4月12日海关总署公布了2024年3月的进出口数据。还好这份数据是在A股收盘后发布的,若是盘中发布恐怕会引起三大股指更大的跌幅。当然, “聪明钱”可能提前收到消息提前撤退导致A股午后市场走弱。

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今年前两个月中国外贸取得了不错的“开门红”,以美元计价进出口总值为9309亿美元,同比上涨5.5%;出口总值为5280亿美元,同比上涨7.4%;进口总值为4029亿美元,同比上涨3.1%。出口额是最亮眼的。

3月份情况发生了逆转,以美元计价的进出口总值为5008亿美元,同比跌5.1%;出口总额跌幅更大,2797亿美元的数额比上年同期少了7.5%,而此前市场预期的3月出口同比下降只有1.9%,实际下降比例是预测值的4倍。

3月出口下滑并不让人意外,因为我们关注的是同比数据,是将今年3月的出口额与去年3月进行比较,而2023年3月的外贸数据由于多重因素的叠加而非常亮眼,高基数效应势必影响2024年3月的数据。所以海关总署还未公布外贸数据时市场便有3月进出口、尤其是出口数据低于去年同期的预测,只是没想到差得有点多。

什么原因导致中国3月出口数据远不及预期呢?有人说是汇率,这显然是讲不通的,因为我们观察的是“以美元计价”数据,不是“以人民币计价”数据,不存在货币转换时受汇率干扰的情况。要搞清原因还是得从外贸数据本身入手,我们来看下2024年1-3月以及1-2月中国与五大贸易伙伴间的出口数据变化。

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中国的前五大贸易伙伴是东盟、欧盟、美国、日本和韩国。需要说明的东盟有10个国家、欧盟有27个国家,若按国别来看美国才是我国的最大贸易国,进出口总额比排在第二的日本和第三的韩国加一起还要高。

2024年1-2月中国对东盟、欧盟、美国、日本、韩国的累计出口额同比2023年分别上涨6%、下降1.3%、上涨5%、下降9.7%、下降9.9%。

2024年1-3月对这五个国家或地区的累计出口额的变化分别是上涨4.1%、下降5.7%、下降1.3%、下降8.7%、下降9.3%。

比较前两个月和前三个月的出口数据能够发现关键问题在对欧盟和美国的出口变化上。

1-2月出口到美国的商品同比去年上涨了5%,1-3月变成了下降1.3%,差了6.3个百分点,这意味着3月的对美出口额不仅将1-2月的增幅全部抹去还“欠”了一些。欧盟的情况也是类似的,1-2月下降1.3%,1-3月降幅一下子拉大到了5.7%,扩大了4.4个百分点。

相对而言对东盟的累计出口降幅扩大额是比较少的,只有1.9个百分点;而对日本和韩国的出口降幅收窄了,说明今年3月中国对这两个国家的出口已企稳反弹。

结论已经明显了,3月出口数据之所以远不及预期主要是受到了对欧盟以及美国出口额同比大幅下滑的影响,其中,对美出口负面作用更为明显。实际上今年前两个月中我国出口能够实现“开门红”得益于对美出口贸易的恢复,3月回到了去年的状况,再加上对欧盟国家的出口也不太“给力”,累计出口数据立马跌了下来。

如此来看美国对于我国的外贸起到了非常关键的作用?虽不想承认但确实如此,数据已经体现了出来。

最近一段时间美国一直在宣扬中国产能过剩,财政部长耶伦访华的重要任务是与我国商讨新能源汽车、锂电池、清洁能源等新兴产业产能过剩,而“新三样”占中国对外出口总额的比例正快速提高。这意味着一旦美国以产能过剩为由进一步加大贸易保护措施、遏制“新三样”的出口势头、加剧“脱钩断链”,那么将给我国未来的出口带来更严重的不利影响。

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中国该如何破局呢?我想可以同时在以下两个方面发力。

一是通过外交斡旋尽量降低“脱钩断链”影响。无论是耶伦还是拜登均反复提及不会和中国完全脱钩,这不是随口说说的而是为了美国自身的利益。美国是一个多元化的国家,内部并非铁板一块,各方的利益点不同。我们要利用好这点,团结一切能团结的力量,借美国当局的“亲华”派势力降低贸易保护和“脱钩断链”的影响。

二是尽快完成内向型经济转型。如果我们的内需起来了不仅能够提振经济还能避免地缘政治的影响,真正做到“不求人”。接下去应该出台更多有利于消费的政策和措施,让内需成为引领经济发展的新动力,逐步降低净出口占GDP的比重。

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