债市要闻
【央行：2024年前四个月社会融资规模增量累计为12.73万亿元 比上年同期少3.04万亿元】
5月11日，央行数据显示，初步统计，2024年前四个月社会融资规模增量累计为12.73万亿元，比上年同期少3.04万亿元。4月新增社融-1987亿元，社融增速回落至8.3%，但依然高于名义经济增速。4月社融负增长、增速有所放缓，主要受到政府债、企业债和未贴现银行承兑汇票的拖累。4月政府债净融资为-984亿元，同比减少5532亿元；4月企业债净融资为493亿元，同比减少2447亿元；4月未贴现银行承兑汇票减少4486亿元，同比多减3141亿元。
解读：某大型私募投资总监对财联社表示，社融数据出炉后低于预期，显示政府的发债量同比减少以及居民的贷款意愿不强。市场已预估30年期发债量会增加，而受降息降准预期影响，2年期的国债比较难博弈，因而市场会倾向于买整个曲线的中间，可以看到当日5年、10年的国债表现比较强，下行了两到三个BP。多数业内人士表示，国内经济回升向好态势没变，债券市场供求有望进一步趋于均衡，可在短期震荡中寻找配置性机会。
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【票交所：截至2024年4月30日商票持续逾期承兑人共3903家】
5月11日，票交所披露，截至2024年4月30日承兑人逾期名单。2023年11月1日至2024年4月30日，发生3次以上票据逾期，且月末有逾期余额或当月有票据逾期行为发生的承兑人数量为1547家。 截至2024年4月30日持续逾期名单。截至2024年4月30日，6个月内发生3次以上承兑人逾期的承兑人数量为3903家。
【理财资金“存款化”趋势增强】
近年来，“破净潮”“赎回潮”对理财市场的冲击影响还在延续，不少投资者调整投资策略，转向低波动、稳健的理财产品。兴业研究公司银行业高级研究员吕爽表示，2022年下半年出现的理财产品破净潮持续至2023年年初，单位净值破净理财数量增高后逐渐回落。整体规模上，“破净潮”“赎回潮”导致理财市场规模一度出现收缩。产品类型上，“固收+”类、混合类产品受到较大冲击，投资者对理财产品收益稳健的诉求更加明确。在此背景下，理财资金“存款化”增强。普益标准研究员刘丰铭认为，“存款化”理财产品通常具有较低的风险水平和较为稳定的收益特征，这与当前的资本市场环境密切相关。国内股市和债市的波动加剧了投资者的谨慎情绪，理财产品为了满足投资者对低风险、稳定收益的需求，开始更多地配置现金及银行存款类资产。
【产业债净融资额转正 高溢价民企债获青睐】
债券市场迎来积极变化，产业债净融资额大幅转正。数据显示，截至4月末，今年产业债净融资额已超8000亿元。市场人士表示，产业债，特别是民企产业债市场回暖与政策端支持密不可分，期待更多优质民营企业进入债券市场，推动实现债券一级市场的高质量发展。此外，多位投资人士分析，由于高收益城投债的缺位，具有溢价的民企产业债开始受到投资者的关注，特别是在当前资产收益普遍偏低的背景下，民企债的吸引力进一步提升。
【碧桂园：已于宽限期内完成“23碧桂园MTN001”、“23碧桂园MTN002”利息偿付】
5月11日，碧桂园地产集团有限公司公告，经公司和各方努力，积极筹措资金，盘活抵押资产，发行人已于2024年5月11日将“23碧桂园MTN001”应付利息（人民币3,040.00万元）及宽限期内利息（人民币6,829.59元）、“23 碧桂园MTN002”应付利息（ 人民币3,555.00 万元）及宽限期内产生利息（人民币8,278.77 元）足额划付至银行间市场清算所股份有限公司指定的收款账户。截2024年5月11日日，发行人已按时于宽限期内足额偿付“23碧桂园MTN001”、“23 碧桂园MTN002”全部应付利息（包括宽限期内产生的利息）。
【国内首单！工商银行打响TLAC债券第一枪 国内TLAC债券发行将加速推进】
据财联社报道，5月11日，中国工商银行发布公告，宣布将于5月15日发行全国首只总损失吸收能力非资本债券（TLAC），打响了国内TLAC债券第一枪。具体来看，上述债券名为“中国工商银行股份有限公司2024年总损失吸收能力非资本债券（第一期）”，基本发行规模为人民币300亿元。在业内人士看来，目前五大行仍面临一定的TLAC缺口，在2025年初达标要求时点下，国内TLAC债券发行预计将加速推进。但在前期投资时，考虑发行量较小、机构存在观望态度，预计交易不会太充分，流动性的不足可能会导致该债券有一定的价格“错杀”。
*公开市场：
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月29日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。
信用债事件
■桂林新城投开：公司及有关责任人被上交所予以通报批评，涉“G20桂城1”未按规使用募集资金等问题；
■“19南通三建MTN001”违约后续：拟召开持有人会议，表决要求发行人说明后续偿付安排等议案；
■上交所：因未按约定使用募集资金等问题，对柳州东城及有关责任人予以公开谴责的决定；
■新希望地产：拟发行8亿元中债增担保中票，申购区间为3.5%-4.5%；
■“18丰都国资MTN001”：拟提前兑付议案获持有人会议生效；
■23海尔金盈SCP007：取消召开2024年度第一次持有人会议；
■广安交投集团：完成发行5亿元私募债，票面利率3.2%，全场认购倍数95.18倍；
■21广西机场MTN002：票面利率下调111BP至2.63%，5月13日起回售登记；
■哈密国投：拟将“22哈密国投MTN001”票息下调272BP至1%，回售申请自5月27日起。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数上行】
上周六，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行0.44BP报1.7268%，7天期上行2.92BP报1.852%，14天期上行2.16BP报1.8906%，1月期上行3.75BP报1.95%。
上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现，隔夜shibor报1.7240%，下跌0.90个基点；7天shibor报1.8500%，上涨1.40个基点；14天shibor报1.8890%，下跌0.50个基点；1月shibor报1.9410%，上涨0.10个基点；3月shibor报1.9880%，下跌0.10个基点。
银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.7500%，涨1.00个基点；FR007报1.8500%，跌2.00个基点；FR014报1.9000%，跌5.00个基点。
银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报1.7400%，与前一交易日持平；FDR007报1.8500%，涨2.00个基点；FDR014报1.9000%，涨2.00个基点。
【利率债|银行间主要利率债收益率全线上行】
上周六，银行间主要利率债收益率全线上行。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240004收益率上行1.75bp报2.3375%，5年期国债活跃券240001收益率上行2.5bp报2.16%，10年期国开活跃券240205收益率上行2bp报2.445%。