替代加油！
-贴士-
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