格力电器业绩报告
4月29日，家电巨头格力电器发布了2024一季度业绩报告，实现营收366亿元，同比增长2.53%；归母净利润46.75亿元，同比增长13.77%；扣除非经常性损益的净利润45.25亿元，同比增长21.55%，一季度公司销售毛利率为29.45%，同比增长7.45个百分点。
虽然营收增长一般，但是毛利率却在提升，一季度营毛利增长，扣非净利润增长，公司股价自2024年初之后一直震荡上升，目前涨幅已超过20%，股价或许是业绩的提前反应，格力电器正在走好。
对比同是家电巨头的美的集团、海尔智家，我们来看一下这两家公司的一季报情况
美的集团一季度实现营收1065亿元，同比增长10.19%；归母净利润90亿元，同比增长11.91%；扣除非经常性损益的净利润92.37亿元，同比增长20.39%，一季度公司销售毛利率为27.32%，同比增长13.64个百分点，自2024年初之后一直震荡上升，目前涨幅已超过30%。
海尔智家一季度实现营收689.8亿元，同比增长6.01%；归母净利润47.73亿元，同比增长20.16%；扣除非经常性损益的净利润46.40亿元，同比增长25.41%，一季度公司销售毛利率为28.95%，同比增长0.89个百分点，自2024年初之后一直震荡上升，目前涨幅已超过40%。
家电三大巨头，从营收增长上来说，美的集团比较优秀；从销售毛利率上看，格力电器比较突出一些，差别不大；从市场认可度上看，海尔智家涨幅较为优秀。
格力电器营收利润双增长、是否被低估了么？让我们来分析一下：
分析一：2023年各项业务开展良好、海外营收增幅扩大
2023年格力电器营收2050亿元，再次站在2000亿元以上，营收增长7.8%，比2022年0.3%增速大为改善；归母净利润290.2亿元，同比增长18.41%；扣除非经常性损益的净利润275.7亿元，同比增长14.92%，全年毛利率30.57%，第三第四季度毛利提升明显。
报告期内，格力电器空调版块的营业总收入为1512.17亿元，同比增长幅度为12.13%；同期内工业制品版块实现营业总收入100.03亿元，同比增长幅度更是高达31.63%；智能装备在2023年营收同比增幅更大，高达55.03%。绿色能源版块的业绩同样是十分靓丽，2023年以71.06亿元的营收规模实现了51.16%的同比增幅。
空调营收占格力电器全部营收增量148亿元比例是111%，即全部增量可以视为来自空调，空调毛利润560亿元，占格力电器全部毛利润634亿元比例约88%，毛利率超过37%，增加4.6个百分点。
海外市场的营收同样在增长，2023年格力电器外销业务收入的同比增长幅度为7.02%。
分析二：以旧换新带来增量市场
4月12日商务部联合14个部门制定的《推动消费品以旧换新行动方案》，一系列政策措施和产业趋势显示了高能效和环保发展已成为家电行业的主导趋势。这为家电市场带来了一系列机会：
- 产品升级换代需求增加： 政策的出台和推动将促使消费者更倾向于购买高能效、环保的家电产品。因此，家电制造商有机会开发和推出符合这些标准的新产品，满足市场需求。
- 技术创新和研发投入： 高能效和环保要求推动了家电行业的技术创新和研发投入。企业可以加大在节能技术、环保材料、智能控制等方面的研发力度，提升产品竞争力。
- 市场竞争格局重塑： 高能效和环保产品的推广将影响市场竞争格局。企业如果能够快速适应市场需求，提供符合标准的产品，就有机会在竞争中脱颖而出，甚至重新定义行业格局。
- 市场拓展和新业务机会： 以旧换新政策将催生庞大的市场需求，家电制造商可以通过参与以旧换新活动来扩大市场份额，同时也可以考虑提供相关的售后服务、回收处理等新业务，从而拓展收入来源。
4月28日，格力电器发布了一则公告，宣布将投入30亿元作为回馈，启动一项大规模的以旧换新活动。这一轮以旧换新活动覆盖了格力电器线下30000多家专卖店，用户参与此次活动可获得高达1000元的补贴，不限品牌。格力提供的专业团队将负责空调旧机的免费拆卸和运输。与此同时，格力还推出了一系列创新产品和解决方案，包括搭载国际领先技术的空调、全域养鲜系列冰箱、第二代热泵洗护机等，以满足不同用户需求。
以旧换新活动了推动行业发展，格力作为行业头部企业，以自身资源投入，为自身带来了新的发展机遇。
展望
从智能化上看，家电行业正迅速向智能化和数字化方向发展，智能家电、智能厨房和智能家居设备的需求正在增长，消费者越来越关注产品的智能互联功能；而随着亚太地区和非洲地区发展，中产阶级的增长将带动家电市场的增长，这些地区的消费者对于品质生活和舒适家居的需求也在增加，走向智能化、走向国际化，是格力电器未来的新增量市场。