美联储还会降息吗？这是国内投资者都普遍关注的一个重大问题，在道哥看来，美联储降息会迟到，但不会缺席。
4月10号美国劳工部门公布了3月的通货膨胀率CPI的数据，3.5%，市场之前的普遍预期是3.4%，比市场的普遍预期略微高了一些。
4月5日，美国劳工部门也公布了3月新增就业岗位30.3万个。此前市场普遍预期只有20万个。实际数据是比市场的预期高了10万多人，高了不少。
美联储的货币政策两个重要的取向，一个是要保持劳动就业市场相对比较充分，另外一个是要把通货膨胀控制在一个合理的水平。
多少叫合理？按照美联储主席此前多次在官方场合的强调，他认为2%是相对合理的。那么相对于2%的通货膨胀率目标，当前3.5%显然还是高了一些。
另外当前就业市场也是比较充分的。
正是由于以上这两方面原因，市场预计美联储在2024年的降息要告吹了，这样的声音开始不断地上升。
2024年年初，高盛、摩根大通、花旗、瑞银等，普遍预计2024年美联储早则从6月开始降息，多则甚至达到4~5次之多，降息幅度少则也有75个基点，多的甚至超过100个基点。
但是随着3月的通货膨胀率，以及劳工市场新增就业岗位的数据公布，以上判断似乎一夜之间全都被推翻了。
数据的公布，也在全球金融市场引起了巨大的轰动。首先美元指数出现了大幅上涨，与美元相对的全球其他的主要的国际货币，包括人民币在内，都出现了大幅的贬值。美国的股票市场也出现了普遍的大幅的调整。标普500指数跌幅甚至超过了1%，欧洲的股票市场也出现了普遍调整，全球大宗商品的价格也出现了调整。
美国公布的CPI和劳动市场的新增就业岗位数据，竟然掀起了这么大的风浪。这背后也反映了美国的美元霸权在今天全球的影响力。
在道哥看来，恐怕没有必要那么悲观。美联储在2024年大概率还是会降息的，只是说会推迟，但不会缺席。
最重要的原因是，美国的家庭、企业，尤其是美国政府部门难以承受当前的5%的基准利率，这样高的融资的成本。过去多年每年几乎都会听到，美国的联邦政府都有停摆。这样的事件发生背后是因为财政的钱花光了，需要再增加赤字。简单说需要借钱，但是所有这样的借钱都需要通过美国的相关国会来审批通过。所以美国的两党政治经常会导致在最后一刻才解决这样的问题。
问题来了，为什么美国不再大幅增加自己的债务，增加赤字？其实美国也知道，如果美国无限的增加自己的债务，尤其是政府的债务，其实会威胁到美元未来的霸权的地位。
今天一方面美国债务居高不下，另一方面联邦基金利率维持在当前5%这样20多年来最高的水平，这意味着其实美国政府企业家庭部门的融资成本也会居高不下。
所以正是由于这样一些原因，道哥认为，可能短期维持这么高的利率，美国还能够消化，但如果长期维持这样的情况，美国的债务的危机恐怕还会进一步提高，或者进一步深化，这将会是一个更大的系统性的风险。
除此之外，在道哥看来，应对当前3.5%的通货膨胀率，也许并不需要5%以上的联邦基金利率。毕竟这样的基准利率已经把过去9%、8%的通货膨胀率打下来了。在道哥看来，今天的联邦基金利率水平在应对3.5%的通货膨胀率，显然还是高了一些。
从总体来看，也许2024年悲观的情绪在上升。但在道哥看来美联储降息会迟到，不会缺席，只是说降息的幅度可能会比之前要稍微小一些。但一旦开启了降息，通常来说都会意味着1~2年甚至2~3年的降息周期。
了解了以上的问题，我们在思考这些大宗商品的价格，包括了思考人民币汇率，可能短期会有一些波动。但展望2024年全年，包括展望2025年，应该说人民币相对美元仍然没有那么悲观。另外大宗商品的价格，尤其是黄金，仍然处在一个上涨的通道上，只是短期会有调整的压力。