面向个人投资者发售的第二期超长期特别国债来了！今日上午10点开始，招商银行和浙商银行正式面向个人投资者发售20年超长期特别国债。
招商银行方面表示，5月27日上午10点至下午3点半，个人投资者可以通过该行个人银行PC客户端、APP以及银行网点柜面购买第二期超长期特别国债。债券发行价格和面值均为100元，该行整体发行额度为5亿元，个人购买额度没有限制。
浙商银行方面也宣布，将于5月27日10:00至15:30发行第二期超长期特别国债，个人投资者可以通过手机银行以及银行网点柜面购买。个人投资者需要持本人商卡及身份证至网点开立债券托管账户并办理风险测评，或通过手机银行等自助渠道开立债券托管账户并办理风险测评后，即可购买债券。
值得注意的是，我国30年期超长期特别国债已于5月17日正式发行，实际发行面值金额也是400亿元，票面利率为2.57%。5月20日，招商银行、浙商银行等少数银行开放了个人投资者购买渠道，当日已经结束发售，发售安排与第二期超长期特别国债类似。
超长期特别国债发行影响几何
民生银行首席经济学家温彬解读，从对资金面的影响来看，超长期特别国债分散式发行对流动性的短期冲击将大幅低于预期，央行因此实施降准的概率也随之降低，或更多通过MLF加量续作和OMO净投放平抑资金面波动。降准虽然具有对冲短期流动性紧张的作用，但更多是向金融体系释放长期的低成本资金，具有较强的宽货币政策取向。考虑到央行当前对资金空转（4月以来连续20亿元OMO投放）和长端国债利率（一季度货政报告特辟专栏4）的高度关注，短期内只为配合特别国债发行而降准的可能性较小。从预估的政府债净融资额来看，5-10月的流动性压力尚可，11-12月因国债到期量较低，流动性压力相对较大，届时随着美联储降息对国内货币政策的掣肘减弱，央行可能实施降准。
从对权益市场的影响看，A股市场有望继续回暖。今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，释放出积极财政政策将更好支持经济发展的信号，有助于缓解地方财政、债务压力，并支撑基建增长动能，推动经济增长持续向潜在水平回归，重大项目的形成也有助于降低经济社会运行成本、提高经济运行效率、优化供给结构，这将稳定市场经济增长预期。随着楼市调控步入新阶段，叠加当前A股市场整体估值不高，横向及纵向对比均具备较好投资吸引力，A股短中期仍具备上行潜力。
从对固收市场的影响看，“资产荒”或逐渐缓解，债市利率小幅上行。未来随着超长期特别国债和地方债的发行，“资产荒”的情况会有缓解，前期因机构欠配导致的利率过度下行或将回调。再加上降准的概率降低，央行对长端利率的关注度较高，也支持债市利率回调。但考虑到我国经济修复的基础尚不牢固，市场对政府债供给有一定学习效应，预计债市利率上行的幅度可能有限且偏缓。策略选择上，增发超长期特别国债有利于降低地方债务风险，加之一揽子化债方案持续落实、地方债务强监管政策持续，短期内城投企业公开市场债务违约的风险不大，鉴于短久期城投债相对抗跌，可关注“次优”与“困境反转”平台。
“两重”领域投资关注三条主线
万亿超长期特别国债于5月起陆续发行，聚焦国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，首批项目已梳理完成。参考此前的政策文件和官方表态，中信证券认为此次特别国债的投向将聚焦两大关键词：1）安全，包括科技自立自强、国防安全、能源资源安全、粮食安全等；2）发展，包括未来产业发展、新型城镇化建设、人口高质量发展、美丽中国建设等。
中信证券指出，考虑到外部环境的复杂性和不确定性，我们建议当下重点关注新型基础设施建设、空天产业和能源资源领域。具体来看：
1）新基建：新型基础设施建设是实施重大科技项目、推进应用基础研究、发展战略未来产业的根基，包括算力基础设施、人工智能、信创、5G/6G等，上述技术可与其它行业进行深度融合以提升治理能力。
2）空天产业：卫星互联网事关“占频保轨”任务和“未来空间”产业，低空经济发展则有助于提升通道运行与物流效率，促进区域融合，对粮食等安全保障亦有助益。
3）能源资源：一方面，金属、煤炭、油气等属于国家战略物资储备，对国防安全保障意义重大；另一方面，未来产业发展本身也有可能带来能源资源的结构性失衡，例如近期人工智能的快速发展引起了行业对电力能源短缺问题的担忧，建议关注雅鲁藏布江水电站建设、新型储能、核能、核聚变、氢能等新型电力系统构建部分。
本文源自金融界