大家好,我是Le Chiffre

今天我们来分享一下链上数据——链上币龄的数据分析与研究。

众所周知,比特币持有者持有不同的持仓时间,即BTC链上不同的持币时间(即币龄)在每个牛熊周期的轮回转换,从而判断目前的链上持币状态所处的周期时间点。

请看图

打开网易新闻 查看更多图片

从上图中我们可以看出,有4个红色箭头,这4个红色箭头分别代表的时间是:

2011年12月1日、2015年6月25日、2019年3月21日、2022年10月21日。这些点都是历史熊市的底部,每一轮牛熊都伴随着持仓币龄在不同颜色轮回转换。

上面这个图中,我们把3个月以下币龄的都剔除(即短期持有者),留下的随着颜色逐渐变深,表示币龄越长,比如橙黄色的3-6个月,淡黄色的1-2年,绿色的3-5年,一直到深紫色的10年以上。

从2014年到2018年这一轮牛熊转换周期中,BTC的币龄也是经历了从橙黄—淡黄—弱黄绿(就是glassnode字母中的a所处的那个颜色)—浅绿到深绿的过度,这说明了币龄从短期逐步过度到长期。

即在牛转熊时,也就是顶部区域附近,长期持有者将筹码派发给短期持有者(通常是市场所说的大鲸鱼)。

我们可以看出,在2014、2018、2021顶部附近,长期持有者呈现逐渐快速下降的的态势,而短期持有者呈现不规则的增加态势。

而到了熊转牛时,长期持有者在整个熊市逐步增加筹码,在熊市底部1年-2年、半年-1年的筹码比例分别为:2015年6月25日的54%、19%;2019年3月21日的48%、20%;2022年10月21日的42%、26%。其中更长的币龄2-3年的比例在历次熊市底部,维持在2%左右。

也就是说经过一轮熊市,那么长期持有者的币龄基本上都是6个月—2年中间的持有者。

在图表上显示的就是深绿色、浅绿色在熊市底部都是最高的。每一轮牛熊,都是如此周而复始,可以说长期币龄持有者——赢麻了!!!

综上所述

每一轮周期的牛熊都伴随着币龄从短期逐步过度到长期(从橙色到绿色),背后的逻辑就是整个市场供应关系的转变,即从“牛市顶部”走向“熊市底部”的过程都会伴随着短期持有者将筹码交回给长期持有者的过程。因此,每当长期币龄的已实现市值占比(黄色或浅绿色)出现拐点时,就是周期的底部区域。

那么按照以上分析的逻辑,反过来当市场从“熊市底部”走向“牛市顶部”的过程,也都会伴随着长期持有者向短期持有者派发筹码的过程。即长期币龄的筹码已实现市值占比开始下降,直到某个“底部”的拐点出现。

接着看图

打开网易新闻 查看更多图片
打开网易新闻 查看更多图片

从上面两幅图中,我们可以看出,2017年12月14日顶部,半年—2年的持有者比例降低为3.9%,2021年3月16日顶部,半年—2年的持有者比例降低为9.9%。

我们假设将9.9和3.9取一个平均值,这个平均值等于6.9。也就是说假设我们这一波牛市顶部,半年—2年的持有者比例下降到6.9%。

打开网易新闻 查看更多图片

根据上图截止到2024年3月29日链上数据显示,半年—2年的比例为:9.5+8.2=17.7%

那么本轮牛市周期我们已经走完40%了。尽管这是一个不够精确的时间估算,但是大致方向是不会错的。牛市或许已经进入“中期”阶段,接下来几天我还会更新其他的数据来验证这个观点。无论如何我们都应该把握当前,尤其是每一次出现市场回调的机会,错过了就要再等4年哦!