债市要闻

【央行副行长朱鹤新：未来货币政策还有空间 将密切观察政策效果、用好储备政策】

央行副行长朱鹤新4月18日在国新办新闻发布会上表示，今年以来，前期做的一系列货币政策正在逐步发挥作用。未来货币政策还有空间，下一步将密切观察政策效果及经济恢复和目标实现情况，用好储备政策。

畅通企业债券融资渠道，企业债券发行规模增加。今年一季度，公司信用类债券发行超过3.65万亿元，同比增长3.5%。截至今年3月末，民营企业债券融资支持工具已累计支持了143家民营企业发行债券超过2515亿元。

【国家外汇局:正研究使用"债券通"渠道的债券充抵"互换通"保证金 今年以来外资已经累计净增持境内债券416亿美元】

国家外汇局副局长王春英4月18日在国新办新闻发布会上表示，人民银行、外汇局将继续遵循市场化、法治化和国际化方向，稳步扩大中国债券市场的对外开放，更加便利境外投资者参与。今年年初，“债券通”渠道的债券已经纳入香港金管局人民币流动资金安排合资格抵押品名单。目前，我们正在研究拓展更多的应用场景，包括使用“债券通”渠道的债券充抵“互换通”保证金等。

近一段时间以来，境外机构投资境内债券规模有明显提升，今年以来已经累计净增持境内债券416亿美元。展望未来，境外机构投资境内债券有望延续稳定态势，外资投资中国债券市场具有稳定、可持续的提升空间。

【截至3月末境外机构持有银行间市场债券4万亿元】

4月18日，央行发布3月份境外机构投资银行间债券市场简报。截至2024年3月末，境外机构持有银行间市场债券4.00万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.9%。从券种看，境外机构的主要托管券种是国债，托管量为2.24万亿元，占比56.0%；其次是政策性金融债，托管量为0.84万亿元，占比21.0%。3月份，新增2家境外机构主体进入银行间债券市场。截至3月末，共有1129家境外机构主体入市，其中560家通过直接投资渠道入市，823家通过“债券通”渠道入市，254家同时通过两个渠道入市。

【交易商协会召开2024年度主承销商工作会议 助力融资平台市场化转型和规范健康发展】

4月17日，交易商协会组织召开2024年度主承销商工作会议，会议强调，实体经济的融资需求是一个光谱，需要多样化、专业性的金融产品和服务体系予以支撑。主承销商要提升主观能动性，充分调研企业的多层次融资需求，切中企业融资仍然存在的痛点、难点和堵点，开展有针对性的机制创新和产品创新。当前，各地都在积极推进融资平台市场化转型，主承销商要发挥专业能力，通过盘活存量资产等方式，助力融资平台市场化转型和规范健康发展。

【债券通北向通3月成交10105亿元 国债交易最为活跃】

债券通公司4月18日发布的运行报告显示，3月，债券通北向通成交10105亿元人民币，月度日均成交481亿元人民币。其中，国债交易最为活跃，占月度交易量的64%。

【寻长久期收益“卷”至国开债 10年国开本周已下行超7BP】

据财联社报道，18日，10年期国开债活跃券收益率继续下行。截至11：30，已下行1.5BP至2.3225%，突破了3月初的前期低点。本周，10年国开债活跃券收益率已下行超过7个BP。10年国开债交易的活跃，表明在30年等长久期资产利差大幅压缩的情况下，投资者对于长端价值洼地的挖掘，投资者增厚收益的手段日益逼仄。专家表示，在10年国开债与10年国债的利差被压缩至10BP以内后，继续下行的空间有限。

【年内新增专项债券发行突破6500亿元 二季度发行节奏有望加快】

据媒体报道，截至4月18日，今年以来各地发行新增专项债券共计170只，规模达到6543.7335亿元。从季度看，一季度各地发行新增专项债券共6341.2435亿元，1月份、2月份、3月份分别发行567.8138亿元、3465.8818亿元、2307.5479亿元，2月份发行节奏较快。有专家表示，预计在积极推动专项债券的发行工作以及项目的充分准备下，二季度专项债券的发行速度可能会加快，以满足项目的资金需求，并支持经济增长和投资计划。

