设备更新之工程机械：挖掘机销量迎拐点，逻辑共振催生趋势行情

大家好，我是小胡。这期我们来聊工程机械，并分享A股投资标的。

我们在前面给大家讲了两期设备更新，随着行动方案、实施方案、5000亿科技创新再贷款等支持政策密集发布，设备更新将加速，考虑到科技创新再贷款额度有限，在先贷后申请模式下，银行可能会争夺优惠额度，短期对制造业贷款造成脉冲贡献，进而提升设备更新速度。

设备更新市场规模达到5万亿，实施方案提到的设备更新范围很广，仅先进设备更新一项就包含3个大类14个小类，对应的具体设备则更多，基于市场规模和多维度政策加持，我们认为设备更新有可能成为24年市场主线之一，所以专栏最近几期都会围绕设备更新做一个系列内容。

我们在上一讲给大家汇总了设备更新的股票池，公司比较多，我们的操作思路是先汇总再深挖，深挖的主要依据是基本面和业绩，如果既有业绩又有政策，那必然优先选择。

工程机械设备更新作为替代低效落后设备中的重要组成部分，同时又迎来行业更新周期，挖掘机销量超预期，我们更看到了年报和一季报预告频频喜报，政策+基本面反转+业绩预增等多维度积极信号出现，驱动板块走出上涨趋势，值得大家重视。

挖掘机内销迎来拐点

根据工程机械工业协会（CME）的统计数据，3月各类挖掘机销售24980台，同比下降2.34%，其中内销15188台，同比增长9.27%，高于此前CME预期6%的增速，内销超预期，增速首次转正，意义重大。

虽然看数据今年1月份销量同比大增57%，主要原因是春节错月，2月销量同比下降41.2%，1-2月累计销量同比下降24.6%，剔除节假日影响，3月份是真正意义上的首次增速转正。

整个一季度国内挖掘机销售26446台，同比下降8.3%，累计销量负增长大幅收窄，我们可以看到，从21年开始挖掘机销量开始负增长，22-23年加速负增长，同比增速均在-40%以上，在经历三年下行周期后，在今年3月挖掘机内销迎来拐点。

国内更新周期临近

上一轮工程机械上行周期是16-20年，按照8-10年使用寿命，上一轮销售设备