- 2024年4月12日消息，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下称《意见》），共9个部分，是资本市场继2004年、2014年时隔10年后，第三个“国九条”。从内容来看，《意见》信息量巨大，明确未来五年资本市场高质量发展的总体框架，到2035年，要基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场。
值得注意的是，我们回顾历次国九条之后，都是大概一个月左右的时间，A股就会迎来一波股市的上扬。然后我再看看自己2023年收益率仅0.56%，就这还赶不上货币基金收益率，居然还能跑赢70%投资者。所以说，是不是超50%投资者至今还是亏损着呢？那么问题来了，第三个“国九条”后也会迎来新一轮牛市吗？我们是否能再信一次？
一、牛市与否，咱们也不能太看图说话了，还是要思考一下背后的逻辑
毋庸置疑，字面上你看这么多次的国9条，不一定能看出来大差别，钻进具体条款之前，还是要跳出来看一下，毕竟在2004年的1月底，以及2013年的12月底都曾经有过这样的国9条。
如果咱们纯粹来看，按照所谓时间周期考虑，当时的国九条之后都出现过波澜壮阔的大牛市，包括2005年底开始的牛市，和2014年底开始的这些行情。不过呢，咱们也不能太看图说话了，还是要思考一下背后的逻辑。
- 2004年的改革核心是股权分制改革，2013年的改革核心是主动促进资本市场发展。2024年这一次呢，是对股市进行整理整顿，推进高质量发展。乍一看其实背景和目的都不太一样，不过我们换一个思路就能看得比较清楚了。
- 每次，其实国9条都在鼓励“增量投资”进入。咱们这啥行业都有类似情况，政策刚推出会吸引增量资金进来，毕竟新政策有新气象。随着时间推移，政策效用边际递减，问题开始逐渐出现，资金进入意愿就开始下降。这时候就需要用新政策解决主要矛盾。
- 2004年，股权分置改革，那之前非流通股量那么大，大家都不知道要怎么解决。于是场内资金只能绕开这个达摩克利斯之剑，搞点做庄内幕交易的小把戏。场外资金一看你这么玩儿，当然是不敢进了。
- 2013年那次，市场新股票供给不足，虽然有创业板但是新增极少。作为新兴经济体你没有高科技，新经济，自然不会有什么点。所以，改革之后的牛市，大家看到了科技股创业板的爆发。
其实2018年虽然没有国九条，但也是因为基金的大发展吸引了增量投资。这个阶段就是我提到过的，利用新互联网模式被吸引来的基金投资人。只不过，基金经理抱团玩儿得太过分了，直接埋了这批资本市场新投资人（基民）。
- 总结下来的话，其实中国股市在发展过程中，就是一个不断吸引新增投资群体、新增资金的过程了。
二、那么，2024年国九条，出来后能否引导着股票市场一路上涨？
其实自去年注册制全面推开以来，资本市场的发展已经有了长足的进步。但股市长期起不来，证明其还存在着根本性问题。这次国九条一出，金融市场存在的许多问题就能够迎刃而解了。但是，这次的国九条，能不能像此前的国九条一样，出来后引导着股票市场一路上涨，则不一定。
因为现在的经济形势已与当年发生了翻天覆地的变化，国际形势也是如此。最近些日子，日本频频表态跟随美国，又重提中国威胁论，欧美则在全球化发展方面扣扣索索，区域保护主义抬头，
- 也就是说，全球化的进程已经受阻。在此背景下，我们的经济外部性危机逐渐加大，美国通胀压力大。但是，日本墙头草跟随美国，欧洲依赖盟友美国的强权，我们的危机转嫁则暂时会去处有限。
如果要从外部转嫁向内部，则会影响内部的稳定与发展，内部压力太大也不行。所以我们看到的现状就是，产业想要出海，但到处碰到贸易壁垒，以美国为首的国家极其不愿意让我们的产业进入，怕把他们的市场占领了。现在我们也在想尽办法要打破这种壁垒，为产业出海创造有利条件。
要知道，如果出不了海，产业内的各大企业，就疯狂内卷，市场竞争异常激烈，消费者看起来是捡便宜了，但能够活下来的企业就更少了。
- 如果出现这种状况，最终会影响到经济基本面，经济发展速度要达标需要九牛二虎之力，不再像从前那么容易，股市增长信心的基础难以铸就。对企业和个人来说，降本增效和降薪裁员成为了一种过冬常态，投资渠道也大幅度减少，企业和个人为经济增长所做的贡献也会随之减少。
可见，这次国九条解决的问题，核心还是在于解决金融市场的健康发展问题，至于要解决金融市场背后的问题，则需要更多的国九条来解决。
最后的话：这次监管和新村长的行动力，真的吊打没把股民当回事的人！
总之，咱们国家是想让A股变好的，这是能够看得出来。这个国九条算是很重磅，跟新村长上任两个月，就能连续发了N个大文件，推动N个举措，承认N个问题的务实态度对比一下，实在是有太让人有感触了，去年跟今年，这差别就是如此巨大了。
- 如果2024年这次的9条执行到位，一些真正有投资价值的股票，无论是分红丰厚还是增长扎实的，就会是主线。当然，从时间上说，大政策出台到具体实施肯定有个过程，过去的几次九条也不是说第二天牛市就来了。市场总是这样，在这之前大体上还会经历一段时间的市场惯性——基本上都是市场低位的惯性盘整。但对投资者而言，要信早信，要做早做，这个是对A股有前瞻意义的，现在也是做多或者准备做多的阶段了。