【商业银行年内发行“二永债”规模已达4070亿元 较去年同期增长55.8%】

据不完全统计，截至4月18日，今年以来已有9家商业银行在银行间债券市场发行“二永债”（二级资本债、永续债的合称）4070亿元，同比增长55.8%。其中，二级资本债3140亿元，占比高达77.1%；永续债930亿元，占比达22.9%。同时，记者注意到，今年以来国有大行发债积极性较高，年内中国银行、农业银行、建设银行三家国有银行发行二级资本债规模已达2800亿元。受访业内人士表示，在监管约束和补充资本的诉求下，今年商业银行永续债和二级资本债的发行规模将进一步增加。

【不收管理费！银行理财产品密集下调业绩基准和费率 收益跌破3%还有吸引力吗？】

据财联社报道，近期，多家理财子公司发布公告让利投资者，管理费率平均降至0.1%，有的理财子公司调整超额部分收益率，当产品年化收益率低于4%时不收管理费，更有甚者直接将管理费率降至0%。多位专家对财联社记者表示，高收益资产稀缺所带来的收益压力，成为当前理财面临的主线问题。无论是存续还是新发产品，业绩基准下限都呈现下降趋势。银行理财通过适度下调产品预期收益率下限，主动降低负债成本，是化解资负矛盾的有效方式之一。但是，未来，存款利率持续下降后，理财收益率也可能会继续下探，对投资者的吸引力将进一步降低。

【股基“双管齐下”增配国债“细抠”收益】

伴随着债券市场持续走牛，一些股票型基金的基金经理也忍不住“下场”了。有市场人士调侃：“股票基金经理对国债的交易热情甚至超越了债券交易员，就像之前锂电池板块的顶部是消费基金经理买出来的，人工智能（AI）的顶部是新能源基金经理买出来的，债券的顶部会不会也是股票基金经理买出来的？”很多迹象表明，部分股票型基金已然增加了利率债配置，记者了解到，此举主要是在兼顾流动性的同时，尽可能“抠”出一些收益，在债券选择上，股票型基金的基金经理通常会参考固收团队的看法。

【天津拟再次发行9亿元特殊再融资债 4月25日进行招标】

4月18日，天津市财政部发布公告，2024 年第三批天津市政府债券发行总额为308.4亿元，本批债券2024年4月25日公开招标。 其中2024年天津市地方政府再融资专项债券(八期)发行金额9亿元，期限10年。发行地方政府再融资债券偿还存量债务。

【贵州省政府常务会议：深入实施一揽子化债方案 稳妥处置重点领域金融风险】

据贵州改革，4月17日，贵州省委副书记、省长李炳军主持召开省政府常务会议。会议强调，要坚持“一城一策”，促进房地产市场平稳健康发展。要着力防范化解重大风险，深入实施一揽子化债方案，稳妥处置重点领域金融风险。

【伯克希尔发债筹集2633亿日元 或为股神加码日股投资备弹】

当地时间周四（4月18日），“股神”沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔-哈撒韦公司决定了日元债券发行量，总计筹集2633亿日元（约合17.1亿美元）。纵向来看，这是伯克希尔有史以来八次发行日元债券中规模第二大的交易，仅次于2019年首次发债的4300亿日元，引发了外界对其可能进一步增持日本股票的猜测。几个月前，日经225指数就在“股神”的加持下打破了1989年的纪录高点。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月18日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。

信用债事件

■海航集团（国际）有限公司：在香港接获清盘呈请，7月3日举行聆讯；

■穆迪：下调中国金茂企业家族评级至“Ba2”，展望维持“负面”；

■中南建设：存在可能因股票收盘价连续均低于1元股而被终止上市的风险；

■21保利05：票面利率下调44个基点至2.95%；

■鸿盛经发：拟提前兑付“PR石柱01”剩余本息，5月7日召开持有人会议；

■六盘水农投：“19凉都农投债”拟于4月26日付息及分期偿还本金；

■南昌产投集团：5年期私募债票面利率2.78%，募集资金用于置换5亿元银行贷款；

■华夏金租：将发行20亿元债券通金融债；

■兰州建投：原董事长魏肖克涉嫌严重违纪违法，目前接受调查；

■首都公路发展集团：将“18首发债01”票面利率下调105个基点至2.45%；

■农业银行：将发行年内第二期二级资本债，两个品种合计总额400亿元。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周四，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行4.28BP报1.7746%，7天期上行2.29BP报1.8555%，14天期上行3.63BP报1.9954%，1月期上行1.5BP报2%。

Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行5.3BP报1.776%；7天期上行2.0BP报1.836%；14天期上行1.3BP报1.965%；1个月期下行0.4BP报1.996%，创2023年9月以来新低。

银行间回购定盘利率多数下跌。FR001涨6.0个基点报1.9%；FR007跌5.0个基点报1.9%；FR014跌5.0个基点报1.95%。

银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001涨5.0个基点报1.78%；FDR007涨2.0个基点报1.85%；FDR014涨4.0个基点报2.0%。

【利率债|国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.75%报107.43元】

周四，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.75%报107.43元，10年期主力合约涨0.15%报104.61元，均创收盘价新高，5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.07%。

银行间主要利率债收益率多数下行，截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240004收益率下行0.6bp报2.254%，5年期国债活跃券230022收益率下行1.75bp报2.085%，10年期国开活跃券240205收益率下行1.85bp报2.319%。

交易员对财联社表示，昨日下午国新办发布会央行副行长表示，未来货币政策还有空间，下一步将密切观察政策效果及经济恢复和目标实现情况，用好储备政策。债市由此短暂下行了1.75bp左右，但未能持续；国债期货多头表现更乐观，呈现量价齐涨的势头。

【信用债|信用债延续涨势 全天成交超1700亿元】

周四，信用债延续涨势，各期限信用债收益率集体下行，1年期下行逾2个基点，全天成交超1700亿元。“22大连万达MTN002”涨超13%，“22万盛经开MTN001”涨超7%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行2.09个基点报2.1106%。

涨幅超2%的信用债共24只，其中“H9金科03”、“H9龙控01”、“22大连万达MTN002”涨幅位居前三，分别涨51.05%、35.35%、13.51%，分别成交3.67万元、5.74万元、8651.28万元。

跌幅超2%的信用债共5只，“H0宝龙04”、“19龙湖03”、“22万科GN001”跌幅位居前三，分别跌16%、9.05%、4.76%，三只债分别成交2.52万元、185.5万元、5284万元。

高收益债：共21只收益率高于15%的信用债有成交，其中“H9龙控02”、“20中骏02”、“20旭辉02”收益率位列前三，分别为2048.26%、452.47%、244%，三只债分别成交3.75万元、140.93万元、95.02万元。共15只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22万科05”、“20万科06”、“22大连万达MTN002”收益率位列前三，分别为14.99%、14.32%、14.24%，三只债分别成交1143.86万元、451.04万元、8651.28万元。

【欧债市场|欧债收益率全线收涨，英国10年期国债收益率涨1个基点报4.270%】

周四，欧债收益率全线收涨，英国10年期国债收益率涨1个基点报4.270%，法国10年期国债收益率涨2.5个基点报3.002%，德国10年期国债收益率涨3.1个基点报2.495%，意大利10年期国债收益率涨1.4个基点报3.915%，西班牙10年期国债收益率涨1.3个基点报3.312%。

【美债市场|美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨5个基点报4.993%】

周四，美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨5个基点报4.993%，3年期美债收益率涨5.5个基点报4.828%，5年期美债收益率涨5.5个基点报4.679%，10年期美债收益率涨4.2个基点报4.636%，30年期美债收益率涨2.5个基点报4.73%。